相比之下，美国更需要中国(名家看中国)

耶鲁大学高级研究员、摩根士丹利亚洲区前主席　史蒂芬·罗奇

彭博社4月6日报道，原题：美国更需要中国，而非中国更需要美国　特朗普不是愿意被对手超越的人，在迅速升级的对华贸易战争中，他正加大赌注。这么做，特朗普没能认清一个至关重要的现实：与中国需要美国相比，美国更需要中国。

如今，出口份额在中国GDP中的占比已从2007年的37%下降到不足20%，这是10年（经济）再平衡的重要结果。依靠内需的更多支持，中国能更好地扛住那些针对其出口商品的关税及其他行动带来的压力。

美国则不行。美国严重依赖中国提供的廉价商品，以满足其收入受限的消费者的需求；与此同时，还要依靠中国来支持自己的出口。中国是继墨西哥和加拿大之后美国的第三大、也是迄今增长最迅速的出口市场。而且，美国的财政赤字自然要靠中国输血。中国是美债的最大持有者——1.3万亿美元为直接持有，另有至少2500亿美元为准政府债券。若没有中国买入，下次美国财政部的债券拍卖将一败涂地。

美国之所以依赖中国，原因在于其经济结构中一个致命软肋——令人担忧的国内储蓄严重不足。2017年第四季度，美国净国内储蓄率仅为国民收入的1.3%。缺乏国内储蓄，又想拉动消费和经济增长，因此美国必须“进口”国外储蓄盈余——而且为获得这些资本，必须运作大量国际收支赤字和贸易赤字。2017 年，美国与102个国家存在商品贸易赤字！

本应是自己好好照照镜子的时候，特朗普却继续把中国拎出来当成美国悲剧的元凶。首先，他继续坚称，美中贸易逆差是5000亿美元，这超过美商务部公布的实际数字3750亿美元的1/3。其次，经合组织和世贸的数据都显示，美中双边贸易不平衡中至少40%反映了零部件在国外生产、在中国国内组装的供应链效应。就是说，基于在华实际生产产品的附加值——所谓中国威胁的核心，归在中国头上的47%的美国赤字应减少到28%。诚然，这个数字仍不小，但远低于特朗普和美国商务部的官方数据。

最后，特朗普的预算赤字让美国贸易问题更加严重。低储蓄的美国经济如果不靠贸易赤字，将难以为继。这造成一个抨击中国的令人不安的事实：不顾贸易赤字增大，搞保护主义。由于特朗普加征关税，对华贸易赤字如今将分流到构成美国多边贸易赤字的其他101个国家。相对于中国，这些国家都是高成本生产商。这意味着，特朗普的报复可能等同于向他坚称正保护的（美国）家庭征税。

上世纪30年代，保护主义关税和全球贸易战曾经令经济大萧条雪上加霜。可悲的是，现代历史上最痛苦的教训之一如今正面临被无视的风险。▲

（传文译）