浅谈商业银行的融资性资本运作

段婧

经济学家们一直热点关注金融发展与经济增长的关系，随着金融业的发展，相关的理论研究和实证测试也不断深化。经济的发展对金融起着决定作用，同时，金融也在为经济发展服务有巨大的推动作用。一个国家的金融部门的发展积极影响国家的人均收入水平及其增长速度，其金融系统对经济的长期增长也有相当大的作用。

融资性资本运作的涵义

融资性资本运作指的是以企业的整体发展目标为导向，研究分析企业当前的内外部环境因素，全局整合资金筹集采用的方式及目标。融资性资本运作影响着企业的偿债和盈利能力，融资性资本运作作为企业经营关键的内容会给经营成本带来一定的作用力，从而影响到整个企业的可持续发展能力。企业融资性资本运作要处理的问题是如何取得企业经营发展过程中企业所需要的资金，包括资金的来源，所筹得的时间和筹集的方式。融资性资本运作、投资战略和收益分配战略密切相关，所需筹集资金的数量取决于投资战略的需要，同时还要兼顾收益分配时保留盈余的金额。

融资性资本运作的方式

（1）吸收直接投资

吸收直接投资是指企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入资金，从而形成的一种融资方式，吸收直接投资不是以股票作为媒介，因此，它更多地使用于非股份制的商业银行，它也是非股份制商业银行的一种基本融资方式，也是我国实行最早最普遍采的融资方式。

（2）上市发行股票

发行股票是股份制公司获取自由资金的基本方式，股票是股份公司发给股东证明其在公司投资入股并借以取得股息的一种有价证券，它表示持股人在公司中拥有的所有权，发行股票会使得大量社会游资得到集中和运用，并且把一部分消费基金转化为生产资金，它是股份制商业银行筹集长期资金的一个重要途径。

（3）向其他银行借款

企业向其他银行借款来进行融资的方式在现代企业中较为常见，而在商业银行的融资活动中，向其他商业银行或者是央行借款也是商业银行融资方式中较为常用的一种融资方式，按照其借款时间的长短可分为短期银行借款和长期银行借款两种借款方式。

（4）利用商业信用

商业信用是指商品交易中延期付款或延期交货而形成的借贷关系，商业信用是由商品交换过程中货与钱在空间上和时间上分离而产生的，在西方国家，绝大多数的商业银行是通过商业信用的方式进行商品销售的，随着商品经济的发展，我国商业信用正在日益广泛地推行，形式多样，范围广阔，也正在逐渐地成为我国商业银行筹集短期资金的有效方式。

（5）发行公司债券

债券是经济主体为了筹措资金而发行的，用以记载和反映债权）债务关系的有价证券，我国企业近几年多次采取债权方式筹集资金，单位和个人均可购买该债券，因此发行债权筹集的行为经常适用于大型商业银行追加经营资金。

（6）杠杆收购和兼并企业

杠杆收购是指收购者用自己很少的本钱为基础，然后从投资银行或其他金融机构筹集借贷大量足够的资金进行收购活动，收购后公司的收入刚好支付因收购而产生的高比例负债。这样能达到以很少的资金赚取高额利润的目的，其本质是举债收购，即以债务资本为主要融资工具，这些债务资本多以猎物公司资产为担保而得以筹集。

（7）私募基金

私募基金是指通过非公开方式，面向少数机构投资者募集资金而设立的基金，由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的，因此它又被称为向特定对象募集的基金。与其他的融资方式相比，私募资金具有对产品更有针对性，更容易风格化，更高的收益率等特点。

（8）留存收益

留存收益是公司在经营过程中所创造的，但由于公司经营发展的需要或由于法定的原因等，没有分配给所有者而留存在公司的盈利，它来源于企业生产经营活动所实现的净利润。商业银行的融资性资本运作策略

（1）加快IP0进程

发行股票进行融资，这是银行筹集大规模的资金最常用的途径。银行通过普通股的发行筹集资金的好处有：第一，普通股没有固定股利负担，当银行财务出现问题的时候，可以考虑暂不发放股利。第二，普通股股本没有固定的到期日，无需偿还。第三，利用普通股融资的风险较小，不用支付固定的股利，不存在还本付息的风险。第四，发行普通股能够为银行筹集大规模的资金这是其他的融资方式不易做到的。因此首次公开募股，能更好的募集资金，吸引投资者，增强流通性，提高知名度和员工认同感，回报个人和风险投资，有利于完善企业制度，便于管理。商业银行应该大量招聘IP0人才，更多的吸收资金。

（2）利用债券进行融资

长期债券融资风险较高，国家对其设定的门槛较高，商业银行通过债券审批还是有一定的困难。相对于长期债券，商业银行可以试试短期债券。债券融资相对于股权性的融资，优点主要集中在融资速度和资本结构上面，具体来讲，根据税法规定，因债券融资引起的费用支出允许在所得税前扣除，实际上节省了融资成本，减轻了融资主体的负担；利用债券融资，可以发挥财务杠杆作用，只要融资主体营业总额正向增长，就会发挥财务的杠杆作用，使得融资主体实际盈利比不使用财务杠杆去的盈利高的多。另外，利用债券进行融资可以用于调整银行的资本结构，便于商业银行根据经济形势主动合理地调整资本结构。

（3）建立贸易融资专业化经营

将贸易融资作为业务主线，建立专业化经营管理体制，总行应明确贸易融资主管部门，负责全行贸易融资业务发展和风险管理统筹规划，制定贸易融资发展目标、营销计划、政策制度、产品创新和推广以及相关的考核评价体系，整合行内资源，组织推动贸易融资业务发展。

（4）改革授信管理模式

客户授信和债项授信相结合。制定以销售收入、经营现金流为核心的贸易性企业授信办法，以满足该类企业经常性融资需求。对根据企业财务状况无法核定授信额度或单笔贸易额较大而授信额度不足的，在确保交易债项风险可控的前提下，可按照单笔业务风险值核定（调增）专项授信额度。调整贸易融资业务准入，强调交易条件（包括交易对手、交易商品、合作关系和履约记录等），适当弱化企业资信要求。对能有效控制交易项下物权或应收账款的贸易融资业务，可不要求客户另行提供保证金或担保。

保障措施

（1）增强银行人员战略意识

战略意识不仅是企业的任务，也给企业全体员工提出了严格要求，企业中需协调整体和局部之间关系，以促进战略管理的进一步发展。在制定实施融资性资本运作的过程中，财务活动与其他业务活动的关系不得忽略，若不重视各部门之间的关系会导致战略未能在总体上实施，也有可能导致各个部门间难以协调资源的局面。商业银行应强化以人为本的管理理念，无论是财务人员，还是其员工均需掌握一定的财务知识，基于此商业银行可以对财务人员进行高深度培训，提高财务人员的综合素质能力，同时也可让财务人员对其他部门员工进行财务知识的普及，让企业全体重视财务发展。

（2）加强融资性资本运作的实施与监控

商业银行应该加强融资性资本运作的实施与监控。商业银行在制定融资性资本运作的时候，应该从整体出发，顾全大局。商业银行在融资性资本运作的实施过程中，应该成立相关监督部门，做好监控工作，加强对商业银行财务工作的内部监控，如果发现问题，应该及时更正，防止错误再犯。商业银行应该建立健全反馈机制，在实施融资性资本运作的过程中，要时时刻刻反馈运行效果，根据反馈信息认真分析，得出分析结果，总结经验，将经验应用于商业银行的融资性资本运作制定当中。

（3）完善银行财务激励机制

在现阶段，股份制的商业银行相对于四大行来说，财务激励制度還不够完善。不利于有效的执行融资性资本运作，应该不断完善财务激励机制。商业银行应该制定业务完成质量与奖金工资挂钩的薪酬体系，避免员工与领导的“二级分化”，有利于商业银行营造公平的工作氛围，激励员工更努力的工作。商业银行应重视和做好自身内外部审计。建立约束防腐机制，避免银行管理人员为满足个人私利而发生受贿行为，一经发现与核实，应当全行通报批评，进行相关严厉惩戒。