适应小时代的周期律

狂飙猛进的大时代落幕了，精打细算的小时代登场了。

翻捡过去一年来的财经头条新闻，相当数量的本土明星企业正在遭遇前所未有的质疑与困境。以眼下正处于风口浪尖的案例来说，乐视、融创与万达当属最吸睛的三朵“恶之花”（当然，这里所说的“恶”仅仅指的是互联网上啸聚的负面评价而已，并不涉及对真实的企业运营状况的评价）。加上前段时间的宝能、恒大等案例，我们其实看到的是大时代落幕下的地产黄金周期、高科技估值幻影周期以及虚拟经济过度杠杆化周期等多个产业子周期的终结。

尽管100多年来，无数经济学家穷尽思维，试图打造出一个咬合精密的经济周期计算模型出来，但总是被不停出现的新变量因子所击败。当然，全球市场经济从中所获得的，是对经济周期认知的不断加深，以及对顺应经济周期波动能力的缓慢提升。

事实上，本轮中国经济周期从大时代向小时代切换的“换挡期”大概是从2008年下半年开始。剔除当时政府过度干预市场所导致的剧烈扰动，真正“换挡爬坡”大概是从2012年后开始的。从个人观察的角度来说，过去5年换挡期出现了三个有趣的新特征：

首先，单一爆款产品时代开始走向终结。格力在2012年突破了其凭借空调这一单一的爆款产品所能达到的制造业发展极限值——1000亿元，并在之后仍然保持着令人瞠目的增长速度。但也正是从这一阶段开始，此前从未涉足多元化的格力，开始踏上令所有观察者们看不懂的“超级多元化”之旅，以至于其造车梦一度引发原本长期亲密无间的投资人与管理层之间的激烈冲突。其内在根本的原因恰恰是董明珠已经意识到了格力凭借单一爆款产品的增长天花板正在到来；

其次，原有战略的“不可能”禁区全面瓦解。在此前的大时代，一批快速做强做大的产业巨头，凭借其长期的成功路径依赖，给自身的战略规划划定了种种“不可能”禁区。比如，万科永远不进入商业地产，还有华为对手机终端业务的长期轻视。然而，这些“不可能”禁区在上述“换挡期”内被纷纷打破，如今华为在手机领域所取得的成就，很可能已经超过了其浸淫30年在大型通讯设备领域之所获。长于精致生活的万科显然因此也可以被重新看好；

第三，资金推动型增长越来越难以获胜。由于中国金融业的诸多管制，资金瓶颈一直是困扰那些更市场化的本土企业的噩梦。因此，在“换挡期”内市场机遇明显减少的背景下，以部分互联网创新企业为代表的“烧钱战略”一度大行其道。从团购的千团大战到滴滴快的的补贴大战，再到如今尚未完结的共享单车乱战，在互联网所赋予的消费者定价权至上的背景下，这些资金推动型的增长战略终将无一获胜。