外资带来的契机

本周，A股纳入MSCI进入第二阶段。通过季度指数评审，A股有10只个股新进MSCI，整体纳入比例将从2.5%提升至5%，纳入标的正式生效日为9月1日。下一次半年度指数评估日期为2018年11月13日。

MSCI按步行进，与此同时，重要的国际指数富时罗素也向A股伸出了橄榄枝，若该指数将A股纳入，权重有望超过MSCI。

国际指数盯上了A股，北上資金也在持续流入。今年1～7月，除2月份受外围股市波动影响北上资金小幅净流出外，其余月份均呈现净流入状态，今年以来累计净流入2000亿元。

目前，外资持股占A股流通市值的6%——仍有较大提升空间，随着资本市场开放，外资涌入A股的态势仍将延续并加速。外资正变得更加积极，无论是从资金层面还是对后市的信心，都变为了A股的利好因素。因为经过长期调整的A股，价值优势越发凸显，不少好公司的价格已经非常便宜，这对外资来说当然是大好事，对A股市场其他参与者们来说同样如此。

外资正成为A股不可忽视的力量，但外资带来的更大的改变是将加速A股估值体系和投资理念的国际化。目前，一些好股票出现“资金抱团”现象，实际上这与海外聪明钱的介入有着直接的关系。如近三个月北上资金净买入居前的10家公司，无一例外都是各行业的龙头。众所周知，龙头公司在公司治理、信息披露以及财务规范等方面都要优于普通上市公司，而这恰恰符合外资的胃口。

海外资金不仅聪明而且多以长期配置为主，这些资金寻求以低价或者合理价买入拥有前景的龙头公司，透过时间实现价值增值以及变现。这可能正是聪明资金穿越牛熊实现超额收益的秘密。

本刊编辑部

2018年8月18日