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股指期货迎第三次大调整

中金所网站披露，自12月3日起调整三项股指期货交易标准：一是将沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%，中证500股指期货交易保证金标准统一调整为15%；二是将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手；三是将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之4.6。有分析称，新的政策意味着股指期货正在逐步全方位松绑，这直接降低了对冲成本，有助于场内资金稳定。

A股质押股数45个月来首降

数据显示，截至11月末，A股全市场质押股数达6406.53亿股，环比下降0.37%，是2015年2月以来首次环比下降，打断此前延续45个月的连续增长态势。个股层面，有24股在11月进行了较大量的质押解除，解除质押的股权比例超10%。不过，就全市场而言，大规模的质押解除行动尚未出现。市场人士称，进入11月份，随着股价回暖和一些“高危”股权质押公司得到了纾困资金的援助，这些都使得股权质押的风控压力得到缓解。

中国首家外资控股券商花落瑞银

证监会宣布，已核准UBSAG增持瑞银证券有限责任公司的股比至51%，核准瑞银证券有限责任公司变更实际控制人。《外商投资证券公司管理办法》实施七个月后，这是证监会核准的首家外资控股证券公司。瑞银证券2018上半年实现4.71亿元营收，目前总资产达50.38亿元。瑞银集团表示，在中国加大外资投资开放力度，在汽车、证券、人寿等领域相继对外资开放控股权之后，在这个窗口期，一大批跨国企业跃跃欲试，初期很可能会从加大投资在华子公司入手。

欧元区11月制造业PMI创两年多来新低

欧元区11月制造业PMI终值51.8，是两年多来最弱的速度增长。11月制造业PMI产出分项指数终值为50.7，为2013年6月以来最低。11月服务业PMI终值53.4，高于预期的53.1；11月综合PMI终值52.7，高于预期的52.4。有经济学家称，11月制造业突显出欧元区该领域状况变得更具挑战性，表明第四季度生产或有可能拖累欧元区经济。另外，尽管11月服务业和综合终值数据好于初值，但仍指向第四季度GDP增速将仅温和扩张0.3%，意味着制造业仍处于疲软趋势。

阿根廷央行撤销60%利率下限

阿根廷央行12月5日取消了基准利息60%的下限，为降息铺平了道路。目前，阿根廷为全球利率最高的国家之一。阿根廷央行知情人士称：“经历几个月的波动之后，我们想要强调，取消利率下限不意味着我们要降低警惕。”阿根廷央行还表示，将缩小潜在的购买美元的规模，从1.5亿美元下调至0.5亿美元。对于阿根廷央行的决定，IMF表示欢迎，称政府的新货币政策正在生效。今年9月，该机构向阿根廷提供了563亿美元的援助。

澳大利亚三季度GDP增速比预期少了一半

澳大利亚三季度GDP环比增长0.3%，比预期的增幅少了一半，同比增长2.8%,同样不及预期。澳大利亚一直都以铁矿石产业为主要经济支柱,但铁矿石价格的跌势恐怕还未到尽头。有分析预测，铁矿石等大宗商品的价格将在2018年“见顶”，到了2019年，铁矿石均价将跌至每吨63美元。路透社认为，虽然近年来澳大利亚的经济表现普遍优于其他发达国家，但显然“这份令人沮丧的报告打击了澳大利亚”，疲软的经济已经成为澳大利亚政府重点关注的问题。

关键词

关键词：楼市

11月广州一手楼网签成交面积58.4万平方米，同比下降36.59%；二手楼成交面积为37.79万平方米，同比大降51.43%，创下33个月以来新低纪录。深圳，11月的新房成交1985套，环比增加150套，涨幅8.2%，但与去年同期相比，成交大跌21.9%。10月北京二手房市场实时成交量环比减少12.5%，降至2017年11月水平，新房11月同比下跌14.3%。上海也有13.9%的同比跌幅。业内专家认为，均价的持续下跌主要是受需求低迷，预期松动所致。

关键词：科创板

有媒体从接近上交所人士处获悉，2019年1月份大概率会发布科创板实施办法和细则。2019年6月之前会启动科创板的工作，而最快或在2019年3-4月份就能接受有关企业的申报材料。一位接近上交所的人士表示，科创板的定位是面向科技型创新创业企业。在产业政策方面，科创板企业应属于国家鼓励和支持的行业。科创板会明确负面清单，对于去产能的行业以及高污染危害环境的行业明确禁入，对于传统金融行业、房地产业等也不会接纳。

关键词：PMI

11月财新中国制造业PMI录得50.2；11月财新服务业PMI53.8；11月财新综合PMI51.9。11月份采购价格虽然继续上升，但升幅放缓至7个月来最小。整体而言，服务业扩张，制造业连续两个月保持稳定。11月财新综合PMI反弹，反映经济下行压力明显缓和，内需改善发挥了重要作用，整体就业状况依然稳定，通胀压力进一步缓解，但企业家信心仍继续走弱。

行业公司

重卡：2019年销量将维持90-100万辆高位

11月份我国重卡市场共计销售各类车型8.6万辆，环比10月上涨7%，成功止住了今年下半年以来连续下滑的态势。天然气卡车贡献明显，11月份仅一汽解放和陕汽就分别销售天然气重卡超过5000辆。部分企业看好明年一季度市场，做了一部分库存和备货，也在一定程度上推动了该月重卡销量的同比正增长。机构认为，基建拉动下11月行业订单回暖明显，重卡全年增长可期。预计2019年重卡行业销量将维持90-100万辆的景气高位。

集成电路：国产替代空间巨大

据悉，2018年国内集成电路设计业总销售额预计为2576.96亿元，同比增长32.42%。而据世界半导体理事会此前预测，2018年全球半导体销售额将达到4771亿美元，中国集成电路设计业销售额预计约占全球7.94%。有分析称，目前集成电路仍是国内最大的进口产品，2018年1-10月进口金额2659亿美元，进出口逆差达1959亿美元，全年逆差有望超过2000亿美元，国产替代空间巨大。建议关注那些技术领先且拥有自主知识产权的细分行业龙头。

知识产权：内容付费市场迎来机遇

《最高人民法院关于知识产权法庭若干问题的规定》3日获得原则通过。《规定》明确了知识产权法庭的机构性质、受案范围、诉讼程序等内容。此外，由发改委等38个部委联合签署的《关于对知识产权(专利)领域严重失信主体开展联合惩戒的合作备忘录》日前印发。有机构认为，未来3至5年内，版权保护仍处于从无到有的变革期，用户付费渗透率及金额持续提升，图片、短视频、音乐等内容付费新兴市场空间不断扩容，长期利好细分行业龙头。

闻泰科技：拟269亿元跨境收购安世集团

闻泰科技(600745)公告称拟以发行股份及支付现金201亿元收购安世集团部分GP和LP的份额，拟支付总对价268.54亿元，间接获得其75.86%的控股权。安世集团则持有安世半导体100%股份。安世集团是全球领先的半导体标准器件供应商，其实质资产即是原来恩智浦的标准器件部门。而安世半导体是目前国内企业能接触到的稀缺半导体标的。闻泰科技称，此次合作有利于公司开拓更广阔的全球市场、进入更多的业务领域。

天茂集团：向国华人寿增资48.45亿元

“资本强人”刘益谦控股的天茂集团(000627)与湖北宏泰、武汉地产、江岸国资等三家国资股东签约，拟共同以现金方式向国华人寿增资95亿元，其中天茂增资约48.45亿元，仍为第一大股东。天茂集团表示，增资完成后将提高国华人寿偿付能力充足率从而有利于增强国华人寿的盈利能力和可持续发展能力。对公司来说，本次对国华人寿增资，可提高国华人寿的资本实力及抵御风险的能力，同时实现业务规模和盈利能力的快速增长。

恒逸石化：石化产业链布局全面完善

恒逸石化(000703)公告称将通过发行股份的方式收购3家标的公司的股权，交易总额达44.95亿元；同时，公司还将募集不超过30亿元配套资金，用于其中两家标的公司的技术提升项目。经过8个多月的时间，这笔总价约75亿元的交易终于获准通行。恒逸石化表示，公司将对新收购的子公司进行产业链整合，有望对公司整体盈利带来积极影响。产业链布局逐渐完善的同时，恒逸石化也对未来行业的发展表示乐观。

微博广场

曹中铭（知名独立财经撰稿人）：个人认为，首家外资控股券商的出现，对于国内券商而言，今后会面临着竞争加剧以及重组整合的问题，实力强的大券商市场份额将越来越高，资源逐渐向大券商集中。而一些中小券商将面临生存的困境，出局或是其难逃的宿命。外资控股券商的出现，在引入竞争的同时，通过学习外资的成功经验与长处，可以壮大国内券商的实力，提升其业务水平，并为今后内资券商的“走出去”提供助力。而这，可以说是证券业对外开放的另一层意义。

http://weibo.com/caozhongming

皮海洲（独立财经撰稿人）：笔者认为，股指期货恢复T+0显然是有利于增强市场流动性、减少对交易环节的不必要干预的。当然，恢复T+0有可能更方便机构的坐庄行为，为市场操纵提供方便。但这是需要通过加紧来解决的问题。而且在大数据面前，这种价格操纵行为也很容易被查获，根本就不足为虑。所以，这并不能成为妨碍T0交易恢复的理由。因此面对股指期货恢复常态，尽快恢复T+0是该提到监管者的议事日程上来了。

http://weibo.com/phz168

郭施亮（财经名博，职业投资者）：纵观当前的A股市场，不少上市公司还深陷质押率高的股权质押风波之中，同时还有部分上市公司的现金流压力很大，实施股份回购注销的积极性反而不强。至于护盘式回购的举措，虽在一定程度上提升了上市公司的股份回购热情，但却可以在6个月锁定期后通过集中竞价交易方式卖出股票，这或多或少降低了股份回购的实质性效果，更是突出了短期护盘稳股价的需求。假如把减税降费以及股份回购落实到位，还是有望提升上市公司的核心价值，甚至有可能成为下一轮牛市的导火索。

http://weibo.com/gslbo