对上市公司财务风险管控研究

程娜娜

摘要：随着十九大的胜利召开，标志着我国已经步入新时代，社会主义市场经济体制成熟，但是在国家飞速发展的经济大背景下，上市公司数量不断的增加，同时市场竞争更加激烈，许多上市公司所面临的财务风险同样也会加剧。因此上市公司要想在激烈的市场竞争中稳健发展必须要不断的对财务风险管控与防范进行优化，从而为上市公司的发展提供良好的财务环境。本文通过案例分析，同时结合我国上市公司财务风险控制现状进行分析研究，从中总结出相关问题，然后提出相关财务风险防范的解决策略。

關键词：上市公司；财务风险；管控防范

我国市场经济体制以及金融体系已经成熟，给上市公司带来巨大的市场竞争。所以对于上市公司来说必须要将自身所面临的风险降到最低才能够为其发展提供保障。财务风险防范管理中，财务风险是其中重要的管理内容，主要是由于财务是上市公司的命脉，一旦命脉产生问题甚至能够直接对上市公司的日常运营产生影响，所以上市公司必须要加强财务风险的管控以及防范，才能够从激烈的市场竞争中脱颖而出。

一、上市公司财务风险管控案例分析——以中国重汽为例

1.中国重汽概况

中国重汽全称为中国重型汽车集团有限公司，其成立于1956年，其主要的运营范围涵盖能源、环境、建筑以及交通等工程类项目，其是基础设施建设需要的重大高新技术装备的研发生产，同时其也不断的追求创新的全球化企业之一。2007年中国重汽在香港主板红筹上市，初步搭建起了国际化平台；2009年成功实现与德国曼公司战略合作，曼公司参股中国重汽（香港）有限公司25%+1股，中国重汽引进曼公司D20、D26、D08三种型号的发动机、中卡、重卡车桥及相应整车技术，为企业长远发展奠定了坚实的基础。

2.中国重汽财务筹资风险分析

首先从利率风险出发，最近几年，国家对于人民币贷款基准利率水准有所提升，相应的上市公司在进行融资时其成本大大增加，使得中国重汽在融资时需要支付不少的利息费用。在2013年到2016年，中国重汽在进行筹资活动所支付出的现金流量期末的余额为48亿元、95亿元、140亿元以及142亿元。从该数据能够看出，中国重汽的现金流量支出数量巨大，同时也表示其需要通过大量的融资来支撑庞大的现金流量活动，同时也需要给企业带来大量的利益、融资费用的支出，从而给中国重汽上市公司带来极大的财务风险。

其次是对中国重汽现金流量进行分析。从2013年到2016年的-现金流量期末余额（189亿、67亿、13亿、43亿）来看，中国重汽上市公司活动所产生的现金流量存在较大的波动幅度，而且其整个趋势表现出下降，甚至在2015年呈现出负值，明显的体现出上市公司的筹资活动所产生的负债较少，在先进流量方面没有太大的财务风险。

最后就是中国重汽的盈利能力与稳定性的分析，2013年到2016净利润分别为54亿元、80亿元、75亿元、45亿元，而且营业收入依次为300亿元、532亿元、512亿元、409亿元；销售利润率逐渐为16.4%、17.3%、13.9%以及8.9%，从中可以看出销售利润率有所下降，体现出中国重汽创造的价值逐渐降低，企业的盈利下降，使得财务危机风险提升。

二、上市公司财务风险管控中存在的问题

1.对融资活动缺乏统筹管理

上市公司在其整个并购环节中，通常需要进行大量的融资，因此其有可能会通过多种形式进行融资，因此在对融资项目管理过程中需要花费大量的精力。但是在融资环节倘若再遭遇问题，就会对上市公司的运行产生影响；外部融资环节中，权益融资也需要进行定期的利息支付，一旦缺乏统筹管理也会造成违约风险，降低上市公司融资信誉，不利于企业发展。

2.控制资金流动性的风险问题

目前的上市公司多数缺乏在内部构建“日问资金安全垫”，或者就是其合理性有待考量。该机制主要是针对控制资金流动性风险进行预警，但是由于缺乏该机制，许多上市公司的控制现金流无法进行严格的监控以及预警，从而由于给上市公司控制资金现金流带来极大的风险。而且对于控制资金流动性的系统化管理有所欠缺，使得控制资金流动性在管理时无法根据系统的规范化流程进行操作，从而使得控制资金流动性在管理上存在极大的难度。

3.缺乏足够的法律保护

上市公司在进行财务业务活动时，尤其是在并购重组的过程中，财务需要进行合并以及调整，这个过程必须要确保有足够的法律机制才能够将上市公司的财务法律风险降到最低。按理说上市公司对于财务环节的法律应该给予足够的重视，但是上市公司多数并没有成立相应的法务部门，更多的是将相应的法务工作外包给其他企业。但是外包企业在对上市公司财务进行法律审核时，不能够及时的了解并且掌握上市公司具体的财务情况，自然也就无法指定相应的法律政策来规避相应的财务风险。

三、上市公司财务风险管控风险优化策略

1.统筹安排降低融资风险

对于上市公司的内部融资与外部融资过程必须要加强统筹管理，同时提出有效的防范措施。尤其是内部融资必须要尽可能的降低成本费用，要合理有效的降低融资过程存在的风险。而且在现金流等被占用的过程中，会对上市公司解决外部市场环境变化的能力有负面影响。所以在现金流被占用的过程中，要对融资环节加强统筹管理，而且对于债务融资也要保证能够按时进行利息支付，降低债权违约风险。上市公司在对融资项目进行统筹管理时，要重视交易规模、支付现金能力以及科学的资本结构的需要，才能够从多角度对企业财务风险进行考虑。最后就是尽可能的减少融资项目，在上市公司进行收购时，一定要尽可能的动用融资成本低的资金或者资产，避免由于收购项目失败给上市公司带来不必要的损失。

2.加强对控制资金流动性的风险防范

流动性风险其实只是资产负债流动性风险的一种，必须要构建科学规范的流动性资产组合才能够有效的解决该问题。首先就是上市公司要将资金核算中心的制度进行完善以及优化，落实资金的集中管理办法。对于结算中心制度要进行创新，严格的对多头开户与资金账外循坏进行严格的掌控以及管控。同时构建财务结算中心，要将上市公司内部资金进行集中管理，形成统一的调度与管理。其次对于现金流入以及现金流出要进行严格的控制，对其支付能力以及偿债能力进行严格的监督。上市公司同时应该针对资金流向构建管理体系，将现金流量管理理念贯通于上市公司的各个管理流通环节，对于上市公司的支付、资产流动环节进行严格的监控。推行全面预算管理制度，对于上市公司的资金支出要进行事前、事中以及事后进行严格控制。同时对于预算要进行预算编制、审批与监督各个环节的设置；对于预算编制必须要采用逐级编报以及审批，同时进行滚动管理。

3.提升财务杠杆收益并且降低财务风险

债权利息的还符主要依靠通过整合上市公司的现金流量，因此上市公司在扩大财务杠杆时要注重其效益的提升，才能够满足融资成本的需要。高风险以及高收益的资本结构是否能够为上市公司带来真正的高额收入就必须要考虑到高财务杠杆的条件下收益。首先上市公司的在高杠杆下，一定要注意现金流量的充足，只有现金流量的充足才能够支付短期的债务利息。其次就是必须要提供财务高杠杆的收益率，收益率提升后能够获得除债务利息之外的效益。

4.通过法律保护降低财务风险

上市公司一定要重视法律体系的建设，充分的运用法律制度为财务管理提供风险保障。而且在上市公司进行投资、收购的过程中，涉及到财务的调整，要积极的与被收购、被投资单位进行法律协议签订。而且还需要政府能够针对上市公司的财务披露进行严格的降低，加大其财务违法成本，为上市公司营造良好的财务环境，形成有效的财务风险管控机制。

四、结语

综上所述，上市公司进行财务风险管控是十分有必要的，只有通过加强财务风险管控能够为上市公司运营提供强有力的财务支撑。希望本文的拙见能够对上市公司的财务风险管控体系的构建有所帮助。