今年以来权益类基金平均负收益 基金经理仍不改乐观预期

闫军

美股2月2日、5日两个交易日连续大跌，全球市场随之剧烈波动。2月6日，港股、沪深股市均大幅下跌，港股跌幅达到5.41%，上证综指创下两年最大单日跌幅。

除了股民，持有权益类基金的基民同样“受伤”。根据Wind数据，《投资者报》记者统计了全市场中有业绩数据的股票型、混合型以及QDII共计4290只（不同份额分开计算）产品，结果显示，截至2月7日，今年以来仅有1597只基金取得正收益，占比不足四成。权益类基金平均回报率和1月相比由正转负，为-2.6%。

早在年初，多位基金经理曾表示，今年的市场状况将更加复杂，赚钱更加困难。诚如所料，美股的当头一棒带来的连锁反应引起市场的高度紧张。这对于国际化程度不断提高的A股来讲，可谓一大考验。

权益类基金平均跌2.6%

2月5日，美股迎来“黑色星期一 ”，三大股指全线下跌，标普500、纳斯达克、道琼斯指数当日分别下跌4.1%、3.8%和4.6%，道指和标普500指数均创下2011年8月以来最大单日跌幅，并将今年以来的涨幅抹去。

受此影响，全球股市在2月6日均迎来较大跌幅。单看A股，上证综指收盘跌3.35%，报收3470.65点，创两年最大单日跌幅；创业板指跌幅超5%，击穿1600点，创近三年新低。此外，申万行业全线下挫，两市逾400只个股跌停。

今年依旧抱团持仓的权益类基金也受到不小的影响，不足一周交易的时间就将今年的回报拖入泥潭。根据Wind数据，截至2月7日，全市场股票型、混合型以及QDII基金今年以来平均回报率为-2.6%，而截至1月末，这一数字还为正数。

具体来看，股票型基金方面，截至2月7日，市场上1140只股票型产品平均回报率为-4.4%，不仅低于1月1.4%的平均回报率，更远远低于2017年全年12%的回报率；混合型基金较1月末的1.9%同样有所下降，今年以来平均回报率为-1.9%。此外，全市场210只QDII基金，仅取得-1.6%的平均回报率，同样远远低于2017年16%的成绩，其中有140只产品取得负收益。

从收益的表现来看，今年依然延续着去年的“一九行情”，不过板块分化却更加明显。银行板块表现最好，收益最好的前十名基金中，有7只为银行主题，其中华安中证银行B今年以来回报率近25%，收益夺魁。此外，中融中证银行B、易方达银行B、鹏华中证银行B、博时中证银行B以及招商中证银行B均取得超过20%的回报率。涨幅超过10%的基金几乎都集中在金融、地产概念。

招商基金方面表示，仍然看好结构性行情，A股存在结构性利好逻辑，1月新增信贷放量存在利好的预期差，今年关注低估值、集中度提升的金融地产行业。

上述看法获得多数基金经理的认同。“我们的投资核心是以公司业绩增长为锚，寻找估值潜在提升所带来的相关投资机会，其所体现的长期投资逻辑是我们对高质量经济发展的聚焦。具体来看，未来一年重点配置的方向主要包括大消费、大金融及先进制造。”博时基金权益投资总监李权胜表示。

而军工板块则是今年以来表现最差的板块，军工B、国防B占据了股票型基金回报率倒数10名的5个席位。其中今年以来回报率为-54%的前海开源中航军工B排名垫底。

短期反复长期乐观

对于美股大跌的原因，招商基金方面认为，之前美股连创新高，获利盘累积，持续多年的牛市已经表现出捆绑宏观经济、货币政策、金融稳定的特征，没有调整过的市场蕴藏较大风险，而当前美债长短端利率期限结构走平，可能成为美股市场发生大幅波动的触发因素，并非经济基本面恶化所致。

尽管美股此次暴跌拖累A股表现，但对于未来行情，多数基金经理仍表示相对乐观。

大成基金方面称，短期市场可能还会有所反复，但长期来看不必过分悲观。首先，其依然对宏观经济持较为乐观的态度，年底可能见到库存、产能、地产同时向上；其次，经过一段時间的集中下跌，市场已经开始趋近底部区域，整体来说，A股估值并未高企；第三，目前市场的流动性整体而言是充裕的，核心的增量资金来源是海外资金与保险资金。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，美股已经走过8年牛市，A股则刚刚从底部爬升，美股市场的高位大跌对A股市场短期走势有一定负面影响，但是对中期走势并不会造成太大影响。历史上看，A股市场的运行更多是自身因素决定的，而不是外围市场。在市场震荡中，绩优白马股抗跌性强，势必会受到更多资金关注，抱团取暖可能导致“一九分化”现象持续出现。

公募仍看好金融地产板块

对于投资者来讲，市场大跌反而是较好的建仓机会。招商基金方面认为， A股从去年以来一直是结构分化的行情，绝大多数股票的下跌并非近期才开始，有内生因素的影响。

今年以来，表现较好的金融、地产、消费热门行业，仍是基金公司的“心头好”。华南某基金从业人士向《投资者报》记者表示，其从去年四季度开始关注银行板块，随着经济复苏，最先受益的就是银行。从已发布的上市银行业绩快报来看，只有浦发银行一家不良贷款率同比上升，其他行均在下降，业务释放的动力增强。

对于地产行业，大成基金表示看好，销售下滑慢、棚改对销售的拉动仍将持续，人口需求仍在显示出地产行业周期延长的特点，并预计未来一旦销售稳住或恢复，补库带动的地产投资弹性和持续性将超预期。

那么，投资者该如何配置基金？李权胜给出三点建议：首先，对不同资产的预期收益率及相应风险要有清醒的认识，不可不考虑自身风险承受能力而追求过高的预期收益率；第二，对于个人资产要有一定的配置思路，不可过于集中某种阶段性热门资产，同时对于门槛较高的专业投资方向建议找专业机构来操作；第三，最重要的是，投资要有长期的考虑，要认识到复利的能量，同时在投资时点选择方面不要过于追逐阶段性市场热点，长期定投基金是个不错的选择。endprint