从报表数据透视公司的财务问题

姚楠 万云璐

[摘 要]比亚迪主要经营的业务有二次充电电池业务、手机部件及组装业务，以及包含传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车业务，同时利用自身的技术优势积极拓展新能源产品领域的相关业务的公司。本文通过三大报表数据、四大指标与杜邦分析来分析企业的公司经营状况，并且结合公司战略来分析企业的核心竞争力。

[关键词]比亚迪；三大报表数据；四大指标；行业；杜邦分析

[中图分类号]F406.7 [文献标识码]A

1 绪论

国家政委对电动汽车的发展与规划制定了详细的执行方案，其中规定在2011-2020年购买的纯电动车、插电式混合动力汽车免征车辆购置税，这说明国家鼓励使用环保型车有利于构建环境友好型社会。2020年后，对于相关的增值税也进行了降低；新能源汽车与关键零部件的增值税税率从17%调整为13%。对于应纳税所得额汽车行业也允许抵扣其研发费用的100%。本文通过对电动汽车行业的比亚迪分析，进而分析整个行业的现状，得出相应的结论。本文通过对比亚迪的公司规模、股本比较来分析汽车制造行业的现状，通过三大报表数据、四大指标与杜邦分析来分析企业的公司经营状况，并且结合公司战略来分析企业的核心竞争力。

2 公司概况分析

公司主要经营的业务有二次充电电池业务、手机部件及组装业务，以及包含传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车业务，同时利用自身的技术优势积极拓展新能源产品领域的相关业务的公司。

比亚迪股份有限公司营业合计为人民币103，469，997，000.00元， 同比增长29.32%，其中汽车及相关产品业务的收入约人民币57，010，348，000.00元，同比上升40.23%；手机部件及组装业务的收入约人民币39，094，090，000.00元，同比上升17.53%；二次充电电池及光伏业务的收入约人民币7，343，890，000.00元，同比上升20.79%。在2016年三个业务占本集团总收入的比例分别为55.10%、37.78%和7.10%，但是在2015年三个业务占本集团总收入的比例分别是50.81%、41.57%、7.60%。从这些数据来看，本集团三大业务的收入都有所增长，并且汽车及相关产品业务的收入占总收入的比率有所下降。二次充电电池及光伏业务的收入占总收入的比率有所上升，上升了0.50%。从而得出本集团将三大业务中的相关占比有所调整，相应减少了汽车及相关产品业务的占比，对手机部件及组装业务的占比有所提升，而二次充电电池及光伏业务的占比有轻微的提升，进而可以看出本集团对其三大业务的重视程度有所变化。

2016年，在汽车业务的发展中，以及国家政策的持续支持、汽车行业的快速增长的下，比亚迪及时抓住历史给予的机遇，进而开始推进新能源汽车业务发展，发展良好并保持全球领先地位。于本年内，新能源汽车的销量相比去年的销量大幅度增长69.85%至9.6万辆，销售量全球第一。新能源汽车中新能源乘用车的销量近8.6万辆，增长速度到达65.41%，再度引领新能源乘用车市场。新能源汽车中纯电动大巴的销量超1万辆，相比去年的销量增长120.68%，市场份额大幅提升。

3 财务分析

3.1 资产负债分析

风险与收益同时存在，资产风险越高收益就越大。为了更好地进行资产风险结构的分析，将资产结构分为保守型资产风险结构、中庸型资产风险结构、风险型资产风险结构。根据2012年至2016年的流动资产所占总资产的比重分析，流动资产占总资产的比率若是60%则是保守型资产风险结构；流动资产占总资产的比率若是40%则是中庸型资产风险结构；流动资产占总资产的比率若是20%则是风险型资产风险结构；2012年为31.88%；2013年为8.33%；2014年为43.30%；2015年为47.10%；2016年为53.89%，可以得出流动资产所占总资产的比重从2012年到2016年逐渐从风险型资产结构与中庸型风险结构之间向保守型资产结构转变，说明企业越来越注重企业资产的风险，但另一方面，企业资产风险的降低意味着企业的收益可能逐渐降低。财务风险指企业由于筹措对资金的供应者承担义务而可能发生的危险。不同的融资结构，其资金成本和财务风险是各不相同的。资金成本是指企业为获取某类资本所要付出的代价，因而下面对资产的融资结构进行讨论。

根据对流动资产占总资产的分析，可以得出企业对资金的风险逐渐降低。但是通过分析，以及负债30%，所有者权益70%为保守型资本风险结构；负债70%，所有者权益30%为风险型资风险结构；负债50%，所有者权益50%为中庸型资本风险结构。那么，通过对2012年至2016年负债与所有者权益分别占资产总额的分析，这四年的所有者权益比例在30%左右浮动，负债比例在70%左右浮动得出，比亚迪主要是风险性融资结构。

通过2012年到2016年各资产占总资产的比率可以得出如下几个现象：第一，在各个固定资产中占比最高的是固定资产，2012年是37.55%，2013年是36.03%，2014年是31.91%，2015年是28.05%，2016年是25.84%，虽然整体上有所下降，但是其一直在25%～40%之间，企业存在较多的固定资产是正常的现象，固定资产主要来源于厂房与设备；第二，企业的应收账款较多，应收票据几乎没有，并且应收账款逐年增加，由于企业逐渐地增加销量与不断的地创新，对于该现象的建议是增加企业的应收票据，因为应收票据的收回可能大于应收账款。

3.2 利润分析

对比亚迪四年的利润结构进行分析，根据比亚迪2012年到2016年的营业成本所占营业收入的比值分别为85.71%、84.50%、84.36%、83.13%、79.61%，得出这五年来逐渐下降，但是也依旧在80%以上，数值究竟是否偏高需要对同行业进行比较。

选上汽集团、广汽集团同行进行比较，上汽集团2012年到2016年的营业成本所占营业收入的比值分别为83.74%、87.16%、87.63%、88.57%、87.13%；广汽集团2012年到2016年的营业成本所占营业收入的比值分别为79.80%、78.97%、79.36%、80.16%、76.33%。通过分析同行业上汽集团与广汽集团的比较，可以得出汽车制造行业营业成本占营业收入的比普遍是80%左右，相对来说都是比较高的。这些主要由汽车制造行业本身的特點所决定的，汽车行业的成本的价格相对来说比较高，来源也比较丰富。虽然成本的占比比较高，但是成本高说明企业在制造的过程没有偷工减料，成本高是个好的倾向。

3.3 现金流量分析

现金流量可分为三类：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。经营活动是指企业发生的投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。投资活动是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。

对比亚迪现金流入结构分析2012年至2016年经营活动现金流入占总现金流入的比例分别为44.62%、43.14%、39.63%、42.31%、39.89%，得出比亚迪的现金流入主要来源于经营活动，而经营活动的现金流入主要来源于销售商品、提供劳务。可能是企业不善于投资或者企业的投资收回期还未到，因而，投资活动的现金流入占总的现金流入的比值较少。

对比亚迪现金流出结构分析2012年至2016年经营活动现金流入占总现金流入的比例分别为81.82%、79.45%、63.90%、69.88%、67.20%，得出企业的现金流出一般来源于经营活动现金流出，而经营活动现金流出购买商品、接受劳务支付的现金。但是2012年到2016年经营活动现金流出量占总流出量是小幅度地逐年递减的，而投资活动现金流出量占總流出量整体上是上升的，说明比亚迪注重生产经营的同时也注重投资，正在逐渐地扩大企业的规模。

4 总结

4.1 资产结构倾向中庸

流动资产占总资产的百分比从30%到50%，从风险型资产结构向中庸型资产结构转变，风险在逐渐地降低，但是其收益也不断地降低。所以企业要适当的降低流动资产占总资产的比率，更好地合理运用流动资产为企业增加收益。

4.2 融资倾向风险融资

债权融资占融资总额将近70%，债权融资的比重过高使其融资风险过高。因而企业在融资的过程中要增加权益融资。

4.3 固定资产占总资产的比重逐年下降

根据企业年报可知企业近年来逐渐地专注于电动汽车行业，对一些其他东西有了一定的避重就轻，因此这种现象是好的存在。

4.4 汽车制造行业整体上成本占收入的比重较高

根据对比其他汽车企业的成本占收入的比重发现，该现象在汽车制造行业普遍存在。但是为了在汽车行业的竞争中取得竞争优势，则需要提高技术的创新，采用高质量低成本的战略来碾压其他汽车制造企业。

4.5 企业的现金流入与流出都是主要源于经营活动

企业的现金流入与流出都是主要源于经营活动说明企业注重主要的经营活动，是企业生产重视生产活动的良好的表现。但是企业在发展的同时也要注重筹资与投资，这样可以使资金的来源不会过于单一。多样化的资金来源降低企业在资金流动过程中可能存在的风险。

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