“五环外”惊动“华尔街”

张友红

9月14日趣头条在纳斯达克挂牌上市，当天三次触发熔断并暂停交易。

9月第二周，198只中概股有120只上涨。涨幅最凶的是刚刚上市的三只争议股：拼多多、蔚来汽车和趣头条，我们暂且简称“趣味多”。

9月12日在纽交所上市的蔚来汽车，第二天盘中大涨90%，市值最高突破130亿美元，最终收涨75.76%。拼多多13日股价大涨30.03%，市值最高约330亿美元，超过网易，直逼京东。趣头条更魔幻，14日上市首日涨幅120%，导致三次熔断，最大涨幅190%。创造了今年美国IPO规模超过500万美元股票的最大首日涨幅。

趣头条被认为是资讯版本的拼多多。在上市第二天就迎来了律师事务所对于趣头条版权侵权的投诉。这和拼多多上市当初的情形一模一样。

蔚来是一家已经烧了100多个亿但是依旧没有实现量产的新势力造车公司，在他提交的招股说明书里，唯一的收入是汽车销售带来的四千多万元，这和3年烧掉的100多亿形成了明显的反差。而且是卖一辆亏一辆的节奏。

这三家备受争议的互联网公司都有着惊人的成长速度。

拼多多用了3年完成上市，订单量赶超做了15年的京东。趣头条用了两年零两个月上市，据他们CFO说他们账上还躺着18亿现金。蔚来汽车也是个变种，2014年成立，到现在不到4年的时间融资160亿，烧掉110亿，造出了汽车。创始人李斌在这4年里还成功孵化了国内另一个创业传奇项目——摩拜单车。他们都创造了如今BAT当初都难以达成的速度，也倍受争议。他们都在争议里上市，又在争议里高歌，他们像极了真实的中国：魔力十足。

五环外

拼多多和趣头条都是在各自成熟领域里从夹缝里蹦出来的。

在淘宝京东的看似无缝电商圈的格局下，2015年，大病一场后的黄峥创办了拼多多，只因为他看到了社区买菜不方便，由此想到巨大的存在于更低层老百姓的购物需求：贪便宜。

他用了9年前风靡于PC互联网的团购的模式，自己开发了一款在移动端拼团购物的APP，叫拼好货。他所在的公司也孵化了一个同样的APP，拼多多。几个月后，拼多多和拼好货合并，黄峥出任董事长兼CEO。

黄峥在移动端抓住一批对价格有着唯一购物标准的人群，这一人群正是中国互联网成长这20年后培养出来的庞大人群，基数大。黄峥归纳他们为“五环外人群”。九块九是这群人最能接受的价格。可以没品牌，可以不环保，可以是山寨，只要便宜，就像在批发市场买东西。

趣头条的江湖也是红海一片，在内容聚合这个领域巨头太多。信息这个行业从来也是最能迅速作出市场反应的行业前沿，好调头。2016年6月趣头条上线的时候，今日头条已经成了这个行业里的大佬。创始人兼董事长谭思量从盛大出来，他招揽了一帮“盛大人”，这些人有的曾经是做技术，有的曾经是做市场、广告，唯独没有做内容出身。他们自称“盛斗士”，拼劲十足。他们最明确的一点是：用技术满足需求。他们制订了一个比今日头条更具有粘性的推广方案：看资讯赚钱。他们去农村刷墙，“上趣头条，赚点小酒钱。”趣头条的内容也满足这些想赚小酒钱人的好奇：快递小哥送件入室强奸，外卖小哥骑电动车大战偷贼……这些成为头条被趣头条推送到用户的信息提醒里。

这招对“五环外”人群也的确管用。

趣头条迅速赢得了很好的数据，寄居在趣头条上的“五环外”人群也乐此不倦的点开好奇而低俗的内容每天赚点钱，他们绝大多数也不排除趣头条推送的繁多的广告，这就像一个条约：广告互赢，各得其乐。

对于产品内容标准的设定，让拼多多和趣头条成为同一类“消费趋势”的代表，深耕下沉用户的产品代表。得到了用户的认可，以及资本的认可。

资本上

拼多多和趣头条的数据都很好。这也是资本认可他们的原因。

在中国，“五环外”这个人群带来的巨大消费总和正是自由市场作用下的结果，资本乐于去助力市场的趋势所在，也相信真实存在的市场会带给他们回馈。在拼多多和趣头条的短暂发家史里，从资本的阔绰可以肯定这一点。

尽管拼多多和趣头条都在经历来自掌握舆论话语权人士们的撕扯，资本权衡的结果是：再强的舆论顶不过趋势，这是现实。

现实还有另一面：与拼多多和趣头条不同，蔚来汽车的数据非常惨。在它的招股说明书里，亏损达到109亿，营收只有四千多万不足一亿，这是发展了3年半的结果。

9月12日蔚來汽车在纽约证交所首次公开募股

蔚来是一个资本驱动的企业。和拼多多趣头条的用户主角不同，在蔚来这个游戏里，资本才是主角。

2014年是互联网造车元年，这一年资本开始圈地互联网造车。在“互联网+”概念流行的年代，车成为一个高级的终极产品。汽车作为一个高频的封闭的使用场景，被赋予了超高想象力的产品链接功能。

李斌做过易车网，带领上市。投资了几十个出行领域的创业项目，从媒体到租赁到制造。他本人的资历成为造车领域里最资深的创业者。蔚来汽车从创办到现在，接近4年的时间，有48位投资人给李斌背书，除了阿里，国内几乎所有大的投资机构都投资了他的蔚来汽车。在蔚来的招股说明书里提到，从2016年到现在，蔚来共完成了160亿的融资。是国内造车新势力里获得资本支持最大的项目。

但是新能源造车能释放的市场能力到底有多大，到目前为止还是未知数，即便金字塔尖的特斯拉目前也是危机缠身。

14日美股小幅高开，蔚来汽车一度刷新上市以来新高至13.8美元，较6.26美元的发行价已经翻倍。但随后股价跳水，由涨转跌，在下跌12.16%后暂停交易。恢复交易后，一度跌超20%。

在蔚来的游戏里，散户是看不明白的。对蔚来而言，盈利依旧是一个长期的艰巨任务，但这不妨碍资本一如既往的支持它，48个投资大佬已经被拉上了船，这场游戏还是要玩下去的。这是资本塔尖的中国故事，疯狂带着神秘或者只是茫然。

但存在即合理，黑格尔这句客观唯物的真理，在一个阶层分化越来越明显膨胀成长的社会里带着妥协和黑暗。

（郑燕荐自商业人物）