论国际货币多元化与国际货币体系的稳定

李吉昊

摘要：在以美元为主导的国际货币体系下，国际货币的无约束供给使国际货币体系的稳定性愈发令人担忧，同时也对世界经济稳定产生了的越来越大的影响，而当前国际货币的多元化趋势则为这一问题的解决提供了一个可行性较高的全新途径。本文对国际货币体系稳定的内涵及其与多元化国际货币体系间的关系进行了分析，并对多元化国际货币形势下国际货币体系稳定进行了探讨。

关键词：国际货币；多元化；货币体系

引言

无数的研究与实例已经证明，当前以单一货币为主导的国际货币体系是不健全、不稳定的，而如何建立稳定的国际货币体系也就成为了一个非常具有现实意义的问题。

一、国际货币体系稳定内涵分析

国际货币体系稳定与否对于全球金融稳定与世界经济发展有着十分关键的影响，而对于国际货币体系稳定的定义则决定着国际货币体系是否稳定。在对国际货币体系稳定的定义上，世界范围内的研究结论大致存在两个角度，从稳定性的角度来看，我们可以将其视为能够适应内部或外部冲击力的一种能力，而国际货币体系稳定自然也就意味着当前国际货币体系能够具备这种能力。从另一角度来看，我们可以将国际货币体系的不稳定现象定义为因金融市场、贸易投资等方面的变动而引发的汇率巨大波动或贸易规模变化，而在不发生这一情形的情况下，自然也就可以被看作是国际货币体系的稳定。总之，想要实现国际货币体系的稳定，就必须实现以下几方面条件，首先，国际货币体系下的国际货币必须要具有稳定的币值，这样能够在正常情况下保证中心货币与外围货币的币值都处于稳定的状态，进而实现汇率的稳定，而稳定的汇率也是世界经济稳定的先决条件。其次，国际货币的供给不仅要保持稳定有序的状态，同时还要具备一定的可调节性，保持货币供应的稳定能够避免出现通胀或通货紧缩，而可调节性则可以让国际货币体系在某一国家、地区发生特殊情况进行有效的调解，避免对国际货币体系的稳定性造成影响。此外，作为国际货币，必须要从任何一国的经济情况与国家利益中脱离出来，以免受到这些因素的影响。

二、国际货币体系多元化与国际货币体系稳定问的关系

1.以美元为绝对主导的国际货币体系

从定义上来看，多元化国际货币体系本市是相对于以美元为绝对主导的国际货币体系而言的，因此想要明确国际货币多元化与国际货币体系稳定间的关系，就必须对美元独霸国际货币体系这一局面拥有正确的认识。美元独霸国际货币的局面主要是从1940年布雷顿森林体系建立开始，一直到1970年布雷顿森林体系崩溃，这期间美元一直作为全球范围内唯一的国际货币出现在国际货币市场之中。在这样的局面下，美国一方面充分享受了美元作为国际货币为本国带来的巨大收益，即减少对外债权支付过程中的美元数额、过度特权、国际铸币税、降低汇率风险等。另一方面也承担了国际化逆转等一系列的潜在风险。但对于国际货币市场以及其他国家来说，单一国际货币所带来的影响却并不是有利的。美元是国际贸易市场中唯一的支付手段，因此各国都必须将美元作为储备资产，并与美国构成货币的需求方与供给方关系，在这样的情况下，世界各国对于美元的需求价格弹性就会大幅度降低，也就是说，当美元价值降低时，各国所存储的美元数量并不会随之发生相应的变化。这意味着一旦美国想要追求经济利益最大化，就可以通过降低美元价值来收取更多的铸币税。因此我们看出，当国际货币具有唯一性时，国际货币的发行国就很可能在利益的趋势下产生自我扩张性，造成世界范围内的国际货币过剩，从而影响到国际货币体系的稳定性。

2.国际货币供给约束

对于单一国际货币的负面影响早在上世纪就已经被指出，也就是著名的“特里芬难题”，在这一理论中认为，在仅存在单一或少数国际货币的情况，国际货币体系是非常脆弱且不健全的，而布雷顿森林体系的崩溃则恰恰证实了这一点。从目前的国际储备货币情况来看，各国虽然已经意识到了“特里芬难题”，但在历史惯性、缺乏替代资产、国际资本流动等因素的影响下，以美元为主的国际货币储备仍处于不断增加的状态。在这样的状态下，“特里芬难题”不仅无法得到解决，反而会使风险不断累积，一旦现有体系崩溃，就会造成更为严重的后果。而欧元等国际货币的出现，则在一定程度上缓解了这一问题。其他货币在全球外汇资产储备中所占比例的提高虽然仍无法影响到美国的主导地位，但却已经与美元构成了竞争关系，并给美元带来了较大的竞争压力，反之对于欧元等其他货币来说同样如此。而在这样的竞争压力下，各国际货币发行国就会更加重视国际货币政策的合理性，重视国际货币体系的约束，而这正是多元化国际货币体系下国际货币约束所产生的作用。

三、当前多元化国际货币体系对国际货币体系稳定的具体影响

1.多种货币地位相同的国际货币体系

当国际货币体系中存在多种货币且这些货币问存在相对处于平等地位时，那么各国在选择国际货币储备时就具有了更多的选择，而各个国际货币发行国则会为了提高而极力保证自己货币的价值，在这样的竞争状态下，国际货币供给约束作用会充分体现出来，并实现供给份额的平均分配，而国际货币供给也会处于世界合一的状态。当然，这种情况只存在于理论上，与当前的国际货币体系是不相符的。

2.以一种货币为主导的国际货币体系

相比于多种国际货幣地位相同的国际货币体系，以一种货币为主导的国际货币体系更符合当前国际货币体系现状。从目前的国际储备货币情况来看，欧元等其他货币虽然已经占据了一定的供给份额，但却并未真正影响到美元的主导地位。在这种情况下，大多数国家仍倾向于使用美元，而美元的竞争压力也会比较小。因此，国际货币供给约束的作用在一定程度上得到了体现，但仍然无法让国际国币供给份额达到世界合意的状态。也就是说，当前的国际货币体系虽然相较于单一国际货币的情况更加稳定，但稳定性仍不如多种货币地位相同的国际货币体系。

四、结语

总之，多元化国际货币体系在稳定性上必然会优于单一国际货币的国际货币体系，当前的国际货币体系虽然存在着国际货币多元化的趋势，但单凭欧元仍无法在称之为多元化。因此为维护世界经济的稳定，在未来还需不断推动多元化国际货币体系的发展。