理财与消费

贸易谈判

5月3日到4日，美国总统特使、财政部长姆努钦率美方代表团访华。来华进行贸易谈判的美方代表团，其人选、规格都堪称“史上最豪华”班底。据《纽约时报》报道，中国将拒绝讨论特朗普总统提出的两个最苛刻的贸易要求，其一是将美国3750亿美元的对华贸易赤字削减1000亿美元，其二是限制北京斥资3000亿美元实现工业升级的计划。报道认为，北京觉得自己的经济已经足够强韧，能够应对美国的挑战。

大额存单

4月中旬，银行大额存单利率上限全面上调，升至1.5到1.55倍。半个月后，商业银行大额存单利率争相上浮，交通银行和宁波银行均达到了最新的上限，多家银行起投金额100万元的3年期大额存单利率高达4.13%。相比于定期存款，除了收益率较高，大额存单还具有可流通转让的特点。不過，收益率和额度限制方面，当前其吸引力仍弱于银行理财和货币基金。

小米“尝鲜”

错过了4年前的阿里巴巴，港交所不愿再错过小米。4月30日，港交所改变上市规则，允许同股不同权。紧接着小米递交上市申请，6月底至7月初挂牌，随后考虑以CDR在内地上市。小米当前估值至少700亿美元，IPO之后短期内有望超千亿美元，而2010年其A轮融资估值仅2.5亿美元。利润率方面，雷军公布每年整体硬件业务的综合税后净利率不超过5%。横向比较，2017年苹果净利润率为21.1%，华为是7.9%，海尔为6.6%，美的为7.7%。

白马风险

格力电器披露年报，公司2017年净利润224.02亿元，同比增长45%，创出历史新高。可年报透露今年不分红、不转股。这是自2007年以来首次未分红，股价直奔跌停。在深交所的质询下格力改口中期分红，股价仍偏弱。无独有偶，伊利股份净利润达60.03亿元，增长6%，但其扣除非经营性损益净利润同比上升17.7%，综合市场占有率为20.5%，同比上升1.4%，股价也连续大跌。可见白马股也有高估之后价值向下回归的时候。

地图不好炒

建设自由港，海南股掀起涨停潮。不过很快海南板块就集体弱势。以史为鉴，区域性主题炒作，一、二线龙头出色，但并不存在三、四线龙头接力。区域板块大炒后，许多区域规划并未给大多数公司带来经营业绩的提升。昔日上海自贸区、新疆区域振兴，粤港澳大湾区等地域概念均陷入利好派发的长期跌势。去年4月1日，雄安新区横空出世，整个4月，106只雄安新区概念股中有12只涨幅超过50%，如今该指数已经下跌超过40%。

狂吃券商股

一季度，30家A股上市券商中有16家公司都得到证金公司增持，仅增持股数超过5000万股的券商就有7家。从持股比例看，证金公司对中信证券、海通证券、国泰君安等9家券商的持股比例都达到4.9%，接近举牌线。然而，一季度30家A股上市券商实现归属于上市公司股东的净利润188.63亿元，同比减少近11%。证金低迷期增持，看重的是证券业的长期价值。

押注丹东

朝韩和谈，中国对朝贸易最大枢纽城市丹东获益，一个月来该中心商业房地产价格上涨近50%。交易太过热络，不动产登记中心不得不实行预约发号制度。丹东房价自金正恩出访中国开始明显上涨，金正恩与文在寅会晤时加速，而在截至3月中旬的一年里只上涨4%。炒房者总是最先嗅到机遇，“去平壤炒房”虽是段子，但毗邻朝鲜的丹东，已被炒房客盯上。