扬言不上市的王兴，咋慌慌张张IPO了？

张书乐

信息不对称之下，国内互联网公司强悍的估值，以及总能在美国找到合适的对标公司，增强海外投资人的故事感这一套路，总能生效。

2018年和前几年最大的不同，是互联网行业的领航员，从创投（含风投）变成IPO。

公开资料显示：小米、虎牙、B站、爱奇艺、优信、拼多多、美團、映客、同程艺龙、宝宝树、猎聘、映客、51信用卡等一众互联网公司，今年要么是已经成功上市，要么是走在上市的路上。

君记否，2016年雷军还在说小米5年不上市，随后又变成2025年以前不上市。结果，上市前夕雷军在公开信里改口说“上市就是小米目前最大的成功”。

同样的食言而肥语录，在和雷军的小米同一年创立的美团创始人王兴口中，也不少见。关于上市，他曾经的言论更豪放些：“谁先上市基本意味着它放弃、投降”、“上市是一件相当折腾的事情”。

结果，这会儿也开始忙不迭往上市的路上夺路狂奔，甚至不惜估值打6折去流血上市。如此慌乱之下，所为何事？

一言以蔽之，创投经念不下去了，需要有新的接盘侠。

一个和美团们的上市潮看似没什么关联的事件，即2016到2017年的共享单车，其被创投所热捧到迅速降温，不过几个月的光景，更新频率狠狠地刷了一把创投们“一年之约”的互联网风口论的三观。

结果呢？创投们还没来得及找到接盘侠，通过高估值的泡沫圈走自己的暴利，羊毛都没来得及薅，风就停了。这样的死寂让整个市场开始颤抖。

然后呢？一则《创业家》的报道中，易凯资本CEO王冉就直言：“今年下半年流入一级市场的资金将会出现断崖式下跌，至少减少50%-60%，甚至可能减少70%-80%。募资越来越难，（国内）GP们势必开始珍惜子弹。”

美团、小米以及一众互联网公司的焦虑症也随之爆发，上市潮也成了自然而然的选择，选择在境外上市，则成为了又一轮忽悠——信息不对称之下，国内互联网公司强悍的估值，以及总能在美国找到合适的对标公司，增强海外投资人的故事感这一套路，总能生效。

或许，由此不难发现，为何小米选择了较为孤独的在香港上市，或许除了已经说烂的原因外，没有合适的美国对标公司，以及硬把一个硬件公司包装成互联网公司的窘态，也是考量所在。

回归到美团，据招股书显示，2017年美团亏损28.53亿元。而除了外卖这个覆盖率极高、但收益一直是高补贴，低营收的拳头产品外，美团还在四处出击，诸如到店、酒店、旅游，乃至打车、民宿、共享单车这些明显很难突破的领域，各种“撒币”，试图重新复制美团过去成功将外面从一个低频刚需，变成一个高频时尚的奇迹。

趁现在，还能对境外投资人讲一把故事：“对标Groupon和Yelp，却靠挖掘外卖这个全球独一的角度，实现年收入是这两家总和的两倍。”美团再不上市，再不折腾一下，只怕在投靠了阿里的饿了么紧逼下，在其他生活服务电商正被新势力圈地的背景下，内无增值、外无输血，将有陨落的风险。

反正，其他互联网同伴，已经先上市、先投降了，王兴没什么挂不住的了。