图说

1-11月工業利润增长11.8%，较1-10月回落1.8个百分点;其中11月下降1.8%，较10月回落5.4个百分点。企业盈利仍将承压，但国企和民企的分化有望继续收敛。量价两方面均面临一定的压力，企业盈利仍将继续承压。但随着供给侧改革和环保限产政策的调整，以及鼓励民营企业政策的陆续出台，国企的部分利润将向民企转移，从而优化整体的资源配置效率。与此同时，成本端压力的缓解将对企业的利润率形成一定支撑。

——摘自申万宏源宏观经济研究报告