基金称“白马”估值重塑 笑纳稀有“独角兽”回归

高方方

上周周K线收阴，跌幅达2.77%。近期影响市场走势的消息较多，关于央行宣布定向降准，向市场释放流动性。对此，多数基金表示，降准超出市场预期，利好股市和债市。

前海开源基金杨德龙表示，央行这个举措在当前是非常及时的。一方面通过降准，可以向市场释放4000亿元的增量资金，缓解现在市场上资金短缺的压力，促进经济增长。另一方面，在当前中美贸易摩擦的背景之下，降准可以增加长期资金供应，银行资金成本将有所降低，置换MLF使商业银行付息成本有所减少，有利于降低企业融资成本，这无疑提振了投资者信心。

招商基金也表示，本次降准比1月份的定向降准量级要大，对股票和债券都是正面因素，央行下半年仍将采取稳货币紧信用的政策，利率高点己过，货币投放将宽松，信用投放会偏紧。有利于缓解银行负债回表带来的成本和流动性压力。

华商基金张博炜表示，此次降准在短期内将继续验证“宽货币”的操作思路，考虑到今年央行公开市场操作利率或将继续上行，因此判断“提价放量”仍将是货币政策的一大特征，价量的“相互对冲”某种程度上也反映了稳健中性货币政策的总基调，整体上总量货币政策的边际宽松将对股债两市均形成利好。

降准后将有哪些板块受益？

华商基金张博炜表示，将比较精准地作用于实体经济，金融、建筑及房地产行业或因此受益。对于金融业而言，此次降准有助于降低银行类上市公司的负债成本，一定程度上提高净息差，有助于金融板块的发展。而在建筑及房地产行业方面，由于可贷资金变多，融资成本会有所下降，尤其是生态环保、民生领域以及在“满足刚需，支持首套”下的房贷等，建筑与房地产行业或将因此受益。

泰达宏利基金认为，降准作为货币政策的重要一环，与之前的货币政策共同发挥作用。此次降准，预示着货币政策从中性偏紧转为中性，利率下行环境有利于市场稳定，对于稳定市场流动性预期、降低流动性溢价起到了积极作用，大金融板块、电子通信、医疗服务等行业将受益。

恒生前海基金表示，近期股市受到贸易战及经济数据的影响，出现较大幅度的下跌，央行此次的降准行为从情绪上缓和了市场的悲观预期，对短期市场或有提振作用。中兴事件显示中国在高技术产业上与美国的差距依然较大，随着中国经济进入到转型的新阶段，从高增长转向高质量，未来高新技术产业的加快发展也将是可期的，新兴产业领域的投资方向值得持续关注。

“白马”蓝筹欲反弹

诺德基金郝旭东称，对今年市场总体仍持谨慎态度，市场波动性会有所提升，调整幅度较难把握，因此，寻找兼具基本面支撑及较好安全边际的个股尤为重要，看好医药和前期超跌白马蓝筹股的估值重塑。

在二季度，白马蓝筹股大概率会有反弹，“现在的操作以相对均衡策略为主，消费蓝筹和科技股各占一半，中小市值和大市值股票各占一半，板块方面也是均衡配置”。对于前期震荡回调的银行、地产以及家电、白酒等领域，他表示，二季度有可能重新具备优势，四五月份反弹概率较大。资金抛售白马蓝筹主要是由于一些个股前期涨幅偏高，估值与成长性无法匹配等因素，但银行、地产等领域，行业景气度依然向好，且已经跌出一定安全边际，后续仍然有望吸引资金关注。

目前A股呈现跷跷板行情，存量资金在主板和创业板间博弈，流动性不足是现阶段创业板最主要的问题。郝旭东认为，现在不是大规模加仓创业板的好时机。虽然如此，但创业板还是存在具有确定性业绩的个股，如医药、旅游及高端设备领域，一些业绩相对合理且具有估值优势的个股是现阶段值得参与的。今年前三季度投资者宜忽略大小盘，忽略风格转换，转向寻找盈利和估值匹配更均衡的个股。

对于医药板块，郝旭东看好估值20倍出头、未来有改善预期的个股，不局限于哪个领域，有可能是中藥，也有可能是医疗器械。对于前期涨幅较高的创新药领域，他表示，市场对创新药的预期不太乐观，更多在看收益，而一定程度上忽视了风险。不过，创新药有风险，并不代表创新药的行情结束，现在市场没有明确方向，后续还值得持续关注。

大摩华鑫基金表示，短期的波动不会改变中国产业升级和大国崛起的大趋势。随着年报和一季报的陆续发布，又到了进一步甄选和跟进优质公司的阶段。事件冲击带来的剧烈市场震荡，正是中期布局优质成长股和白马股的好时点。

博时基金魏凤春表示，对贸易争端做事件性投资须提防反转风险。二季度经济增长预期有上调的可能，改革开放举措落地将激起市场浪花，建议守正为主，当前不宜四面出击热点。以金融、消费与科技成长为基础，适当考虑周期的交易机会。

笑纳“独角兽”回归A股？

“独角兽”成为新年的热门话题，特别是稀有“独角兽”。博时基金魏凤春表示，欢迎“互联网+”企业回归A股，同时要为境内的创新创业企业上市创造更加有利的、符合法律规定的条件；“独角兽”加速回归A股有其重要意义：1.拓宽融资渠道，支持“独角兽”企业的快速发展；2.有利于重塑A股估值体系，提高A股质量，降低系统性风险；3.使中国投资者更多地享受科技创新的红利，获取高质量资产的定价权；4.加强示范效应，引导产业方向。

不过也应理性对待“独角兽”概念。“独角兽”本身即代表着稀有，这样的企业是全球交易所争夺的稀缺资源。“独角兽”是新技术、新产业、新业态、新模式的代表，回归A股有利于中国资本和实业的良性互动，推动产业升级和新旧动能转换，中国正在用“资本”和“科技”积极布局新一轮的技术革命浪潮。

对于近日比较热火的海南主题，益民基金表示，可从三条主线出发，关注相关标的：1.海南岛内基础设施存在较大的优化空间，参与机场、港口、公路、铁路建设的公司将从中获益；2.海南实施土地供给侧改革，供应量受限，利好在海南拥有土地储备的房企；3.经营范围涉及海南旅游、农业、医疗、信息技术等特色产业的公司。