2017年豆粕市场盘点：上半年高位回落，下半年窄幅振荡

■ 佛山市奇美兴贸易有限公司 [ 微信公众号：tsfish ]

回顾刚刚过去的2017年豆粕市场，年初价格平稳，1月均价3,450元/t，这也成为全年的最高价位；2月后，供应逐步缓解，部分地区出现抛售现象，现货价格在春节后快速下降；3～6月，外盘南美丰产、国内养殖业恢复缓慢，双重利空导致内外盘价格继续徘徊走弱，国内现货全年价格低点出现在6月，月均价格2,750元/t；7～9月，外盘进入美豆的关键生产期，天气炒作反复，美豆在920～1,000美分/蒲式耳区间震荡，受外盘触底反弹的影响，国内豆粕摆脱弱势底部，逐步站上2,750元/t，且呈现逐步小幅抬高状态；10～12月，受美豆丰产预期的影响，市场一直较为谨慎，现货采购情绪不高，国内现货价格维持在2,800～2,900元/t的区间窄幅振荡。

就近期而言，南美大豆进入种植期，天气炒作多空交织；当下市场更为关注的是中国进口大豆质量标准的提高，对于到港大豆卸货及后续采购方向的变化，具体分析如下。

国外情况

阿根廷：产区天气有所改善，近期出现降雨，未来一段时间降雨形势依然良好，显著提振土壤墒情，不仅有利于农户及时完成大豆播种工作，也非常有助于刚刚播种的大豆作物初期生长。虽然阿根廷头号产区布宜诺斯艾利斯的降雨较少，只有约10mm，但是有助于缓解前期高温天气的影响，而此前市场担心若干燥天气持续，农户可能无法完成播种工作，预计天气炒作仍有一个月左右时间窗口。

巴西：巴西中部及西部大部产区也迎来了充沛降水，但东北部产区旱情仍在延续，总降雨量仅为平时的60%～80%，但当前对于作物生长影响不大。目前巴西大豆播种工作基本结束，长的最快的大豆已经进入扬花期，有的开始灌浆。需要关注的是巴西头号主产区马托格罗索州因之前播种期天气干旱导致播种进度迟缓。总体来说，由于今年大豆播种初期天气干燥，耽搁播种，因而今年大豆收割可能没有去年那么早，估计比去年晚半个月到一个月时间。

美豆：12月20日，一则消息突如其来的消息引起市场的广泛关注：中国检验检疫局和美国动植物卫生检验局或已达成一致，将于2018年1月1日起对美国出口的杂质含量超过1%的大豆实施卸港清洁措施，并且加强卸港检查。市场认为该则要求进口大豆杂质率1%的新规，将极大地减少美豆的出口能力。因为根据船运数据显示，2017年美国对中国出口的大豆有一半不符合新的规定。

事实上，美国大豆出口商从产区农民手中收购大豆的杂质率标准为1%～2%，但由于此前中国进口美国2号黄大豆品质标准中杂质率最大允许2%，因而收购源头质量的不稳定性以及混掺杂质的习惯，使得装运至中国的美豆一度出现过杂质率偏高现象。

连续四年的大豆丰收导致豆价低迷，已经令美国豆农的收入缩水，而美国大豆种植户和出口商担心这项协议将会导致美国农民的收入进一步受损，因为据测算，把杂质含量减少到1%将会导致美国出口商的成本提高15美分/蒲式耳。美国农业部计划建议大豆种植户调整2018年的生产和收割技术，以减少种子污染。

国内方面

国内豆粕现货市场总体强于外盘，油厂当前合同量较多，现货多已售完，且豆油行情总体低迷，因而挺粕意愿相对较强。12月份国内进口大豆到港量越980万t，到港压力之下促使油厂维持偏高开机率，近几周平均到港量接近200万t，高于周度压榨190万t，而环保限制、港口大豆入库节奏以及物流运输等因素仍制约油厂压榨量，因而区域间油厂库存压力不尽相同。预计18年1月到港进口大豆750万t，2月预计全月550万t。

截至近期，我国主流油厂豆粕库存总量为90万t，未执行合同量为550万t，油厂豆粕库存偏低的主要原因是来自节前进口大豆到港分布的不均衡、庞大的未执行合同量、紧张的物流运输现状以及持续不间断的偏高提货节奏，使得当时国内油厂高压榨产能基本交付合同、现货库存紧张。

现阶段中国厂商远月进口大豆采购节奏相对偏慢，且前期还一度面临GMO证书发放而导致进口大豆到港卸货入厂节奏的延迟，因而对于此次进口美豆的杂质率新规出台，是否会影响到明年1月份之后的进口美豆到港卸货，若与国内油厂环保停限机形成共振，需要密切跟踪关注。

总体来说，17/18年度我国豆粕消费量约为7,390万t，同比上一年度的6,865万t，增长7.6%，增速略有回（转右）（接左）落。我国饲料行业由量的增长向质的提高的大趋势不变：我国启动豆粕原料的新国标的制定，拉开了我国农产品各行各业标准提高的序幕；豆粕已先行，谷物油料等也已不远。可以看出，中国经济正在经历一个从以往的数量供给型，向品质引导型转变的新时期，让我们顺“势”而为，迎接“品质”新时代。