人民币汇率形成机制及应对的挑战

沈宇君

[摘要]近年来，人民币的国际化牵动着中国人民的心。因为各个国家要想自己在世界获得更高的地位，获取更多的经济政治利益，就必须让本国的货币在世界上获得地位。要让本国货币在世界上获得更高的地位，就必须让自己的货币能够自由兑换，自由流动，这样才能让世界所接受。但是，人民币国际化不是一朝一夕就能够完成的，任重而道远。中国在建国以来就已经就人民币的汇率做出了不断的尝试和改革。而2005年，人民币汇率改革以来，人民币就不断升值，也带来了一系列问题，那么，人民币汇率的形成机制是怎样的呢？要怎么选择呢？這之间的影响也是怎么样的呢？

[关键词]人民币汇率 人民币国际化 人民币汇率改革 人民币升值

一、人民币汇率形成机制

人民币汇率形成机制，实际上就是汇率制度的选择问题。从1950年起，我国就开始对汇率制度的选择进行了尝试。

第一阶段：因为建国初期出现了持续的高通胀，因此，中国政府为了控制国内通货膨胀持续高涨的问题，于是对金融系统进行了重新的整合，由人民银行统一管理外汇牌价与外汇调度。将人民币汇率定在2.46（以下所说的汇率均为美元兑人民币）。

第二阶段：1978年，中国大陆开始实施对外开放，因为在当时我国与世界发达国家之间存在着非常显著的差距，为了缩小这种差距，发展对外经贸关系，所以大力鼓励出口，保持较多的外汇储备，以保证能够引进先进技术和先进装备来发展中国经济。所以，此阶段中国实施汇率双轨制，并且人民币只能在境内使用，外国人必须使用外汇兑换券。在此阶段中，人民币汇率维持在非常低估的水平，也因此造成了外汇交易出现了庞大的黑市。80年代末90年代初，中国政府为了提高人民币的可兑换性，所以，在全国范围设立半官方的外汇调剂中心，让企业可以按照更能反映市场需求的汇率交易人民币。此时人民币汇率不断贬值至5.8。

第三阶段：为了建立社会主义市场经济体制，中国废除汇率双轨制，将官方汇率与外汇调剂价并轨，因此将人民币汇率从5.8一次性贬值33%至8.7。在1997年12月-2005年1月，中央银行将人民币汇率盯住美元在8.28，以防止汇率剧烈波动对中国经济和金融市场产生严重的影响，在此期间，中国加入WTO并承诺改革汇率机制。

第四阶段：2005年7月，中国正式宣布开始实行浮动汇率制度，即以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。当天将人民币兑美元汇率上调2.1%，从此人民币不再盯住单一美元，而是对一篮子货币“有管理浮动”，日波幅为。在2007年5月，中国央行将人民币兑美元日波幅从扩至。在此期间，因为全球金融危机的发生，中国重新将人民币盯住美元，此时人民币兑美元汇率固定为6.83。2010年6月，中国放弃6.83的盯住汇率，重回“有管理浮动”。2012年4月，中国将人民币波动区间扩大为。2014年3月，中国继续将人民币波动区间扩大为。

有这四个阶段我们可以看出，在不同的情况下，人民币汇率形成的机制有所不同，即中国政府会根据不同的情况选择不同的汇率制度。

二、蒙代尔不可能三角下的人民币汇率制度的选择

美国麻省理工学院教授克鲁格曼提出的著名的蒙代尔不可能三角理论中，资本自由流动，货币政策独立和固定汇率之间，当其中两个目标得到实现时，第三个目标必不能实现。例如，一个国家实现了资本的自由流动和货币政策的独立，那么，这个国家必然不能实现汇率的固定。因而，根据蒙代尔不可能三角我们可以得出，在第一阶段，我国为了控制通货膨胀，用严格的资本管制以及独立的货币政策，令到人民币兑美元汇率定在了2.46。在第二阶段，我国正处于改革开放的期间，中国政府为了有更多的外汇储备来购买国外的技术，放弃了让汇率固定在2.46水平，并通过实施汇率双轨制让企业有更多的动力出口商品，从而获取更多的外汇储备。在第三阶段，为了建立社会主义市场经济体制，让中国经济得到进一步的发展，因此，中国放松资本的流动限制，废除了汇率双轨制，于是，人民币汇率便从5.8贬值至8.7。在第四阶段，中国加入WTO后承诺汇率改革，于是，汇率进入“有管理的浮动”。但是在这期间，中国政府还会不断就应对世界经济剧烈波动造成的影响调整人民币汇率政策。例如，在2008年金融危机期间，中国政府就将人民币重新盯住美元汇率固定在6.83。在第四阶段，中国进一步履行承诺，继续推进人民币汇率改革。从这几个阶段我们可以清楚看到，中国央行不断实现资本自由流动以及努力保持货币政策的独立，因而，人民币的汇率的波动慢慢地被放开了。

三、人民币汇率改革后带来的影响

从2005年开始，人民币开始实行浮动汇率制度后，人民币汇率开始升值了。对于人民币从2005年开始不断升值我们可以从这几方面窥探一二：

（D来自于国际上其他经济体的压力。由于经济全球化，中国和美国这两大经济体更是密不可分，中美两国之间的贸易往来是全球最为频繁，贸易额是全球最高的。但是，由于中国一直将汇率盯住在8.28水平，因此，中国的外贸一直处于极大的贸易顺差当中，同时贸易顺差还不断的在扩大。针对于此美国和其他西方国家就一直在敦促人民币升值，认为人民币汇率过低。当中国央行实行有管理的浮动之后，由于人民币受到西方等国家的压力，于是有了升值的预期和压力，因此，人民币汇率不断地由8.28水平升到最高的6.0509水平。

（2）中国作为新兴国家的代表经济竞争力不断地崛起，吸引了外国投资者进入我国进行投资。我们回望中国过去的几十年间，从中国实行改革开放开始，中国经济便在世界上不断地创造经济发展的奇迹，这一切都得益于中国政府的正确领导，让中国经济不断地爬上一个又一个阶梯。不少的外资企业看到了在中国发展的希望以及优势，当中国政府慢慢放开外汇管制允许资本自由流动之际，外资企业就开始在中国投资建厂，这样，有大量的外资进入到中国境内，人民币需求不断提高，由于中国央行实行以市场供求为基础的人民币汇率浮动机制，于是，人民币汇率水平在这样的情况下不断得到提高。

（3）国际上西方各国经济的恶化引发的货币战争。在经济全球化的背景下，全球各个经济体都紧密地联系在一起，但经济全球化带来合作的同时，也带来了更加激烈的竞争，每一个经济体为了紧紧抓住全球化为自己带来的好处，都在暗中不断地攫取属于自己的利益，让自己的利益最大化，进而不惜手段发动货币战争。货币战争的其中一个手段，就是让本国的货币不断贬值。2007年2008年，从美国本土开始发生了全球性的金融危机，美国为了让自己在短时间内从金融危机中得以恢复，于是美国实行了量化宽松政策，造成美元不断地贬值。在这样的情况下，由于美元的主动贬值，从而造成了人民币的被动升值。

从这三个方面我们可以看出，人民幣汇率的升值有其好处，即能够更好地吸引更多的优质资本进入我国，让我国的经济能够得到更好的发展。人民币汇率的升值同时能够带给国民更多的实惠，因为人民币汇率的升值意味着人民购买的外国商品更加便宜了。但是，人民币汇率升值也会有着以下不利的影响。

（1）人民币汇率升值直接削弱了中国产品的竞争力。因为中国的产品大多数都缺乏自主创新以及核心技术，所以，中国产品的竞争力都只在于廉价的劳动力。人民币汇率升值意味着从中国出口的产品价格提高了，这对于以廉价闻名于世的中国产品失去了价格这一竞争力，从而减少了产品出口的数量，对国内的出口厂商带来了非常不利的影响。

（2）人民币升值会减少外资的投资数量。因为人民币升值，所以外资所能兑换的人民币会有所减少，因此，制约了外商对华直接投资的增加。

（3）人民币升值会对中国的农产品造成冲击。中国是全世界有名的农业大国，人民币的升值，会让国外的农产品更加便宜，因而在中国获得更大的竞争力，而中国的农产品在国外的竞争力则不断降低，从而影响农民的收入，也影响了农民的生活。

四、结束语

由上述内容我们可以知道，中国央行在选择人民币汇率形成机制方面是结合实际的，是顺应潮流的。在现在这个经济全球化的背景下，中国经济要想得到发展，必须有着更加开放的姿态。在往后的日子里，实现人民币汇率自由化所带来的挑战随着时间的推移而加大，所以保证人民币汇率以及人民币汇率机制的稳定是非常重要的。人民币过快的升值以及过快的贬值都会带来一系列不可估量的弊端。例如，人民币汇率过快的贬值，会造成外资撤离，并且容易造成国内经济出现滞涨现象。笔者认为，人民币汇率的升值与贬值都要与国内的实际情况相匹配，而且，人民币汇率需要相对稳定，不要让人民币的剧烈波动给我国带来不可估量的影响。所以，人民币汇率形成机制的选择要与时俱进，并且结合实际，让人民币更好的服务于我们，让我们国家的经济能够更好的应对这个世界带来的各种挑战。