巴菲特押注“四大行”

王方玉

作为鼎鼎大名的“股神”，沃伦·巴菲特掌管的伯克希尔哈撒韦公司的持仓情况一直是市场关注的焦点。

11月14日，伯克希尔哈撒韦公司公布了第三季度的持股情况。在仓位增持方面，巴菲特十分明显的押注了美国金融板块和银行股。目前，伯克希尔哈撒韦公司的十大重仓股中现在有一半是美国的大型银行。

具体来讲，伯克希尔三季度入手了摩根大通价值约40亿美元的股份，使其一跃成为伯克希尔第十大重仓股。同时伯克希尔增持了美国银行近2亿股，总持股增至8.77亿股，增持幅度高达29%，美国银行也成为伯克希尔第二大持仓；高盛也被较大手笔增持了近510万股，总持股增至1835万股，增持幅度高达38%。

据美国媒体CNBC报道称，巴菲特年初时曾表示，他一直阅读摩根大通CEO戴蒙的年度致股东信，既寻找银行业的投资灵感，也考察公司的治理能力。巴菲特曾对雅虎财经主编表示，摩根大通是个运营非常成功的企业，股价也便宜。

市场分析人士普遍认为，巴菲特对美国银行系统的信心日益增强，可能是在押注美国经济的走强和利率上升最终会利好美国大型银行。

今年以来，美联储已经三次加息，而今年最后一次加息有望在12月完成。明年美联储预计会再次加息3-4次，银行业将是持续加息的最大受益者。

巴菲特對美国银行系统的信心日益增强，可能是在押注美国经济的走强和利率上升最终会利好美国大型银行。

有趣的是，巴菲特在致股东的信中曾明确表示，他并不热衷于投资银行业，因为这个行业杠杆太高，只要资产出现一点问题就有可能把股东权益全部亏光。因而他更倾向于选择价格被低估的、管理层优秀、经营良好的大银行。

显然，巴菲特对持仓的几家大银行以及银行业的市场趋势很有信心。目前，伯克希尔已经成为美国前五大银行中四家的主要股东。

实际上巴菲特对于银行业的押注早已开始，2017年伯克希尔的前15大重仓股中，银行股就已经占据了6席，包括美国运通、美国银行、纽约梅隆银行、美国合众银行、富国银行、高盛集团，占比达到40%。其中富国银行是第一重仓股。

伯克希尔这次调仓的另一个的看点在于持仓集中度。巴菲特现在持有的股票市值在2000亿美元左右，而持仓的前三名苹果、美国银行和富国银行三家就超过1000多亿美元，占整个持仓的50%。持有市值前六名加起来是1400亿美元，占到整个持仓的70%。这也是巴菲特一直以来的作风，杜绝分散的投资策略，集中投资于少数股票。

值得关注的是，伯克希尔公司的现金储备创出了历史新高，在过去的5个季度里，伯克希尔的现金储备均超过了1000亿美元。

历史上伯克希尔公司历次现金储备高峰期大多都暗示着一定的市场风险，但其越来越强大的现金进账能力也是现金大增的原因之一。无论如何，这至少说明，持续十年的美股牛市已经使得许多股票的价格虚高，难以满足巴菲特的选股要求。