人民币汇率变动对我国旅游业发展的影响

陈政润

【摘 要】人民币升值和我国旅游业迅速增长已经成为中国的热点经济问题，那么它们之间到底有没有相关性是学术界和实践界都比较感兴趣的话题，所以本文试图探索分析两者之间存在的关联性。本文回顾了2010年-2017年中国的人民币月度汇率和近10年的实际旅游业情况（其中包括外国人入境旅客数、中国人出境旅客数、国内旅游总收入、国际旅游外汇收入），拟运用EViews9.5软件进行协同整合模型和格兰杰因果关系检验来测试人民币汇率变动与我国旅游业发展之间的相关性。

【关键词】汇率变动；旅游业发展；协同整合模型；格兰杰因果关系检验

一、绪论

近年来，我国经济的对外开放程度随着我国改革开放的不断深入而不断提高，我国经济的对外依存度也随之逐渐提高，人民币汇率一直是国际国内高度关注的问题，外界普遍要求人民币升值，对人民币升值的速度也一直是热议的话题。我国从 2005年7月21日施行以市场供求为基础、参考一篮子货币调节、有管理的浮动汇率制度；2009 年以来我国经济率先走出金融危机的阴影，呈现出快速复苏的势头，国际上要求人民币升值的呼声再次高涨。自此人民币汇率就开始呈现出不断升高的状态，截至2017年10月，人民币对美元汇率中间价为1美元兑换人民币6.59元。人民币汇率风险逐渐显现，而且汇率的持续波动加大了人民币的汇率风险。面对这样复杂的全球化经济环境，我国原有的人民币汇率制度已然无法从容应对，这就意味着我国需要不断完善现存的人民币汇率制度以适应世界经济的发展。

我国开放国际旅游已经有30多年了，1978年以来，中国国际旅游业发展迅速，2016年全国共接待国际游客26168.04万人次，总收入达41696亿元（中国国家旅游局），旅游业已经成为国民经济的重要组成部分。中国旅游景点产生的经济产量继续扩大， 2016年A级景点的总收入超过421.09亿美元，景点可以带来更高的回报率，比旅行社或酒店的现金流更稳当。

人民币汇率是我国调控宏观经济的主要调控手段和经济杠杆。随着20世纪70年代“布雷顿森林体系”在自由浮动汇率制度推动下，汇率的价格变动变得越来越复杂，如果当局缺乏足够的理解，管理和控制管理可能导致货币危机，甚至可能导致更严重的金融危机，在这个意义上，准确把握汇率的行为是非常重要的。人民币升值对于我们来说既有利又有弊，但人民币升值过快将增加汇率风险，而且会对我国的宏观经济带来很大冲击。因此，研究人民幣汇率的波动，以及正确测量汇率风险，就显得十分必要。人民币经历了上涨与下跌的过程，与此同时我国旅游业市场也呈现了跌宕起伏的过程。那么人民币汇率的变动与我国旅游业发展到底有没有一定的关联呢？鉴于国际金融市场中人民币汇率变动和中国市场经济的重要性，本文希望在前人做出的研究基础上，对汇率变动所产生的旅游业发展效应做出一些理论探索，建立适当的模型通过实证检验和科学严谨的分析来探索人民币汇率变动对中国旅游业发展的影响，分析汇率变动对我国出境入境旅游以及旅游总收入的影响程度有多大，根据得出的结论对我国的汇率调控和旅游业的市场发展提出一些实质性建议。

二、文献综述

关于旅游业发展以及人民币汇率变动的研究无论在实践界还是学术界都是热点话题，不同的学者从不同的角度来阐述这两个话题。Guillet and Mattila的研究发现在旅游行业中不同的酒店和餐馆的公司绩效指标有明显的差异； Dahlstrom等人调查了独立酒店、连锁酒店、特许经营和垂直整合的连锁酒店的每年旅游游客接待情况，得出旅游酒店的绩效受环境因素和所采取的治理形式影响；孙盼盼等基于质量产出的视角对我国旅游产业效率的空间格局与空间效应进行了研究；李秋雨等以中国大陆31个省（区、市）为实证分析对象，运用空间自相关理论分析经济增长、国内及入境旅游业发展的空间分布特征和时空演变格局；吴琳萍在Cobb-Douglas生产函数的基础上加入能源消耗要素，采用Solow余值法对1995—2015年中国旅游业的全要素生产率进行测算，并分析了各生产要素对旅游业产出的贡献程度以及全要素生产率与旅游经济增长之间的变动关系；尹力分析人民币汇率对我国出入境旅游市场影响的传导机制，探究人民币汇率变动对我国出入境旅游市场的影响；苏海峰等采用函数化系数半参数估计模型，实证研究了人民币汇率变动对中国贸易出口、进口以及净出口的时变性影响，实证结果表明国际资本为了从人民币升值中获益，通过贸易渠道进入中国，从而促进了出口的增加，由于汇率变动对进口影响强度变化不大，最终出现了货币升值与贸易顺差增长共存的局面。潘锡泉从非线性的视角研究证实了汇率并非引起美中贸易失衡的首因，我们更无须关切来自各方有关汇率被“低估”的舆论谴责，而只需依据我国既定的汇率制度改革步伐稳步推进，并加快我国产业转型升级步伐，以助力我国价格积累优势的再现。从这些研究中我们发现不同的学者都是基于不同的视角来研究，而关于人民币的汇率变动对我国旅游业影响的研究目前尚处于空白状态，所以本文抓住这一研究缺口，旨在探索汇率变动与我国旅游业发展的关系，从而为我国的经济宏观调控提出可行意见来促进我国旅游业的进一步发展。

三、实证分析

1.指标选取与数据说明

本文的研究目的主要是分析研究人民币对美元的汇率变动与我国旅游业的快速发展是否存在着某种的联系？这种联系是否必然的？如果是必然的，人民币汇率的波动对我国旅游业的发展又有着怎样的影响？因此，本文将采用2010年1月至2016年12月的人民币对美元月度加权平均汇率和2010年到2016年我国旅游业的发展数据进行实证分析。本文将运用Eviews9.5软件对中国旅游业发展中的外国人入境游客数（FT）、中国人出境游客数（ZT）、国内旅游总收入（TR）、国际旅游外汇收入（IR）和人民币汇率（RR）这五个变量的相关数据进行实证研究，其中人民币汇率将用人民币对美元加权平均汇率表示。endprint

2.单位根检验

在对时间序列进行计量分析时，首先会遇到的问题就是时间序列的平稳性问题，所以我们第一步就要对时间序列中的各变量进行平稳性检验。本文为了避免伪回归现象的出现，所以将采用ADF单位根检验法对时间序列进行检验。同时，为了避免可能会遇到的潜在的异方差问题，我们首先对所选定的5个变量FT、ZT、TR、IR、RR进行自然对数变换，由此得到lnFT、ln ZT、lnTR、lnIR、lnRR这5个新的变量（经过自然对数变换的五个变量之间的协整关系和格兰杰因果关系是不会有所改变的）。以下表1是对这5个变量的单位根检验的结果：

由以上的单位根检验结果可以看出，5个变量lnFT、lnZT、lnTR、lnIR、lnRR的ADF统计量的值都要高于临界值5%的水平，因此其对应的时间序列在5%的显著性水平下都是不平稳的。但是将五个变量进行一阶差分后，这5个变量的ADF统计量的值都没有高于临界值5%的水平，故这5个变量的一阶差分序列在临界值5%的显著性水平下是平稳的。因此它们是I（1）序列，所以他们之间可能会存在着协整关系。

3.协同整合模型

在进行协整检验时，首先要选择最优滞后阶数p。在VAR模型中解释变量的最大滞后阶数p太小，残差可能存在自相关，并导致参数估计的非一致性；适当加大p值（即增加滞后变量个数），可消除残差中存在的自相关，但是p值又不能太大。P值过大，待估参数多，自由度降低严重，直接影响模型参数估计的有效性，所以本文在选择最优滞后阶数时运用AIC信息规则以及SC信息规则对其进行选择，在增加p值的过程中使AIC和SC值同时最小。AIC与SC随p的变化如表2所示：

根据数据显示结果可以发现对所选定的五个变量lnFT、lnZT、lnTR、lnIR、lnRR的二阶滞后值是最优的，因此可以将VAR模型的最优滞后阶数定为二。那么此时最重要的就是需要用Johansen协整检验法对选定的五个变量进行协整检验。以下表3就是用Johansen协整检验法对数列进行检验的结果：

由Johansen协整检验的结果可知：59.0695>35.65，即在99%置信水平上拒絕了原假设（即拒绝了不存在协整关系的假设），亦即五个变量存在协整方程；23.5147>20.04，即在99%置信水平上拒绝了原假设（最多存在1个协整关系）；4.7367>3.76，即在95%置信水平上拒绝了原假设最多存在2个协整关系；后面解释类似。因此在5%的显著性水平下中国旅游业发展中的外国人入境游客数（FT）、中国人出境游客数（ZT）、国内旅游总收入（TR）、国际旅游外汇收入（IR）和人民币汇率（RR）这五个变量间存在着一个协整方程，其可以表示如下：

从长期角度来看，国内旅游总收入的系数不显著，由此可以说明我国的人民币汇率变动并不会大幅度影响我国国内旅游总收入； 而外国人入境游客数的系数非常显著，说明人民币的汇率变动会大幅度影响外国人入境游客数；中国人出境游客数的系数和国际旅游外汇收入的系数都是显著的，其中中国人出境游客数每上升1%，我国的汇率就会变化1.42%；国际旅游外汇收入每上升1%，我国的汇率就会变化1.13%，这说明我国汇率的变动对中国人出境游客数和国际旅游外汇收入的影响程度相当。

4.格兰杰因果关系检验

由于格兰杰因果检验有时会对滞后期长度的选择很敏感，不同的滞后期可能会使因果格兰杰检验的结果完全不同。因此，在对中国旅游业发展中的外国人入境游客数（FT）、中国人出境游客数（ZT）、国内旅游总收入（TR）、国际旅游外汇收入（IR）和人民币汇率（RR）这5个变量两两之间进行格兰杰因果检验时，首先要选择各个变量的最优滞后阶数，根据AIC信息规则以及SC信息规则最后确定最优滞后阶数为2.

由格兰杰因果检验结果可以知道：在5%的显著水平下，由于0.006<0.05，则拒绝原假设，0.96>0.05，则接受原假设，所以我国人民币汇率变动是外国人入境游客数的格兰杰成因，外国人入境游客数不是人民币汇率的格兰杰成因；由于0.04<0.05，则拒绝原假设，0.75>0.05，则接受原假设，所以人民币汇率变动是影响中国人出境游客数的格兰杰成因而中国人出境游客数不是影响人民币汇率变动的格兰杰成因；由于0.076>0.05，0.84>0.05，所以均接受原假设，即人民币汇率变动和国内旅游总收入均不是彼此的格兰杰成因；由于0.032<0.05，则拒绝原假设，0.91>0.05，则接受原假设，即人民币汇率变动是国际旅游外汇变化的原因，相反国际旅游外汇变化不是人民币汇率变动的原因。

四、研究结论与建议

1.研究结论

通过以上ADF单位根检验法、Johansen协整检验法以及格兰杰因果检验法对相关数据的实证研究的结果可知，我国人民币汇率变动会影响我国旅游业中外国人入境游客数、中国人出境游客数和国际旅游外汇收入，以下是从本文的理论和实证分析中得出的几点结论：endprint