规模以上电商海外IPO冲动与金融财务活动特征分析

郭永强

【摘要】随着我国经济的不断发展，社会市场经济越发繁荣昌盛。规模以上电商数量越来越多，且发展前景越发广阔。规模以上电商普遍存在较为强劲的海外IPO冲动。这就对规模电商的财务及金融活动提出了更加严格的符合国际化标准的要求。规模以上电商的海外IPO活动存在债务融资结构不平衡等特点。且规模以上电商的投资行为常会受到多方面因素的影响。包括企业创始人的性格、相关人士对电商行业的预期影响等。使规模以上电商的投资行为展现出行为金融的特点。规模以上电商企业在运营方面存在成本失控的问题。由此规模以上电商企业应当积极促进海外IPO的投资及融资关系的改善，并不断强化海外IPO风险的内部控制机制。

【关键词】规模以上电商 海外 IPO冲动 金融财务活动特征

引言：当前，电商企业已经成为我国企业构成中的重要组成部分。电商企业兴起的时间并不长，但发展迅猛。是一种具有高风险的新兴行业。电商企业的显著特点就是密集地将技术与资本相结合。电商企业的兴起，开创了全新的格局，极大的便利了人民的生活，也促进了国民经济的进一步发展。国内外投资商也认识到这一现状，形成了对电商行业的投资融资热潮。在风险投资商的视线里，尤为关注的当属规模以上电商中，能够在较短时间内，实现IPO成功的电商企业。我国的规模以上电商是国内电商的典型代表。本文就规模以上电商为例，从电商海外的IPO冲动角度，对规模以上电商的金融财务活动的相关特征做简要分析。以期能够帮助规模以上电商企业实现更好的发展。

一、背景分析

由于电商企业是一种将技术与资本进行密集结合的高风险新兴行业。由于电商企业自身存在的高风险性，导致传统的资本机构如银行、金融机构等，都不敢对电商企业抛出橄榄枝。这就导致电商企业的融资渠道受到限制，只能大力依靠风险性资本进行融资。而在风险性资本中，国际性的风投资本是其中的重要组成部分。由于国际性风投资本的参与，我国的规模以上电商得到了大力的资本支持。但是也受到了国际化金融模式的相应影响。规模以上电商的海外IPO冲动受到了大力的刺激。

二、金融财务活动的特征分析

1、海外IPO冲动大。当前国内资本市场不利于规模以上电商的上市，主要原因是由于国内市场的门槛较高且企业需花费的时间及机会成本都较高。这就导致规模以上电商只能选择海外IPO才能实现企业上市。电商行业的发展极为迅猛，行业竞争压力越来越大。这就使得规模以上电商的海外IPO冲动受到更大的刺激。但海外IPO并非寻常电商企业就能获得，只有具有较强的市场占有率、综合实力较强且具有广阔发展前景的电商企业，才能通过审核，成功上市。这就对规模电商的能力提出了更高的要求。

2、投资具有创新性及风险偏好。由于电商行业的兴起时间并不长，且企业领导者通常较为年轻。因此电商企业的整体运营团队通常呈现出年轻化的趋势。由于电商企业的技术与资本结合密集。对电商企业的整体团队势必也具有更高的要求。因此团队通常呈现出更加国际化、各具高学历的特点。因此对于投资普遍具有创新性及风险偏好。这与企业的领导者与整体氛围密不可分。受行业整体氛围影响，规模以上电商企业在海外IPO冲动下，通常会出现从众效应，将投资普遍集中于一类项目上。

3、受环境影响大。在海外IPO冲动之下，国内规模以上电商的投资及决策都会受到相应的影响。这是由于受到外部行业与资本市场环境的影响。当企业处于一个特定的环境中，势必就会受到环境潜移默化的影响。对电商企业参与融资的效率造成一定的影响。这就要求建立行之有效的金融支持机构，帮助电商企业更好的参与到融资中去。

4、被迫上市。由于海外資本市场对公司的未来发展空间极为关注。部分规模电商企业为达到上市的目标，顺应海外资本市场对公司的未来发展要求，积极运用价格手段来参与市场竞争。常会造成运营成本超出公司计划的局面。反而造成企业的亏损。最终企业虽然能在海外成功上市，却没有达到企业的营利目的。造成被迫上市情况的产生。这对电商行业的未来发展，是极为不利的。

5、创始人决策受影响

在海外IPO冲动的影响下，业绩的增长被尤其突出。创始人与投资公司间也存在一定的利益竞争关系。对于企业的创始人而言，进行IPO或与其它企业进行并购，都可能为企业带来可观的经济效益。但对于风投公司来说，企业进行独立性的IPO，会为风投公司带来更加可观的利益。加上风投公司在股权结构中，基本处于控股地位。企业创始人就不能根据自己的意愿进行决策，不能自行选择进行并购还是进行IPO。

6、控制权之争

在企业创始人与投资人之间的控制权争夺历来激烈。但双方无论是任何一方掌握控制权，都存在着以下相关的问题。如果有企业创始人掌握控制权，往往会出现道德风险的相关问题。如果将控制权交由投资人，又会产生严重信息不对称的问题。这就需要投资人与创始人进行创新，对特定的重要事项实行统一投票。以此平衡投资人与创始人之间的控权问题。

结束语：综上所诉，对规模以上IPO冲动与金融财务活动特征进行简要分析。发现海外IPO冲动中，我国的规模以上电商企业面临着许多的问题。具体包括缺乏传统金融支持、企业投资具有创新性及风险偏好、受环境影响大、被迫上市、创始人决策受影响、控制权之争等问题。为促进我国规模以上电商企业能良性应对IPO冲动，建议政府提高对电商企业的金融支持力度，引领合理的投资风潮，为电商企业营造良好的市场氛围。海外IPO电商，要切实保护好投资者利益。缓解创始人与投资人间的矛盾，促进海外IPO的健康发展。