上市公司停牌史

张漫莉

A股在停牌这件事上，总显得有些放荡不羁。

3月21日，*ST华泽终于结束了长达两年的停牌，将A股上市公司停牌榜单第二名交接给了深深房A。根据公开数据显示，*ST华泽上一个交易日是2016年2月29日，距今已过2年，可谓是巨能停。然而，如此强悍的停牌战绩，却也只能在排行榜屈居第二。目前，排名第一的为停牌天数达561天的*ST新亿。

根据同花顺统计，截至3月23日，目前A股处于停牌状态的股票共有251个。而这些五花八门的上市公司，正在停牌榜单上演绎着A股停牌 “众生相”。

*ST新亿：停牌561天，期间丢6亿

停牌榜单之上，*ST新亿以绝对实力拔得头筹，并在持续突破自我记录。

2015年12月5日，*ST新亿发布停牌公告表示，新疆维吾尔族自治区塔城地区中级人民法院于2015年11月7日裁定受理公司重整一案，公司股票将自2015年12月7日开始因重整事项停牌。

这条停牌道路一走便是两年之久。

据《证券日报》报道称，*ST新亿长时间停牌主要是因为公司的重整方案未被中小股东所接受，导致部分维权股民向新疆高院申请对*ST新亿破产重整一案进行再审。*ST新亿《2017年半年度报告》表示，截至目前，《重整计划》实质上已经执行完毕，然而，因目前尚无核查结论，公司无法进行优质资产注入，无法进行正常生产经营。

*ST新亿的复牌还遥遥无期，但停牌期间却是风波不断。2018年1月30日，*ST新亿收到上交所问询函，而此次问询则关系到*ST新亿“弄丢”的6亿元钱。

问询函称，2018 年 1 月 30 日晚间，*ST新亿发布公告称，先前以预付贷款或是出借资金等方式，向交易对方支付资金合计约 5.5 亿元，并由韩真源公司、陶勇、陶旭提供担保。然而因为交易对方拒不返还资金，公司与交易对方及担保方在法院主持下达成协议，以韩真源公司 91.95%股权对应的资产代偿预付资金及利息合计 5.85 亿元。

但是，经过核实，韩真源公司的所有房产及土地使用权已全部被抵押，而其本身估值也不足1亿元。由此，代偿资产韩真源公司的资产质量受到了公众质疑。而 “弄丢”6亿元款项的*ST新亿如此轻易的答应了这个“赔本买卖”，也引起了公众的关注。

此后，对于上交所的问询函，*ST新亿先后两次延期回复。直到2月12日，才予以回复。而同天，其收到上交所《关于*ST新亿追回资金事项的监管工作函》，文中末尾表示，*ST新亿在公司治理、内部控制、信息披露管理等方面存在重大问题和风险。

目前，已经苦等了两年的股民仍旧没等来复牌， *ST新亿最终将何去何从也无从得知。

*ST华泽：复牌将面61跌停，巨穷巨能亏

2016年2月29日至2018年3月21日，对于*ST华泽的6万多名股民来说，实在是难熬的日子。停牌到复牌，*ST华泽走了两年多。

但是，就在复牌前日，*ST华泽股民们再次收到了令其崩溃的消息。3月20日晚间， *ST华泽发布《2017年度业绩预告》，称公司2017年预计亏损14亿元到19亿元，公司股票将因为连续三年亏损而被暂停上市。然而，巨能亏的*ST华泽在两个月前，还因“A股最穷上市公司”的称号一度爆红网络。

而此番巨额亏损，背后罪魁禍首却是*ST华泽大股东一家。2017年度业绩预告表明，导致2017巨亏的原因之一，就是关联方违规占用资金13.29 亿元（公司 2015 年报表记载 14.87 亿元）导致的计提坏账准备。

公开资料显示，*ST华泽控股股东为王涛、王辉，两人为兄妹关系，共持有公司35.26%股份。两人的父亲王应虎则为*ST华泽法定代表人。王涛、王应虎、王辉分别担任*ST华泽董事长、副董事长和董事。同时，王氏家族三人还持有*ST华泽关联方陕西星王企业集团有限公司全部股权。其中儿子王涛为大股东，持股比例为36%。

1月31日，*ST华泽发布《关于收到中国证券监督管理委员会行政处罚决定书的公告》。行政处罚决定书中称，自2013年起，王涛通过一系列手段，不断向关联方星王集团提供资金。并且，为了掩盖关联方长期占用资金的事实，王涛还安排人员搜集票据复印件，将无效票据入账充当还款。

而行政处罚决定书一经披露，众多基金公司先后宣布下调*ST华泽估值，其中包括华商基金、招商基金、银华基金、华富基金、大成基金等公司。其中，华商基金对*ST华泽股票估值调整后的估值价格为0.55元，相比停牌前日的收盘报价12.50元，此番跳崖式下降至0.55元，相当于61个跌停。相比于此，此前创下29个跌停记录的ST保千里，可谓是大巫见小巫。

继复牌首日跌停后，*ST华泽又连续迎两次跌停。截至3月23日，*ST华泽报收10.73元每股，跌幅达4.96%，总市值58.32亿元，相对于停牌前日市值，此次复牌之后，市值已缩水9.62亿元。

*ST昌九：交易日曾有一半处于停牌状态

如果有一个停牌次数排行榜，那么*ST昌九一定能够位列前茅。

根据公开资料梳理，自2011年11月15日至今，*ST昌九一共停牌约55次，其中2014年发布停牌公告11次，2016年发布停牌公告16次，2017年发布停牌公告14次。*ST昌九的股民基本上处于复牌又停牌的无限循环状态。

经过计算，最长的一次停牌时间是2016年3月14日至2016年7月18日，连续停牌达87天，在此期间*ST昌九共发布9则停牌公告，平均每10天出一次停牌公告。根据2016年3月15日发布的停牌公告可知，此次停牌主要原因是赣州国资委将于近期讨论涉及公司的重要事项，因该事项存在重大不确定性，为避免造成公司股价异常波动，申请停牌。然而2016年7月14日，*ST昌九突发公告《关于终止重大资产重组的公告》，表示将终止重大资产重组事项。

同时，2016年也是停牌总时间最长的，高达118天，而2016年的总交易日约为244天，停牌比例为48%，逼近50%。也就是说，在2016年全年交易日中，*ST昌九有将近一半的时间处于停牌状态。

*ST昌九在2018年的停牌开始于3月1日。3月1日当天，其发布全天停牌公告，未公示具体原因。3月2日，其发布重大事项停牌公告，公告表明，公司正在与加煌教育咨询 （北京）有限公司及相关方接洽，筹划公司购买加煌教育持有的教育类资产的重大事项，该事项可能涉及重大资产重组。因具有重大不确定性，从而申请继续停牌。

而在停牌期间，*ST昌九在3月6日《关于公司股票可能被暂停上市的第二次风险提示公告》。公告表明，因公司于2015年度、2016年度的净利润连续为负值，若2017年公司净利润继续为负值，那么公司股票将面临被上交所暂停上市的结果。

同时其表示，如果2017年净利润继续为负值，那么公司股票将在2017年度报告披露日起再次停牌。

据1月30日公布的《2017年度业绩预盈公告》表明，*ST昌九2017 年净利润将实现扭亏为盈，归属于上市公司股东的净利润为2500万元至2800万元。

但是，这一预盈好消息却是依靠于公司非经常性损益，准确来说，是依靠公司及子公司 2017年处置闲置资产的收益。在扣非之后，公司净利将亏损3600万元到4000万元，

一直以来，A股停牌乱象都为人所诟病。全国政协委员、网易公司董事局主席丁磊在接受采访时就表示，在他看来， A股上市公司的“任性停牌”很不合理。“莫名其妙就停牌，这在完善的资本市场中是不可思议的。”

业内人士在接受媒体采访时也表示，任性停牌、长期停牌等乱象，一方面不利于市场投资者投资，另一方面也不利于A股市场的长期发展，甚至会直接影响A股的国际化进程。