企业筹资管理中存在的问题及对策浅探

吴继良

摘要：资金的筹集和运用是企业财务管理的一项重要内容，它关系到企业的日常盈利及发展能力的高低。因此，探讨资金筹集中可能出现的问题并加以解决，对于巩固企业的长远发展具有十分重要的现实意义。

关键词：筹资管理 资金成本 风险管理

中图分类号：F276.3  文献标识码：A  文章编号：1009-5349（2018）22-0120-02

俗话说“巧妇难为无米之炊”，企业要经营和发展，必须拥有一定数量的资金。而资金又具有两个特征：稀缺性和增值性。由于资金是稀缺的，因此，企业要获取资金就要付出相应的代价即资金成本;由于资金能给企业带来增值，而企业财务管理的最终目的是企业价值最大化，企业的目标也是为了盈利，资金因此成为企业追逐的对象，如何以较低的资金成本筹集资金并能够最大限度地为企业带来经济效益就成为每一个企业所面临的现实问题。

一、筹资管理的含义及其原则

（1）筹资管理的含义。筹资管理是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过资金市场和筹资渠道，经济有效地筹集企业所需资金的财务行为。

（2）筹资管理的原则。一是效益性原则。它要求企业在决定筹资方式时必须综合考虑资金成本、筹资风险及投资效益。如果一项筹资方案预计综合资金成本会高于企业投资收益率，那这一筹资方案对企业来说就是没有意义的。二是适度规模原则。由于企业的每一项资金取得都有成本，一次性筹资太多会造成资金的闲置和浪费，筹资太少又不能满足企业生产经营的需要，因此，筹集资金是要讲求适度规模。三是最佳时机原则。资金筹集太早会造成闲置，筹集太晚又影响企业经营的正常进行。四是合法性原则。要求企业筹集资金必须依法进行，不得进行非法集资从而给企业自身及相关主体造成损失。

二、企业筹资管理中存在的问题

（1）企业筹资成本意识淡薄。目前许多企业特别是中小微企业由于受到资金稀缺的困扰，在筹集资金时往往只考虑资金筹集量，而忽视了资金成本这一企业筹资中最应该考虑的要素，从而造成资金的筹集成本与企业的经营目标背道而驰，进而压缩企业的盈利空间，让企业经营陷入困境。资金成本关系着企业使用资金的代价，也直接影响到企业未来的收益效果，在进行项目投资决策时，一旦资金成本率大于项目的投资收益率，该项投资就会被否决，因为它没有投资价值。企业在筹资时不关注资金成本，往往会使企业虽然经营有方但盈利乏术，而这与企业价值最大化的财务管理最终目标是背道而驰的。

（2）企业资金结构不合理。众所周知，按照“资产=负债+所有者权益”这一会计等式，企业的资金来源不外乎两个途径：负债筹资和所有者投入。负债筹资需要按时还本付息，对于企业来说财务风险大，所有者出资不需要偿还但资金成本高，企业需要在盈利后按照出资比例向投资者分配剩余收益。因此，很多企业筹资会走向两个极端：大量借债和不借债。大量借债虽然资金成本较权益筹资低，但财务风险大，一旦无法偿还，企业将陷入破产倒闭的困境;而且在债权人维权意识越发强烈的情况下，很多负债筹资会增加一些限制性条款如提前收回借款或不再借款以保障债权人的利益。不借债而仅仅依靠权益筹资，虽然没有财务风险，但企业筹资成本总体较高，仍会限制企业的盈利空间。

（3）企业筹资规模不合理。很多时候，企业资金需要量是和经营规模及销售业绩有直接联系的，当产品在市场占有率稳步提高时，企业要占领市场扩大销售量，就需要投入大量的资金添置设备、购买材料和支付人工成本，这些都需要对未来资金需要量进行合理预测。很多企业在筹资前不进行资金需要量的合理预测，既不进行定性预测，也不进行定量预测，不考虑销售规模的扩大或资金习性的变化对筹资需要量的影响，每年筹资量大体相当，在业务量大增的年份就会造成企业因资金不足而丧失很多赚钱的机会，在业务量萎缩的情况下又会造成资金的闲置和浪费，同样会加大企业的经济负担。

（4）商业信用筹资效果不理想。商业信用是指企业在商品交易中因延期付款或延期交货所形成的借贷关系。商业信用筹资是以筹资企业的商业信用为代价取得的资金，也是资金成本最低的一种筹资方式。对于应付账款只要在债权人许可的时间按时偿还，就能无偿占用这部分资金，商业汇票和银行本票都有一定的到期期限，只要企业运用合理，资金筹措得当，就不会发生到期无法偿还的情况。很多企业担心一旦赊购款项到期而无法偿还会影响到自身的商业信誉，从而为以后的赊购行为带来麻烦就减少赊购甚至不赊购，从筹资管理的角度来说都是不理智行为。

三、企业筹资管理的对策及路径探析

（1）重视企业筹资管理，树立筹资成本最优理念。在当前市场经济条件下企业要参与市场竞争，会面临着各种各样的风险，其中筹资风险就是很重要的一个方面。企业资金筹集的渠道不合理，资金结构不合理以及筹资成本没有达到最优，都可能导致企业经营面临各种财务风险与经营风险。而风险又是无处不在的，当相同类型的企业市场占有率基本稳定的情况下，同行业间的竞争主要是成本控制的竞争，资金成本就是企业成本中很重要的一个组成部分，它直接关系到企业生产成本、销售成本及运营成本的高低，进而影响企业的盈利空间。企业没有进行事前筹资预算，就有可能使实际筹资额偏离企业所需要的资金数额，从而帶来资金的闲置或不足，增加了资金的使用成本或影响企业的经营进度。

（2）保持合理的资金结构。一般来说，在负债和所有者权益筹资中，权益资金所占比重应稍高一些，企业的资本结构比较稳定，对债权人来说也有保障。因为权益资金不需要还本，不会增加企业的财务负担。但债务资金所产生的利息费用发生后可以在税前抵扣，企业负债筹资越多，产生的税前抵扣的利息费用就越大，需要缴纳的企业所得税就越少，按照目前25%的所得税税率，对企业来说还是有很大吸引力的。按照企业生命周期理论，企业在初创期和衰退期应降低债务资金的使用规模，因为这时企业经营面临着许多风险和不确定性;在成长期和成熟期应加大债务资金筹资比例，债务利息具有抵税作用，负债越多，企业税前扣除成本越大，税后利润就越多。

（3）保持适度筹资规模。由于资金是有使用成本的，企业在筹资时不仅要考虑资金成本，还要考虑筹资规模，要考虑筹集的资金是否能够满足企业扩大生产经营的需要，筹集资金不足或是过多都不是理性选择。对于筹资规模目前应用比较多的是定性预测法和定量预测法，其中定量预测法是在对大量历史数据分析调研的基础上预测未来资金需要量的方法。比如销售余额百分比法就是以资金与销售额的比率为基础，预测未来资金需要量的一种方法，企业销售规模的扩大需要加大固定资产投入和原材料的储备，需要支付更多的工资及劳务报酬，筹集资金量与企业的销售规模大小有着密切的关系。

（4）合理利用商业信用。应付账款融资和商业票据融资是企业经常使用的两种商业信用融资手段，商业信用融资成本低，它是以企业的信用获得的一定期限内免费应用资金的权利，一旦债务到期无法偿还，就会损害企业的商业信用，进而在以后难以运用商业信用筹集资金。因此，企业应合理利用商业信用融资并及时归还到期的债务资金，尤其是涉及是否享受销售方所提供的现金折扣时，应充分考虑销售折扣所获得的好处及放弃现金折扣所付出的代价，进而作出可行性决策，避免由于贪恋一时小利而影响企业未来的市场信誉。

参考文献：

[1]王丽芳.论企业资金管理与风险防范[J].中国科技信息，2014（5）.

[2周晓波.企业资金管理中存在的问题及对策[J].科学与管理，2015（8）.

责任编辑：杨国栋