新经济周期下的资产管理新策略

文/周志毅

新经济周期下的资产管理新策略这一命题可以拆分为二。其一，什么是新经济周期;其二才是资产管理的新策略。我们讲到新经济周期，这是一个学术上的问题，读硕士时，我们都在学不同的周期，类似的还有股票周期、地产周期等。

对于在中国投资创业的企业来说很关注本地周期，有朋友曾说，现在看的周期不光是经济周期。中国经济发展受政策影响因素越来越大，所以，我们还关注政策和政治周期。在地方做地产或项目的人一般都比较关注三年政策周期，这是因为地方政府一般三年换届。另外，每五年都会有一次全国代表大会，五年会有一个政策发展大方向。所以，谈经济周期，长的我们可以谈到70年，短的我们可以谈到一个月，甚至日内周期。特别是在全球化的大背景下，区块链金融等新金融我们也有所研究。令我们吃惊的是，这些投资方向标的物的涨幅和周期是以小时，以天数计算，而不是以传统经济周期来算。那么，对资产管理公司来说，读懂经济周期的目的，是为了选择正确的标的物进行投资。

特色小镇丨福盈集团的资产管理新策略

不同于特色小镇这种带有情怀的标的，对纯资产管理者来说，我们投资目的是为投资者保值增值，可以用“二三四原则”来概括。其中“二”是指找对的项目，找对的人，这样才能保证投资能对抗风险，保值增值。“三”指的是风险、收益和杠杆。同样的投资标的，我们最先关注的是风险，如何去把控、缩小、规避风险，其次，其收益是多少，是否符合与匹配投资人需要的收益值。再次，就是杠杆，作为金融投资人，我们会考虑如何用杠杆撬动收益。所以，福盈集团在做各种投资的时候，对以上三方面关注的比较多。至于“四”，就是投募管退。

我们公司近两年所专注的研究方向，可以引出在新的经济周期下如何做新的资产管理。现阶段，中国特色社会主义进入新时代，我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。大家对美好生活，如住房改善、环境优化是有不断提升需求的，但是中国经济发展周期从沿海到内陆并不均衡。这也是国家实施诸如“千企千镇”等计划的原因，力图把产业融入到每个城市、小镇、农村里面去，使得他们能够再发展。

福盈集团在江苏和江西已经落地投资了两个特色小镇，作为资产管理公司，我们去投资特色小镇，但更重要的是该如何操盘，又在什么时机退出呢?个人认为，作为纯资管公司或投资公司，最看重的是保值增值。所以，就我们目前发展阶段来说，更多的是投资于0.5级开发和1.5级开发。0.5级开发简单来说就是规划、策划阶段，轻资产去做。到了一个地方，找到一个好的IP和项目以及产业发展方向，我们首先用身边的资源和专业技术力量去做良好的规划和策划，然后将方案转让，这就是轻资产模式，咨询顾问服务。1.5级是什么呢?我们身处金融行业，术业有专攻，关于房产开发、运营不是我们专长。我们将原始土地拿下，把地产的规划、策划做完，将片区功能设计完成后可溢价转让。这就是我们退出的一个周期。至于2级开发，由于其中牵扯诸多政策及不确定因素，目前我们并无具体计划。2.5级涉及运营问题，这不是我们擅长的，也就不是我们要做的事情。

行业中充满着风险，虽然去年“特色小镇”成为热门词，但投资运营成功案例屈指可数，更多的是处于发展阶段和概念阶段，即便是乌镇、古北水镇前身也不是为发展成特色小镇，他们是从旅游项目、地产项目演变而来的。如何判断特色小镇是否成功，对于普通人来说，完成开发、运营，最终赚钱就是成功。但对于投资公司来说，何时介入，何时退出，获得怎样的利益这才是衡量标准。只做0.5级和1.5级，这就是目前我们在特色小镇方面的作为。

影视文创丨福盈集团的资产管理新策略

我们投资的第二个行业，很有意思，那就是影视行业。我们并没有人云亦云，盲目投资一些大片，而是收购了专业影视公司，收编专业团队，依靠他们的能力，去研究了解这个行业，制定新的规则。影视行业是否是个赚钱行业呢?从《捉妖记》到《美人鱼》，再到《战狼2》都是爆款，但这毕竟是个案。保守点说，现在投资十部影视作品，有1部赚钱就不错了，也曾有投资了十部，四五部不能上线。可见，成功率是很低的。

那么我们该怎么做呢?影视行业也有退出周期，甚至可以分为0.5级周期、1级周期、2级周期。片子拍完，到影院上映卖掉就是2级周期，这是在宣发阶段退出。如果我们在编剧阶段，在制作阶段，在制作后期阶段退出就是0.5级、1级、1.5级。

投资的关键不在于产品什么时候买，而在于你在什么时间点退出来。所以我们影视方面关注点主要在前期IP的孵化，在制作，也就是专业角度的码盘阶段。在拍摄的中后期，我们就已经以众筹或做成其他权益的形式做成资产证券化退出。

未来，我们可能会与地方政府文化产业交易所合作，将此产业做大，让退出周期更灵活。这样做的目的，不光是为我们自身能够受益，降低风险，还能使影视投资的流动性变得更强。能够使行业中产生更多、更好的作品。大家都知道，两年前投资影视的热度很高，但大家慢慢发现其中蕴含的风险其实很大。

周志毅认为，投资的关键不在于产品什么时候买，而在于你在什么时间点退出来。

区块链金融丨福盈集团的资产管理新策略

除此之外，我们也在研究投资区块链金融。尽管区块链在中国不受待见，但在全球范围中，顶尖的团队很大比例来自于中国的80后和90后。

现在，国内虚拟货币交易所多被关闭，但在海外，这些产业正迅猛发展。但同样，做区块链金融赚钱的比例很小，可能不到5%。现在，经常看到很多所谓虚拟货币首次发售，在这里面投资，不要在二级市场跟风，而是需要我们了解这个行业，这个产品究竟是谁在玩，他们的背景如何，经济状况怎样，还需要了解产品如何计数，如何发展。这需要专业技巧研判。

福盈集团参与会在Pre-ICO之前入场，争取在类似于一级半或两级市场中退出来。数周前，我们投资了一个以比特币和以太币为交易标的的产品，短短两周，它翻了四倍，因看好其前景，我们目前依然持有，择机退出。在这里提醒一下，投资区块链一定要谨慎，要找类似福盈集团这样的专业团队合作。

最后，我总结一下，在中国，身处经济周期中，我们投资要读懂行业政策和行业发展起伏变化的节奏。选择行业和团队进入市场后，最重要的就是选择什么时机退出。最近有这样一个故事传播的很广泛，大家知道，目前中国首富是许家印，其个人资产为341亿美元。那普通人与他的差距在哪里?答案是285块!为何这样说，原因就是如果你在比特币诞生时买入，现在卖出，那你就是第二个许家印。随着时间的变化，我们对经济周期的判断越来越有弹性，更加模糊。这是因为我们身处全球化的世界中，信息交流迅速。所以，投资关键不在于产品有多好，买的价格有多低，而在于你的眼光、你的技术，以及你选择在对的时机全身而退。