中国钢铁企业跨国经营对经营绩效影响的实证研究

邓超

摘 要：随着经济全球化的深入，中国钢铁企业通过跨国经营提升企业在国际市场上的产业竞争力和自主品牌的培养，必须提高企业的经营绩效，加快国际化步伐，实现全球范围内的配置资源，达到提升国际竞争力。因此，利用2007-2015年的40个上市的钢铁企业的数据结合面板模型进行实证检验，最后提出研究结论与对策建议。

关键词：中国钢铁企业；经营绩效；面板数据模型

1 引言

在全球化不断深入的今天，跨国经营是大势所趋。一方面，中国钢铁企业如何在激烈的国际竞争的大浪潮中，获取更多利润的同时提升自主品牌的知名度。另一方面，在国内产能过剩以及供给车改革的背景下，跨国经营积极拓展海外市场，打破发展困境谋求更多生存与发展空间的机会。

文章第二章从我国钢铁企业出口贸易现状以及企业经营绩效现状进行分析。第三章以我国钢铁上市公司跨国经营与经营绩效进行实证分析，选取了2007-2015年中国钢铁上市企业面板数据，通过构建面板模型，基于我国钢铁企业跨国经营对企业经营绩效的影响进行实证研究。第四章依据实证结果得出研究结论以及从企业、政府角度提出对策建议。

2 我国钢铁产业对外贸易现状与经营绩效现状分析

2.1 我国钢铁产业对外贸易的现状概况

2.1.1 我国钢铁产业出口发展概况

本文首先通过图1直观清晰地了解中国钢铁产品对外贸易发展的现状，在2007-2015 年我国钢铁产品出口量、进口量以及净出口量的趋势，在2015年钢铁出口量首次突破一亿吨；在图2中，我国钢铁产品出口额、出口额增速以及出口量增速在总体态势是保持一致。

因此，从图1、图2趋势上看，我国钢铁产品的出口贸易呈现下降、企稳、上升的态势， 2015 年中国钢铁对外贸易出现显著的下滑，主要两方面影响国内的产能过剩和供给侧改革等因素；國际上2008年的金融危机、国际铁矿石价格以及钢铁价格下跌风险、单边贸易保护主义加重等因素。

2.1.2 我国钢铁贸易出口的产品结构概况

透过表1我们可以看出，我国钢铁产品出口种类丰富且比较分散，其中涂镀板带、合金板带、管材以及棒材是钢铁产品出口占比最大的类别。另外，在出口产品中的中高端钢铁产品比例不断提升，这有助于钢铁企业进一步走向国际市场。

如表2得， 2007-2015年中国钢材产量、钢材出口量、粗钢产量总体上呈现逐年增加的趋势，我国的钢材产量在2013年突破十亿吨，在2015年钢铁出口量突破一亿吨，粗钢产量在世界总产量的占比不断提高；通过表中数据，我们可以初步得出以下结果：一是国际钢铁市场上，国外对我国钢铁产品尤其是初级钢铁产品的依赖程度比较高；二是我国钢铁初级产品产量占比很大，属于整个钢铁产业里面价值链的低端。因此，在不断提高我国钢铁产品在国际市场份额的同时，也要在国际化过程中进一步提高企业竞争力培育国际品牌尤为重要。

2.2 我国钢铁企业对外投资概况

在经济全球化的时代中，我国钢铁企业走向国际市场也是大势所趋，要让企业走向国际市场，而海外投资则是企业实施“走出去”战略的重要方式。本节将统计我国钢铁企业在2008年金融危机以来海外投资的实际情况，根据海外投资区位选择进行统计研究。

如表3，2008年金融危机之后，企业破产浪潮呼啸而来，我国钢铁企业趁机开启了海外并购模式，但大多数的并购行为仍然停留在取得廉价原材料的纵向并购，例如铁矿石资源企业，缺乏在钢铁产业里面的横向并购；通过国内一系列首钢、鞍钢等国有大型钢铁企业海外投资建厂，也为我国企业海外并购积累了宝贵经验。

3 我国钢铁企业跨国经营对经营绩效的实证分析

3.1 模型设定、变量选取与数据说明

3.1.1 模型设定模型初步设计如下。

lnROAit=β0+β1lnDolit+β2InSizeit+β3lnDebtit+β

4lnEarnit+β5lnExprit+εit

在公式中，Doi、Size、Expr、Debt、Earn分别表示国际化程度、企业规模、国际化经验、资产负债率、盈利能力的衡量指标；在样本和数据选取中，考虑到数据来源可获得性和较强针对性，本文选取总资产报酬率（Roa）来衡量钢铁企业的经营绩效水平。

3.1.2 数据说明

本文选取2007-2015年A股上市的钢铁企业作为样本，排除ST股票以及没有跨国经营等因素，最终选取了40家钢铁上市企业。样本数据来源于各大上市企业披露的年报。

3.2 实证结果与分析

3.2.1 描述性统计

有表4得，计算了模型各个变量的标准差、平均值、最小值、中位数、最大值。

3.2.2 相关性分析

计算结果如表5。

通过表5的结果发现，各解释变量之间并不存在显著的多重共线性问题，因为它们之间相关系数的绝对值都小于0.475，而它们的参数估计从企业经营角度出发，符合现实经济意义。

3.2.3 回归结果

（1）平稳性检验。

在实证检验过程中，为了避免模型出现伪回归的现象，并且确保估计结果有效，我们需要进一步对数据指标的平稳性进行检验。本文在平稳性检验的方法上选用单位根检验里面的LLC检验方法，对模型中各解释变量的进行平稳性检验，结果表6。

根据表6得，Lnroa、Lndoi、Lnsize、Lndebt、Lnexpr均在1%的显著性水平下，拒绝原假设；因此，时间序列为平稳序列。

（2）计量回归结果。

根据表7的实证结果可得，模型中我国钢铁上市企业，在跨国经营的过程中，对企业经营绩效的影响系数为0.3586，且在1%的显著水平下呈正相关。即钢铁企业跨国经营的程度提高1%，企业的经营绩效提高0.3586%。表明我国钢铁企业跨国经营的扩大会带来企业经营绩效的提升。从实证结果还可以发现，企业规模与经营绩效呈负相关，与实际情况有所不同，可能钢铁企业由于固定资产较多比较稳定，不受企业经营绩效影响，且钢铁行业大多数为国有企业，能够获得国家政策的扶持。

4 结论及对策建议

4.1 结论

第一，中国钢铁企业跨国经营总体水平还不高，主要以进出口为主。后面受国内供给侧改革和去产能影响，钢铁企业的产量有明显下降。第二，中国钢铁企业大部分为国企，都存在一定的诟病，即总体经营绩效表现一般，并且受国际铁矿石价格的影响，中國钢铁企业的总体盈利能力呈下降趋势，偿债能力逐年减少，经营风险不断增加。第三，从实证结果来看，国际化程度、盈利能力、都与经营绩效呈现正相关，而资产负债率、企业规模都与经营绩效呈现出负相关。

4.2 对策建议

4.2.1 企业角度

企业在跨国经营中担任重要角色，我国钢铁企业在国际市场上追求企业利润最大化的同时还要实现企业在经营上、产品创新等方面的成长。第一，大多数企业在贸易过程中要注意规避风险，重视钢铁产业本土品牌建设与国际推广，从而达到更高的国际市场占有率并且提升钢铁产品的国际竞争力。第二，国内大型钢铁企业实施钢铁出口贸易、海外并购、海外投资建厂等多元化的跨国经营方式，选择符合企业自身条件的方式；同时，为我国钢铁企业走出去，在跨国经营的经营方式上进一步探索和积累更多的实战经验。

4.2.2 政府角度

政府是我国钢铁企业在“走出去”战略中，担任支持者、引导者更是一个监管者。第一，政府应该联合该行业的权威组织，例如：中国钢铁工业协会，参与一起制定相应的产业政策来支持我国钢铁企业跨国经营，以此来改善中国企业目前的困境。第二，政府应给予中国钢铁企业财政和信贷支持，保障中国钢铁企业在跨国经营过程中有足够的流动资金应对可能遇到的风险，同时增强了企业的抗风险能力。第三，中国政府建立起配套的跨国经营可能需要的法律支持制度，在对外贸易过程中难免会有贸易摩擦，这样可以让中国钢铁企业在跨国经营上有保障。

参考文献

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