二季度市场重心将重回“业绩”

王磊

大浪淘沙，二季度业绩为王

编者按：本周，博鳌亚洲论坛2018年年会如期召开，会上释放出中国政府进一步扩大开放的态度，同时将大幅放宽市场准入，并放宽金融业和汽车行业的外资股比限制。本刊特约作者黄华艳表示，此举将给金融业和汽车行业在二季度带来一些新的投资机会。不过，就二季度总体走势而言，特约作者多持谨慎态度，预计二季度操作难度将较一季度有所增加，二季度“妖股”将不会再是主流，市场的重心将重新回到“业绩”上面。

2018年一季度，两市双双走出探底回升之勢，创业板走势尤其喜人，特别是2月中旬到3月中旬，投资者的账户几乎天天飘红。不过，接下来的一段时间，赚钱难度会突然增加。

从往年的情况来看，二季度的操作难度比一季度大很多。最近10年的二季度，7次下跌3次上涨，下跌概率高达70%！在7次下跌中，2008年、2010年和2013年的二季度分别暴跌21.21%、22.86%和11.51%。一句话，股市有风险，二季度尤需谨慎。在成长股一季度普遍已经有了一定涨幅的情况下，2018年二季度市场的投资机会来自于哪里呢？

机会一：MSCI概念股

近日，MSCI初步公布了将被纳入的A股公司名单，最新名单显示，入围的股票从原定的222只变成了236只。此外，4月11日，在博鳌亚洲论坛2018年年会“货币政策的正常化”分论坛上，中国人民银行行长易纲宣布从5月1日起把互联互通每日的额度扩大4倍，这一调整实际上也是在为A股纳入MSCI新兴市场指数铺路。因为，虽然此前沪港通和深港通的每日限额都用不完，但真正纳入MSCI后，资金流入量会越来越多，将每日限额扩大4倍可以避免MSCI未来大举入场的后顾之忧。

由于今年年初的风格切换，2月、3月是成长股的天下，小市值股票连续拉升，“妖股”更是遨游云际，大盘股、蓝筹股、白马股却普遍经历了长达2个多月的震荡下跌。大部分蓝筹白马从高点回撤的幅度都在20%左右。笔者认为，无论是从调整的时间还是空间上来说，都已经足够，它们完全具备再起一波的可能。

4月15日之前，一季度业绩大幅变动的公司都已经做出了一季报的业绩预告，特别是创业板的股票，发布业绩预告公司的比例接近100%。业绩曝光之后，那些炒概念、讲故事的公司无处藏身，股票走势以震荡下跌为主，而游资最近一段时间也一直持续从“妖股”当中撤退，诚迈科技、九典制药、宏辉果蔬等股票放量下跌，出现了明显的头部迹象。因此，二季度“妖股”将不会再是主流，市场的重心将重新回到“业绩”上面，换句话说，二季度将是大浪淘沙的过程，只有业绩真正优秀的公司才能够脱颖而出，继续上涨，而大部分题材股将会被重新打入冷宫。

从这个角度来说，入围MSCI成分股的股票有天然的优势，因为MSCI成分股以蓝筹白马为主，多是各个细分行业的龙头，护城河深厚，市盈率也合理。从沪港通、深港通开通后的情况来看，这些蓝筹白马是非常吸引外资眼球的。此外，如果2018年还能开通沪伦通，又会引进一部分外资，而外资喜欢配置的股票多数都是这种有实际业绩的行业龙头。

尽管外资要到年中才有被动配置MSCI成分股的需求，但考虑到资金的提前量，投资者可以考虑在二季度刚开始的时候就潜伏其中，届时享受外资的抬轿。

机会二：新能源汽车产业链

2017年9月至2018年2月，新能源汽车产业链的股票在各种利空的影响之下，出现了“折戟沉沙”的下跌，龙头赣锋锂业、先导智能等股票的股价甚至打了五折。不过，否极泰来之后，2018年，该产业链的股票将迎来反弹的机会。

4月10日，习主席在博鳌演讲中宣布了将大幅度放宽市场准入、放开整车厂合资股比限制、将相当幅度降低汽车进口关税等举措。中国是全球第一大汽车消费国，约占全球的30%。此外，中国还是全球新能源汽车第一大国，占比约50%。考虑到发改委目前已经不再核准新增传统燃油车的产能，所以国外传统车企在华投资只能以设立新能源汽车厂为渠道，包括特斯拉之前的在华项目就属于此列。这样一来，将利好国内新能源汽车产业链的公司。

在刚刚过去的2018年3月，我国新能源汽车销量同比增长幅度高达117%，整个一季度这个数据则是154%。良好的数据也能给新能源汽车产业链的股票探底回升提供非常好的基本面支撑，因此笔者认为二季度这个板块是值得重视的。