供给侧结构性改革的金融支持政策研究

侯志铭+张朦朦

【摘要】在我国经济转型的过程中，供给侧改革发挥着重要的作用，积极开展供给侧结构性改革能够极大的提升经济发展的稳定性与安全性，推动社会的和谐建设，推动我国综合国力的提升。供给侧结构性改革与金融市场之间存在着密切的关联，金融制度对改革有着重要的影响作用，为了使供给侧结构性改革能够顺利展开，应当从金融角度入手，对其予以支持。文中将对供给侧结构性改革与金融市场之间的关系进行分析，并探究供给侧结构性改革的金融支持政策。

【关键词】供给侧 结构性改革 金融支持政策

在经济发展过程中，金融政策会对经济总量产生一定的影响，在供给侧改革过程中，政府应当认识到金融制度、金融体系在改革中发挥的作用。随着在经济发展的带动下，供给侧结构性改革中暴露出许多矛盾，而改革是必然趋势，其与我国市场经济的发展需求相符，对经济发展有着重要的推动意义。利用金融工具、金融市场以及金融制度对供给侧改革予以支持是十分必要且重要的。

一、供给侧结构性改革与金融市场之间的关系

（一）金融动荡与经济放缓

虽然我国的经济水平不断提升，但是也应当意识到经济发展中存在的问题，自2010年开始，我国GDP的增长率呈现出了明显的下降趋势，2010年我国的GDP增长率为10.6%，而到了2015年GDP的增长率仅为6.9%，由此可见我国的经济增长进入了低态增长空间。从国际环境来看，全球经济衰退也是导致我国经济发展变缓的主要因素之一；从行业发展的情况来看，水泥、煤炭、钢铁等行业存在严重的生产过剩情况，我国需求不足的情况极为明显，这对经济增强有极大的抑制作用。从中可以看出我国内生性模式出现了严重的结构性问题，从表面上来看，这一问题既不存在政策性也不存在周期性，实体经济的结构方式与经济增长因素均因为内外部环境的变化而发生了改变，此时原来的经济发展模式已经难以使用时代需求，不具有可持续性。

随着经济增速的减慢，金融市场也发了一定的变化，第一，金融对尸体经济的支持缺失，从当前我国的发展情况来看，银行体系是各主体主要的融资渠道，其具有较强的流动性，市场利率则相对较低，此时货币总量呈现出平稳的上升趋势。在此情况下，中小企业多面临着融资困难等问题，而这些企业优势经济发展中不可忽视的主力军。对于实体经济，金融表现出了挤出效应，银行有60%的信贷资金均被应用与地方政府融资平台或中长期贷款，金融资源多分配与房地产、基础施设行业，而这类行业的产出效率相對较低。第二，资本市场并不完善，首先股票市场仍具有较大的波动性，其次资本市场对创新能力的支持不足，再次不良贷款风险与日俱增，最后地方债务较为严重。

（二）金融制度对攻击的抑制与约束

在经济发展中，创新、制度、资本、土地与自然资源以及劳动力是重要的因素，从其它国家的经济发展情况来看，在没有达到中等收入时期时，经济增长最重要的推动因素为资本、土地与自然资源以及劳动力；而达到中等收入是时期以后，经济增强的主要推动因素则是创新与制度。我国经济发展的过程中，这些要素发挥着不同程度的供给抑制与攻击约束作用，为了减少抑制与余数，我国必须积极深入开展展读改革工作，将经济发展的潜力挖掘出来，使经济增长具备较强的活力。在制度与资本方面，金融表现出了明显的抑制作用，其对实体经济的升级换代以及融资多样化来说支持力不足。我国经济已经进入到了中等收入使其，此时银行在金融体系中占据着主导地位，这是由我国经济影响要素以及产业结构所决定的，银行需要对成熟发展的行业予以现金流支持，在此情况下，创新型产业在资金方面的需求就无法得到保障，这对创新企业发展、企业创新活动的展开造成了金融抑制。金融市场呈现出超级银行比重过大、国进民退、中小企业受到挤压等特点，而资本市场创业板、场外股权交易、新三板等在市场上所占的比重极低，资本市场结构呈现出单一的特征。在结构性问题的影响下，我国难以实现良好的经济转型。

二、供给侧结构性改革的金融支持政策

（一）加强对经济发展的支持与引导

在对经济发展予以引导与支持的过程中，第一，金融行业首先要对社会资源予以优化配置，从而使供给侧结构性改革对应的政策性目标能够有效实现。在这一过程中，金融业可以对市场手段予以有效利用，继而对社会资金予以引导，使其可以从限制行业中退出，这种引导能够使金融更好的应对市场需求以及宏观政策的变化。金融行业应当不断进行创新，使新兴产业可以得到金融支持，获得充足的融资，使基础设施领域、科技产业都可以得到较好的发展。第二要金融行业应当充分发挥自身支持供给侧结构性改革的作用。消费在经济增长中发挥着不可替代的重要作用，为了使其作用可以有效发挥出来，金融行业应当积极开展产品创新、工具创新以及模式创新工作，从而使社会需求得到扩大，提高消费者的购买力，使产业库存得到消化。近年来资本市场的发展愈加完善，融资渠道也越来越多，此时资产处置方式也相应优化，这对银行信贷来说是有益的，可以减轻其市场压力，并使僵尸企业的债务与资产处理工作变得合理、高效。市场参与主体可以选择合理的方式进行投资，融资结构多元化与层次化的特征更加明显，融资成本的降低对实体经济发展来说有着重要意义。

（二）加强对相关机制的创新

经济系统性风险的产生主要是因为实体经济增长变缓，当实体经济发展受阻时，其将不能够保证金融体系的收益与流动性，此时金融发展将面临困境。如果其次发展同时存在机构治理混乱、资本低效、资本空转等问题，那么系统性风险将愈加严重。此时必要利用制度创新的方式，化解、防范风险，这对供给侧结构性改革的深入展开来说是极为重要的。具体来说，对相关机制的创新主要表现在三个方面，首先应当建立健全金融市场服务体系，使其具有多层次、完善化的特征，继而推动创新性企业机制的有效建设。资本市场体系应当向着多角度、直接融资的方向发展，使经济结构升级可以稳步展开，关注新兴产业的发展，并对其予以引导，使其可以在市场中独立发展。其次要对金融创新予以鼓励，是金融业务可以及早完成升级与转型。金融行业应当根据消费者的潜在需求，积极创新金融产品、金融工具以及金融模式，通过市场化的方式推动产业结构调整、产业升级专业、企业并购重组等工作的展开，并对新兴产业给予金融支持。为了满足消费者个性化需求，应当积极发展消费金融、普惠金融、绿色金融，拓展服务类型，提升服务质量。最后，要兼顾需求管理以及供给管理，加强体质改革，是融资成本、税负、市场准入门槛等都得到有效降低，使企业、金融、市场的发展不会受到僵化机制的不良约束，从而提升经济的竞争力。

（三）对系统性金融风险予以防范

金融活动与生产生活息息相关，因此要想推动供给侧结构性改革的顺利实施，就必须关注金融稳定，防范金融风险的发生。第一，应对实体经济负债率以及宏观杠杆率予以降低，提高经济的可持续发展性，最终降低金融风险，保证资源的优化配置，使金融、经济与社会都能够在和谐的状态下发展；第二应当深入开展金融监管体制改革，这有利于推动金融市场的健康发展与稳定运行。从我国金融监管的实际情况来看，监管工作严重落后，其效率极低，这在一定程度上增加了金融风险。针对这一情况，我国应当从经济发展、金融建设的实际情况出发，建立健全宏观监管体系，继而对系统性风险予以防范，为供给侧结构性改革的顺利展开创设健康的环境。

三、结语

供给侧结构性改革能够有效推动经济转型，具有重要的战略性意义，能够使创新成为推动经济增强的重要动力。而金融市场与供给侧结构性改革之间存在着密切的联系，能够对改革产生较为直接的影响，基于这一点，应当对金融支持政策予以充分利用，利用金融支持政策加强对经济发展的支持与引导，加强对相关机制的创新，对系统向金融风险予以防范。避免金融抑制难题的存在，推动供给侧结构性改革的有效展开。

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