众筹模式下河南省中小企业融资问题研究

吴玲玲

(四川农业大学，四川 雅安 625000)

1 研究背景

近几年来，河南省中小企业规模迅速发展，对推动河南省的经济发展发挥着不可替代的作用，但由于缺乏地方性资本市场和中小金融机构，河南省中小企业的融资问题仍然面临着十分严峻的局势。

随着以网贷、大数据金融、第三方支付为代表的互联网金融的发展，众筹作为一种新的融资模式逐渐兴起。众筹利用互联网和SNS的传播特性，让中小企业家、艺术家或个人向公众展示他们的创意，进而得到资金援助。对于中小企业来说，众筹模式融资门槛低，筹资范围广，融资的同时也进行了市场调查和广告宣传，不失为中小企业良好的融资渠道。

2 河南省中小企业融资现状

2.1 融资渠道狭窄。据调查显示，河南省中小企业在筹资过程中更倾向于内源融资，从2015年河南省工商银行对河南省中小企业资金来源情况的调查数据显示，内源融资占71.60%，也就是说，河南省中小企业大部分是依靠自身积累发展壮大的，外源性融资占比较低。

但是中小企业自身规模小，在发展过程中仅仅依靠内源融资难以满足企业的投资需求，这就要求中小企业必须通过外源融资来筹集资金，所以河南省中小企业的融资渠道狭窄主要表现在外源融资方面，外源融资主要包括以银行贷款为主的间接融资和以上市为主的直接融资。银行贷款方面，银行等金融机构提供的贷款这类间接融资方式是河南省中小企业外源资金的重要来源。在上市融资方面，据证券交易所数据显示，截止2016年4月底，国内共有798家企业通过中小板上市融资，然而河南省仅24家，占全国中小板块上市企业总数的3.0%，而深圳市仅在2016年通过中小板上市融资企业数就达44家，可见，河南省中小企业通过上市融资的企业屈指可数。

2.2 融资成本高。对于银行贷款而言，河南省中小企业很难以较低的利息获得贷款，根据2016年企业贷款利率表的统计显示，大约有85%的大型企业能够在基础利率的基础上获得贷款，与大型企业相比，中小企业却要在基础利率的基础上加上浮动利率，并无优惠利率待遇，河南省中小企业也无一例外，据调查显示，河南省各银行对中小企业提供的贷款利率均在11%左右，大型企业却可以以基础利率获得贷款。并且由于中小企业的信用问题，银行在贷款时往往需要中小企业负担抵押或担保费用，这又进一步中小企业融资成本。其次，民间借贷也是中小企业融资的重要渠道，但民间借贷的贷款利率已经远高于银行同期贷款利率，通常以月息计算，上不封顶，这又进一步导致中小企业的融资成本升高。

2.3 融资门槛高。上市融资方面，中小企业直接融资比重过低的主要原因在于证券市场门槛过高，虽然国家针对中小企业发展问题相继推出了中小板和创业板，但由于这些板块受制于《证券法》和主板市场交易规则的双重限制，其本质与主板基本无异。银行贷款方面，商业银行从自身利益出发，也对中小企业设立了高门槛，例如银行为中小企业办理贷款通常需要满足条件：不属于高能耗、高污染的中小企业；企业在各家商业银行信誉良好，不存在不良信用记录；存在必要的组织机构、经营管理制度和财务管理制度，产品有效益、有市场；企业经营者无不良个人信用记录。这样严格的审批标准和程序，很难满足河南省中小企业的资金需求。

3 河南省中小企业开展众筹融资模式的优势和可行性分析

互联网金融的发展为河南省中小企业带来了新的曙光，众筹融资模式在中小企业融资方面具有传统融资渠道所不可比拟的优势，有效地缓解了中小企业的燃眉之急。

3.1 众筹平台的发展奠定了环境基础。截止2015年12月底，我国拥有354家众筹平台，正常运营的平台有303家，其中包括蚂蚁金服、京东、苏宁等大佬，也包括人人头、众筹网、36氪等众筹巨头。根据《2015年全国众筹行业年报》显示，一年内国内众筹行业新增项目49242个，成功众筹资金114.24亿元。由于河南省中小企业传统融资渠道的资金来源受地域限制，使得投资群体范围较窄，由此导致企业的资金来源有限，融资问题也很难突破地域的限制得到很好的解决。由于众筹融资不受地域的限制，所以国内众筹行业发展为河南省中小企业营造了良好的众筹环境。

3.2 互联网观念的转变。随着互联网的发展和收入水平的提高，人们的互联网投资理念不断增强，世界银行在报告中提到，发展中国家有超过3.44亿户家庭可根据自身能力进行小规模的众筹投资活动，这类家庭的年收入均超过1万美元，并且每个家庭会留有不少于3个月的储蓄或其他股权资本，世界银行预测到2025年，这些家庭能够在一年内打造960亿美元的众筹投资规模，值得庆幸的是，其中最为有潜在机会的国家是中国，市场规模达到500亿美元，占世界发展中国家的一半以上，河南省中小企业可抓住中国空前热烈的网络环境，能够在500亿美元的众筹市场规模中占有一席之地。

3.3 河南省政府政策的支持。河南省政府为了让中小企业赶上众筹这趟列车，自2013年以来提出了各项政策措施，尤其是2016年3月22日在郑州举行河南众筹发展高峰论坛，成立了全国第二家众筹金融交易所，其目的是为河南省中小企业提供一个众筹融资平台，并以此为基础吸引更多的投资群体投入资金，加快社会闲散资金流向中小企业，为河南省中小企业融资提供全方位服务，河南省政府的支持为中小企业众筹融资提供了较为开放的政策环境。

4 结论

从对河南省中小企业的融资现状分析中可以看出，河南省中小企业目前的融资渠道较为狭窄，融资成本和融资门槛相对较高，并且存在融资效率低下的问题，而众筹模式的低成本、高效率和低门槛的优势就弥补了河南省中小企业传统融资渠道的不足，虽然在实际应用过程中表现出一定的弊端，但其优势也是在逐渐显现出来。