中小企业承租人视角下融资租赁中的问题分析

江志伟

[摘 要]融资租赁诞生于上世纪50年代的美国，在西方国家的发展比较成熟，但引入我国仅三十多年的时间，发展不完善，但却是解决我国中小企业融资难问题的有效途径。本文从融资租赁承租方的需求、风险、相关问题的应对等角度对融资租赁进行了探讨。

[关键词]融资租赁；承租人；中小企业；风险

[中图分类号]F276.3 [文献标识码]A

我国企业会计准则对融资租赁的定义为：融资租赁是指实质上已经转移了与资产所有权相关的全部或大部分风险和报酬，租赁物所有权最终可能转移，也可能不转移。该处与资产所有权有关的风险主要由于技术陈旧和资产闲置等造成的；而与资产所有权有关的报酬主要是指在租赁资产的可使用的年限内直接使用资产而所能获得的资产增值、经济利益，以及处置租赁资产所能实现的收益等。目前，我国存在着大量的中小企业，中小企业的规模小、固定资产少、融资渠道比较小、融资风险较大，融资租赁则为这样的企业提供了一种适合的融资方式，可以缓解短期资金不足造成的固定资产缺少对生产经营造成影响的问题。本文从融资租赁的承租人角度分析其需求、风险，并对当前存在的一些问题进行了简单的探讨。

1 文献综述

1.1 国外文献综述

Clerk（1982）提出融资租赁是一种可以满足客户融资、融物需求的金融工具。一方面，在扩大生产或技术改造的过程中，承租企业可以通过融资租赁的方式引进新的设备，增加企业的固定资产投入；另一方面，承租企业可以将自有设备通过融资租赁的售后回租业务转让给融资租赁公司，获取设备的转让资金，增加企业的现金流入，在一定程度上满足企业对流动资金的需求。Zanin（2009）利用意大利的数据进行的实证研究认为租赁投资增加1个百分点，将带动设备投资增加0. 3个百分点；Membal （ 2007 ）在《国际租赁完全指南》中提出了著名的四大支柱理论，认为法律、税收、会计和监管是一国发展融资租赁业的基础。另外，Amembal还提出了租赁周期理论，阐述了世界融资租赁业的发展规律和方向。在此基础上，Dra-kos（2008）基于欧洲融资租赁业发展，对影响租赁渗透率的因素进行实证研究，认为国家因素比行业因素更能影响一国融资租赁业的发展水平；Jaworski（2014）对中国和波兰两国的融资租赁业发展情况进行对比研究，指出了两国在发展融资租赁的过程中有诸多相似之处。

1.2 国内文献综述

程东跃（2001）、刘凤莲（2000）等通过对美国租赁市场的特点及其宏观经济效应的分析，认为我国应借鉴美国，大力发展融资租赁；宫力迅、史燕平（1997）通过对韩国租赁业发展路径的研究，认为韩国经济的腾飞与租赁业的发展分不开，这对我国的经济建设具有示范效应；路研（2002）从微观、宏观两个角度对当时我国融资租赁业发展缓慢的原因进行了分析；江小华（2004）认为阻碍我国融资租赁业发展的原因是市场信用环境差、法律法规不健全；史燕平（2005）对融资租赁的理论及框架进行了系统研究，讨论了融资租赁的宏观经济效应，并且在《中国融资（金融）租赁行业发展报告》（2013）中首次从各行业、各地区的角度系统地阐述了我国融资租赁业发展状况。崔佳宁（2014）立足于中国上市公司的数据，运用模型对上市公司进入租赁市场的角色选择问题进行实证研究，发现流动比率较高的公司倾向于成为我国融资租赁市场的出租人，而流动比率较低的公司则倾向于成为承租人，认为信贷资源的供求关系是影响我国融资租赁交易的主要因素。

1.3 对国内外研究的评价

总的来说，由于我国的融资租赁起步较晚，金融市场的建设也还不够完善，在融资租赁风险管理方面的研究还是不如国外系统。虽然国内外学者都对融资租赁及其风险的管理进行了不少研究，但是针对中小企业进行的专门研究还是较少。

2 融资租赁的需求分析

融资租赁是20世纪50年代初在美国出现的创新金融工具，是将企业的资金需求与设备需求相结合，通过租赁公司所特有的融资评估手段，能够在较短时间内向企业融通资金的融资工具。中小企业在自身发展过程中面临许多的问题，如管理制度不完善、无法吸引高端人才、融资难、收益分配不完善等，其中，融资难一直是中小企业面临的一个最大的问题。现阶段我国国内的非上市企业想要融资，最重要也是最常见的渠道就是依靠银行，而银行的贷款手续非常复杂，不仅要求企业在生产规模、盈利能力、企业未来可持续发展方面都有一定的可预见的前景，还要求有和贷款金额相匹配的抵押物或担保人等，而中小企业恰恰缺少的就是这些，虽然国家一再放宽银行对符合要求的中小企业的贷款抵押担保量，但是对银行自身来说，同样一笔贷款金额，如果贷给国有大中型企业会大大降低自身的不良贷款风险和人工管理等成本，而贷给中小企业就必须承受无法收回贷款成本的风险，同时由于中小企业贷款的金额和国有大型企业相比数额相对较小，在人工管理和保存成本上就会付出更多的代价，银行本身也是盈利性质的，在这些种种的因素下，他们还是会选择把钱贷给国有企业而不是中小企业，所以在这个中小企业融资难的大背景下，中小企业想要谋求发展，就出现了近些年比较流行的民间融资方式——融资租赁。

2.1 利用融资租赁，增强中小企业现金的流动性

融资租赁公司对租赁设备留有所有权，不像银行那样注重企业的财务和经营能力以及担保状况。租赁公司更加关注设备租金能否收回，在承租企业不能支付租金时可随时收回设备。融资租赁手续通常比较简便，不需要提供担保。虽然租赁公司所要求的年租金率要比银行的同期贷款年利率高2%～4%，但考虑到银行往往有诸如补偿性余额等制约条件，融资租赁的租金率往往要低于银行贷款的年利率，减少了中小企业融资的成本费用。

2.2 利用融资租赁，降低企业的信息不对称程度

我国中小企业经营规模小，融资中的信息不对称问题较为严重。若采用融资租赁方式进行融资，可以大大降低企业的信息不对称性，有效降低出租人信息管理的成本，降低企业融资的难度。融资租赁的出租人对承租人披露财务信息的要求不高，出租人主要考查投資项目的可行性、市场前景以及承租人的信用等级等因素，而这些信息相比之下是比较容易获得的。