基于模糊评价的融资租赁企业风险评估

杨霞

摘 要：融资租赁业务具有融物与融资的双重特性，这一特点使其成为当前企业更新设备的主要手段之一，然而，在为人们的生活带来便捷的同时这项业务也暴露出了相应的问题，风险管理方面的漏洞便是其中的一个。而且，这方面的问题还有愈演愈烈的趋势。为了能够衡量出融资租赁企业所面临的风险以更好的评估其风险及收益，我们运用模糊评价法，结合层次分析法和CAMELS评级法从资本充足性、资产质量、管理状况、盈利能力、流动性和敏感性六个方面对融资租赁企业的风险进行评估，并根据评估结果为我国的融资租赁业务提出建设性的发展建议。

关键词：融资租赁；风险评估；模糊评价；层次分析法

中图分类号：F83 文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2018.08.056

1 引言

融资租赁是一种全新的金融模式，也被称为设备租赁或现代租赁，实质上就是一种将与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬都转移掉的租赁。我国也有很多关于这方面的研究，如王卫东在“我国融资租赁公司的融资问题研究”一文中，从融资租赁业务供给的角度分析，推出银行贷款是我国融资租赁公司最传统和最主要的融资方式；李承双的论文“融资租赁业‘营改增探析”从理论与实证的角度出发，探讨“营改增”税制改革对融资租赁业流转税税负以及经营绩效的影响。本文结合前人的研究，在其基础上借助CAMELS评级法对融资租赁企业的风险从资本充足性、资产质量、管理状况、盈利能力、流动性和敏感性六个方面进行分析，并通过运用模糊评价和层次分析法得到相关因子所对应的权重，建立出风险评估模型。最后，根据评估结果对我国融资租赁企业所面临的风险提出针对性措施和发展性建议，以促进我国融资租赁业务和企业的发展。

2 融资租赁企业风险评估模型的建立

2.1 研究思路

我们以国际通用的银行评级制度即CAMELS评级法为融资租赁企业风险的评估标准，即从资本充足性、资产质量、管理状况、盈利能力、流动性和敏感性六个方面对融资租赁企业的风险进行描述和评估。除此之外，我们还在此基础上运用层次分析法构建出对应于这六个方面的指标体系，得到融资租赁企业风险评估模型，从而有效评估融资租赁企业的风险。

2.2 研究方法

2.2.1 融资租赁企业风险评估指标体系的建立

由前述研究思路的介绍可知，我们依据CAMELS分析法选定资本充足性、资产质量、管理状况、盈利能力、流动性和敏感性六个评价因子，其具体内容如下：

（1）CAMELS评级系统的主要内容。

CAMELS评级系统采用五级评分制（一级最高、五级最低），具体评估方法是从资本的充足性、资产质量、管理状况、盈利能力、流动性和敏感性这六个角度对融资租赁企业的内部管理及经营运作水平进行描述和评价，据此揭露出其在运营过程中所蕴含的风险。其中，资本充足性指标以资本充足率，即总资本与总资产之比为代表；资产质量指标主要考察融资租赁企业的风险资产，具体反映在它的数量方面；管理状况指标主要考察融资租赁企业的发展计划、管理水平和国家政策等一些定性因素，这些指标一般首先需要被量化；盈利能力指标以资产收益率的1%作为自身的评价标准，据此反映出企业过去的净收益情况；流动性指标主要是来反映和考察融资租赁企业的流动性风险，可以具体的被描述为企业应收存款的变动情况、其對借入资金的依赖程度、可随时变现的流动资产数量、资产负债的管理能力、借入资金的频率及迅速筹措资金的能力；敏感性指标是一个比较宽泛的概念，可通过利率、汇率、商品及股票价格的变化来反映，为了考虑问题的方便，我们仅仅考察利率和汇率的变化对企业的影响程度。

（2）融资租赁企业的风险评估方式。

通过查阅文献我们发现，通常采用综合评价方式来对融资租赁企业的风险进行评估，这种评估方式包括简单认定和加权认定两个方面的内容，其中，简单认定就是将上述六个方面的影响因素量化过后，对其量化的数值简单进行平均，最后得出所对应的风险等级；加权认定相比简单认定会更真实也更可观，主要通过查阅文献和日常生活中的经验总结分别为上述六个方面的影响因素赋予不同的权数，加权平均后得到对应的融资租赁企业的风险水平。

2.2.2 确定融资租赁企业风险评估指标体系

由上述对融资租赁企业风险评估模型的评估指标的描述可以得到融资租赁企业风险评估指标体系，它的目标层是融资租赁企业的风险A，其下包括资本充足性B1、资产质量B2、管理状况B3、盈利能力B4、流动性B5五个准则层，而每一个准则层还可以继续向下划分得到对应的子准则层。其中，资本充足性B1包括资本充足率C1和核心资本充足率C2两个子准则层；资产质量B2可以被划分为不良资产比率C3和租赁逾期率C4两个子准则层；管理状况B3下有对企业经营活动的重视程度C5和企业应对风险的软硬件设施C6两个方面；盈利能力B4包括资本收益率C7和营业利润增长率C8两个子准则层；流动性B5可通过流动比率C9和应收账款周转率C10来反映；敏感性B6则可以被分为对利率的敏感度C11和对汇率的敏感度C12两个子准则层。

3 模糊综合评价

3.1 思路分析

分析上述列举出的可以影响融资租赁企业风险的指标后发现，这些指标有些可以从企业的财务数据中直接得到，而有些则只能通过一些模糊的定性指标来反映，因此需要首先将定性指标定量化，由此联想到模糊综合评价法。

3.2 方法介绍

3.2.1 融资租赁企业风险评估指标体系权重的确定

（1）准则层权重的确定。

针对当前融资租赁企业的实际情况并参考前人的研究成果和相关著作，分别比较单个因素的相对重要性并判断权重，结合专家综合打分可以得到如下的判断矩阵：

归一化后可以得到各评价指标的权重向量，即W=（0.326，0.326，0.06，0.125，0.125，0.038）。

（2）指标层权重的确定。

同理，可依次得到指标层的判断矩阵：

整理得如表1所示评价指标权重总排序表。

经检验，上述判断矩阵及评价指标权重总排序表均通过一致性检验。

3.2.2 模糊综合评价分析

（1）单因素评判矩阵的建立。

结合专家打分得到如表2所示的专家投票结果。

V=RoW，依据最大隶属度原则即可得到融资租赁企业的风险状况，如此便可对其风险状况作出评估并给出相关建议。

4 针对融资租赁企业风险管理的建议

众所周知，融资租赁企业的风险来源有市场风险、信用风险和流动性风险三个方面。故可以从风险的源头出发，提出针对融资租赁企业风险管理的建议。

（1）考虑到市场风险是由于汇率及利率的变动而引起的，故可以将其转移，譬如在期货市场上做套期保值等；

（2）信用风险首先可以通过不同的投资组合得到分散。再结合前文所构建的融资租赁企业风险评估指标体系可知，对融资租赁企业的风险的影响因素不仅包括定量因素，还存在着大量的定性因素。而这些因素所取的数值和程度都将对融资租赁企业的风险产生较大的影响。因此，有必要在进行相关业务之前首先对业务所涉及的相关承租人情况进行定性与定量分析，综合评价其财务和诚信状况，防止信用风险的发生。除此之外，还可以建立出一系列的单一或多项指标来作为评判标准，依据相关金融理论和现实经营划出相关的风险预警线，一旦指标超过风险预警线便引导融资租赁企业采取相关措施来规避风险；

（3）流动性风险要求企业备有一定的流动资产，拥有多渠道的融资方式，因此，也意味着企业需要开拓融资方式并重视企业内部流动资金的管理，维护其资金链，进而达到避险的目的。

参考文献

[1]吕振艳.中国融资租赁行业现状与问题分析[J].技术经济与管理研究， 2013（09）.

[2]王卫东.我国融资租赁公司的融资问题研究[D].成都：西南财经大学， 2012.

[3]李承双.融资租赁业“营改增”探析[D].成都：西南财经大学， 2014.

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