对上合组织（连云港）国际物流园发展基金建设思考

陆效虎

【摘要】发挥上合组织（连云港）国际物流园发展基金效能，一要通过金融创新工具保障重点项目；二要实施盘活市属国有企业已建成的低效益资产；三要协助市属国企对新建项目进行体外培育；四要引进、整合旅游和文教卫资源；五要做优做强优势产业。

【关键词】连云港；国际物流园；发展基金

上合组织国际物流园是连云港市落实国家“一带一路”发展战略，打造上合组织成员国共用出海口，是推动丝绸之路经济带、海上丝绸之路建设的重要举措。近年来，连云港市以建设园区发展基金为抓手，不断创新融资模式，推动了园区的大力发展。

一、连云港国际物流园发展基金简介

上合组织（连云港）国际物流园发展基金（以下简称“基金”）定位为服务于连云港的区域发展母基金，将依托国内一流母基金管理团队，以母基金为平台，以资金链为纽带，依托两级政府、两级财政的支持，聚合和导入国内领先的股权投资机构、国内富有创新意识的传统金融机构以及国内顶尖咨询机构的智力和资源，通过“母基金+直投基金+基础设施投资+产业投资”的创新模式，以区域投资规划为先导，对区域内重点企业、产业和基础设施的投资为手段，通过市场化方式为连云港输送政策、资金、智力以及产业资源，推动和促进产港城融合发展。

二、发展基金运行面临的困难和问题

（一）基础设施建设方面的不利因素。主要有如下几点：

1.“十三五”规划期间投资项目多、规模大，财政支出压力较大。根据《连云港市2016年市重点项目投资计划》，市各县区、市各单位报送项目393个，总投资3251亿元，2016年计划投资921亿元，且呈逐年递增趋势。但是，2015年连云港市一般公共预算收入完成291.8亿元，比上年同期增加30亿元，增长11.5%，财政收入与投资规模不匹配，财政支出压力较大。

2.市属国有企業沉淀大量固定资产，导致现金流周转较慢、负债率偏高，再融资能力受到限制，债务风险加大。以连云港市两大国有企业平台为例，连云港港口集团连续4年负债率维持在69%-70%之间，连云港城建集团负债率已经超过70%，继续增加负债进行投资建设空间不大，再融资能力受到限制。

3.单一的融资方式不再能够完全有效支持项目资金需求。2016年连云港计划投资项目中，100亿元以上项目4个、50亿到100亿元项目4个、10亿到50亿元项目64个、5亿到10亿元项目64个、1亿到5亿元项目209个。单个项目的投资额越来越大，依靠政府财政收入和银行单一贷款不能有效满足项目资金多样化的需求，需要股权、债权、资产证券化、融资租赁等多种创新金融方式共同支持。

（二）产业发展方面的不利因素。主要有如下几点：

1.部分企业家发展意识较为保守。一些企业家的发展意识不足，部分企业存在“小富即安”的思想。部分企业家对于股权合作、股权融资较为抵触，不了解甚至拒绝了解股权投资在企业治理架构改善、融资信用背书、外部资源导入等方面的价值，不愿意对外部开放企业股权。

2.融资结构不合理，企业融资困难。除上市公司、有定增的新三板企业及部分优质企业资金比较充裕外，其它很多企业融资需求结构和贷款投放结构不相匹配，基本依靠银行流动贷款为主，部分企业甚至存在社会集资的情况，对于这种“短贷长投”和社会集资现象，进一步加剧了企业资金链断裂的可能性。

3.产业上下游企业间业务联动不够紧密，融合程度不足。调研发现，本地企业在产业上下游存在一定的业务合作关系，但业务量及彼此熟悉程度不足，部分企业的主要合作方为外市或外省企业，整体呈现产业融合度不足的问题。

4.部分产业龙头企业不突出，产业链集群仍需完善。部分产业如新材料行业大型企业较多，但龙头效应不明显。同时存在产业链结构不合理的情况，产业链集群效应不突出。

三、对连云港国际物流园发展基金运作的建议

（一）通过金融创新工具保障重点项目实施。园区发展基金与项目主管政府部门、市主要国有企业、重点项目指挥部以及合作金融机构等建立良好合作关系，通过增资扩股、股东贷款、银团贷款、资产证券化、融资租赁等多种金融创新工具为连云港市重点项目提供融资服务，保障重点项目的顺利实施。

（二）盘活市属国有企业已建成的低效益资产。园区发展基金与连云港国有企业、金融机构共同建立并购基金，收购市属国有企业低效益固定资产，降低企业负债率，提高利润率，盘活固定资产。将低效益固定资产通过基金培育提升，达到约定条件后，再注入国有企业。

（三）协助市属国企对新建项目进行体外培育。港口集团、城建集团、交投集团每年需投资建设大量基础设施固定资产，由于基础设施资产在新建3-5年内现金流大量流出，导致项目净利润及现金流为负，影响国有企业利润和现金流。通过区域发展基金、国有企业、金融机构合作建立投资基金，将新建基础设施资产在公司体外运作3-5年，现金流达到约定标准后注入国有企业。

（四）引进、整合旅游和文教卫资源。利用母基金资源优势，根据连云港市政府规划和区域发展需要，形成特色的连云港旅游文化经济圈。可以协助整合以花果山和美猴王为主题的特色旅游资源，形成连云港市城市品牌，打造连云港的城市名片；对接台北医科大学医院运营机构、香港医疗、以色列医疗等国内外一流品牌医院运营机构，提升连云港医疗水平；协助引进国际学校落地连云港，对接国际先进教育资源。

（五）做优做强优势产业。为了助力连云港市围绕国际化海港中心城市的定位，实现建设全省“一带一路”建设的核心区和先导区、开放型经济新高地、我国沿海重要产业基地的宏观战略，本基金将依托连云港市优势产业、优势资源，坚持“引资、引智、引技”三管齐下。通过分析连云港产业现状、行业发展趋势及投资机会情况，重点发展新医药、港口服务及物流业、先进装备制造业、新材料业四个行业领域。endprint