浅议利用应收账款及应付账款化解短期融资需求

王海龙

摘要：在企业日常的购销存经济管理中会遇到大量的应收账款和应付账款的挂账情况，如何制定符合企业管理要求的收付款制度，对企业中短期的现金预算、筹资预算、融资预算、投资预算等会产生重要的影响，如果我们充分利用应收款项的时间价值和科学创新管理模型，就会对企业现有的融资成本、融资规模大小和资金收益的高低产生重要影响，为股东财富最大化提供有力的保证。

关键词：应收账款；应付帐款；融资创新；化解短期资金需求

一、应收账款及应付帐款的含义和作用

应收账款是由商业竞争引起的，是企业在提供商品或服务过程中，对获得商品或服务的客户，所收取的相应的货币的经济利益的行为而形成的一项债权，这是应收账款产生的主要原因，它是基于未收到货币的前提下所形成的债权，它是一种商业信用。如果应收账款的回款计划制定的不科学，会导致应收账款激增，这样过多的应收款项就会使我们的经营风险增加。我们知道应收账款主要有以下两方面功能：

一方面可以扩大销售，开拓新市场，提高产品的竞争力；第二方面可以减少企业存货，降低各种费用支出。

在企业与应收账款相对的是应付账款的支付管理。

应付账款是由企业购买材料、商品或接受劳务时，基于合同约定的交易已经完成，购买方为及时付款而形成的债务，该债务会伴随着货款的支付导致企业的现金流出。

虽然双方的交易是基于合同的约束，决定了应付账款可以延期支付，我们知道过长的付款周期会使我们的商业信用在客户心中的信用等级降低。假如我们合理的利用合同中延期支付的条款，应付账款还会给企业带来价值，我们从企业长期的发展情况来看，企业的应付账款维持在合理的负债比重中，可以为企业价值的创造产生巨大的作用。

应付账款即是企业现实未付款的义务，又是对销售方的资金占用。从财务管理的角度来看，从应付账款债务形成到实际支付有一段时间，这就造成了应付账款的价值实际包含两块内容：1、如果企业在双方交易的开始立即支付货款，则不形成应付账款，也就没有时间价值的因素；2、企业在购买行为实现时，没有立即支付资金，而是采取延期付款的结算办法。这种行为就是对销售方的资金占用，这种占用就会产生应付账款的时间价值。

在企业日常的购销存经济管理中会遇到大量的应收账款和应付账款的挂账情况，如何制定符合企业管理要求的收付款制度，对企业中短期的现金预算、筹资预算、融资预算、投资预算等会产生重要的影响，如果我们充分考虑时间价值和科学创新管理模型，就会对企业现有的融资成本、融资规模大小和资金收益的产生重要影响，为股东财富最大化提供有力的保证。

二、应收帐款和应付帐款的融资创新模式，可以化解短期融资需求

我们可以看到大多数企业为维持合作伙伴之间良好的供应关系，为了提高卖方企业产品的市场占有率，增加企业的销售收入，一般都会采取赊销的办法也就是给予买方企业在付款时有一定的赊销期限。可是采取这种销售策略卖方企业会冒一定的风险，假设企业在销售时采用赊销的策略，购进的时候没有享受赊购的策略，那么当企业有大量的应收账款存在的话，很容易造成资金的流动性短缺，从而影响企业的经营发展。

怎样才能合理的解决应收账款造成的资金压力呢？简单地说有两种方式，一是出售应收账款进行变现（我们这里不做讨论），二是采取应收账款质押融资的方式。目前，在国际上针对应收账款类的债权采取一种以中心企业的信用作为担保，把与中心企业有关的应收账款作为质押标的物进行质押融资，比如在美国的中小企业中有95%的融资涉及动产担保，这一块担保中大部分与应收账款有关，应收账款的质押融资额占全部商业贷款额的25%，涉及金额大约6000亿美元。我国也可以借鉴这一模式，来缓解小微企业融资难，融资贵的难题，有利于小微企业的循环发展、持续发展的重要渠道。

我国的小微企业数量巨大，有发展潜力的小微企业不在少数，如何高效率的化解小微企业的资金难题，是摆在我们面前的难题。特别是利用企业现有的应收账款来盘活企业的营运资金，对企业经济效益的影响是非常巨大的。一方面可以补充企业的流动资金，另一方面从银行角度看企业质押有有收款保证的应收账款，既可以有效降低银行坏账风险，又可以提高信用企业的授信额度，从而解决企业的融资需求。

中小微企业向金融机构提交了以下能够证明应收账款的权属证明及可到期收回的承诺书，金融机构即可办理质押手续。具体材料应包括以下几方面：向金融机构提交办理质押融资申请书；提供证明应收账款的的有效质押金额（包括付款方到期无条件支付的承诺）；金融机构核定申请并与企业签订《应收账款质押合同》；向有关部门办理质押登记；金融机构同意办理质押贷款手续，企业获得短期流动资金。

应付账款在企业融资方面的贡献，更多的是考虑如何降低企业负债率的问题，多数是间接性的。具体表现为债转股、债务重组、非货币性交易等方式。以企业提供的产品为纽带向产品的上下游延伸，上游采取债转股，相互参股降低企业的负债率；上游采取应收账款质押融资的方式获取短期流动资金。金融机构借助核心企业的实力（包括规模、技术、信用、内控等）或单笔交易的金额达到一定的规模后，可以从时间上（订单、生产、库存、销售）、空间上（供应、生产、分销、零售、消费者）、维度上（物流、信息流、资金流）与供应链上的上下游多个企业提供全面金融服务。这样就会使企业的资金使用效率大大提高，从而使得整个供应链上的企业的价值均得以提升。

具体到企业的应付账款的运作模式，可以参照金融管理公司的模式，把债权资金转为权益资金。一方面可以优化企业的资产负债结构，提高企业的信用等级，另一方面可以把原本松散的企业，变成以股權为纽带，将企业之间的关系联结更加紧密。实现资源优化配置，可以多方面引入战略投资者，改变企业的资本结构，增加企业的资本金。优化企业的组织架构，完善法人治理结构，更好的贯彻企业的内部控制制度，避免了企业经营行为的短期化，保障供应链上的各关联企业的权益。债转股的方式，把企业从借贷关系转变为不需要还本付息的投资合作，即没有增加新的资本支出，又减轻了企业偿还债务的压力，新的债转股股东可以获得管理权，注入新的经营理念管理模式。

债转股实际上是运用了债权和股权的根本区别，债权是一种契约性的权利，具有强制性索偿权利，它在企业资产负债表的负债方列示，它的增加直接影响企业的债务规模，影响企业能否持续经营。股本作为企业的资本金，没有强制性的索取权利，把企业的资本成本与企业的营利能力紧密的联系在一起。缺点是可能会形成新的赖帐机制，亏损企业可能会利用立法中的缺陷和不足进行逃债，避债。进而产生信用状况的负面影响，酝酿成新的道德风险。

三、创新模式的意义

（一）即可提前变现应收账款，又可获得企业想要的资本结构。即避免了应收账款跨期过长，可使企业提前获得可支取的货币资金，为企业支付短期债务提供资金保证。通过应收账款的质押，即融入了资金，又避免了资产的闲置。且无需增加企业负债，可以加速资金周转，降低企业的坏帐比率，减少应收账款的信用调查费用，从而提高企业的利润，增强经营活力，达到改变企业资产负债率，有助于企业走出困境。

（二）可以降低企业的债务规模，有利于债权债务双方的资产重组成功，提高企业的信用等级。防止企业经营行为的短期化，有助于实现企业脱困，促使企业加快改善资产负债表的结构，更趋于健康，便于企业获得新的融资，对核心企业来说一方面延长可应付账款账期，减少现金支出，增加了流动性，提高了短期偿债能力；另一方面账期不变的基础上，可享受供应商的账期商业折扣，冲减财务费用，提高了盈利能力。

（三）改变了企业的偿债方式，减轻企业的债务负担，有利于实现企业的转型脱困。可以优化企业的资源配置，提高产业升级，债转股后企业的财务风险可以快速降低，财务利息也会减轻，便于企业获取新的融资，实现股东财富的快速增长。

（作者单位：宁夏正中信会计师事务所）