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宏观 Macro

五部委印发商贸物流发展十三五规划

2月8日，商务部等五部委印发了《商贸物流发展“十三五”规划》（简称“规划”），批发零售企业在降低物流成本上将迎来利好。

规划提出，“十三五”期间，基本形成城乡协调、区域协同、国内外有效衔接的商贸物流网络；商贸物流标准化、信息化、集约化和国际化水平显著提高，标准托盘使用率达到30%左右，批发零售企业物流费用率降低到7%左右。专家认为，当前，我国商贸物流面临的最大问题是集约化程度不高。今后，我国商贸物流行业要培育综合实力强的大型物流企业，应鼓励建物流信息平台、联盟，再从平台过渡到大型运输集团，鼓励无车承运人，把品牌做大，提高满载率，提高物流效率。

财政部首提建地方债续发机制

2月21日，财政部印发《关于做好2017年地方政府债券发行工作的通知》(下称《通知》)要求，不断提高地方债发行市场化水平，积极探索建立续发行机制。

这是财政部首次提出鼓励建立地方债续发行机制。经过近两年庞大的地方政府置换债券和新增债券发行，地方政府债券(地方债)存量余额已达10万多亿元，成为债券市场中仅次于国债和政策性金融债的第三大债券品种。提高地方债市场化水平变得迫切。除了鼓励建立地方债续发行机制外，此次《通知》要求地方财政部门不得以任何非市场化方式干扰债券发行工作。地方财政部门提前偿还以后年度到期债务，必须与债权人协商一致、公平合理置换。

发改委就分享经济发展征意见

2月28日，发改委就《分享经济发展指南(征求意见稿)》向社会征求意见，旨在进一步推动分享经济发展。

征求意见稿规定分享经济市场准入，破除行业壁垒和地域限制。合理界定不同行业领域分享经济的业态属性，分类细化管理。进一步放宽资源提供者在市场准入方面的条件限制。加强部门与地方制定出台政策、开展行业指导的衔接协调。同时指出，政府部门要充分利用云计算、物联网、大数据等技术，创新网络业务监管手段，加强事中事后监管，完善与分享经济发展相适应的监管机制。

金融 Financial

发改委启动企业外债规模管理改革

2月14日，发改委确定了2017年度外债规模管理改革第一批试点企业。

首批试点企业共1 1家，分别为国家开发银行、进出口银行、工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行7家国有银行，中国人寿、中国华融、中国信达3家非银行金融机构以及华为公司。发改委表示，上述试点企业在年度外债规模内可灵活把握发债时机，自主选择发债时间和发债批次，境内外统筹使用外债资金，降低借款成本，提高发债效果。

不良资产证券化试点扩容

近期，监管层放行第二批不良资产证券化试点资格。重启一年后，不良资产证券化阵营有望进一步扩容。

2016年首批不良资产证券化试点银行以国有大行为主，第二批试点银行将扩容至大部分股份制银行和少数城商行。这意味着不良资产证券化重启后，将形成国有大行、绝大多数股份制银行和少数城商行的阵营梯队。随着宏观经济下行压力持续，银行业不良贷款规模不断上升，本轮不良资产证券化的重启正是缘于商业银行不良资产承压。业内预计，2017年零售类不良资产支持证券发行规模将继续扩容。

网贷存管细则落地

2月23日，银监会下发《网络借贷资金存管业务指引》（以下简称“指引”）。

指引要求在网络借贷资金存管业务中，除必要的披露及监管要求外，委托人不得用“存管人”做营销宣传。商业银行担任网络借贷资金的存管人，不应被视为对网络借贷交易以及其他相关行为提供保证或其它形式的担保。存管人不对网络借贷资金本金及收益予以保证或承诺，不承担资金运用风险，出借人须自行承担网络借贷投资责任和风险。

并购 Merger

利洁时集团宣布收购美国美赞臣

2月10日，英国家庭用品巨头利洁时公司（简称“利洁时”）同意以166亿美元收购美国婴儿配方奶粉商美赞臣。

利洁时是全球领先的消费者健康和卫生公司，知名产品包括诺洛芬、杜蕾斯、滴露等。利洁时表示，此次收购是助力其成为消费者保健领域领导者非常重要的一步。美赞臣广泛的业务覆盖将大大加强利洁时在发展中市场的地位，也有助于公司成为全球消费者健康领域领导者。收购完成后，发展中市场的销售额将约占公司销售额的40%，中国也将成为第二大市场。

中企并购欧司朗照明业务获批

2月11日消息，美国外资投资委员会(CFIUS)已批准德国欧司朗(OSRAM)公司向中资财团出售其照明业务。

欧司朗此次拟出售的为单独拆分之子公司、主营家用照明灯具的朗德万斯(Ledvance)。2016年7月，欧司朗监事会决定将朗德万斯出售给由木林森、IDG资本和义乌国有资产运营中心组成的中国财团。由于德国经济部今年1月已对此亮出绿灯，这桩收购目前只待中国监管部门最终批准即可完成。

软银拟33亿美元收购城堡投资公司

2月1 5日消息，软银公司计划以33亿美元收购另类投资管理公司Fortress Investment（城堡投资），并与软银即将成立的科技投资基金并行运营。

因全球金融危机的影响，尽管城堡投资管理的资产增长一倍多，但公司利润下降。收购完成后，城堡投资将继续留在纽约并在软银旗下独立经营。软银创始人孙正义正在与沙特阿拉伯联合成立1000亿美元的Vision Fund基金。收购城堡投资的交易将与该基金分开，瞄准将该公司的投资人才招入麾下。收购预计在下半年完成，交易还需城堡投资的股东和监管机构批准。

海外 Overseas

欧洲央行行长称将延续量宽政策

2月6日，欧洲央行行长德拉吉（Mario Draghi）表示，欧元区经济复苏正在加快，但仍需宽松货币政策的支持。

德拉吉同时强调，如果未来欧元区通胀仍持续低位，将延续宽松货币政策举措，必要时还将扩大购债计划。分析人士指出，量化宽松政策为经济复苏发挥了一定的作用。在欧洲缺乏财政刺激政策的情况下，若没有货币政策的刺激，欧洲经济可能将是死路一条。然而，仅靠货币政策也很难真正解决欧洲经济复苏的问题。

中行成首家投产gpi的中资银行

2月16日，中行宣布近期已经成功叙做首笔SWIFT（环球同业银行金融电讯协会）gpi(Global Payments Innovation)国际汇款业务，成为首家投产gpi的中资银行。

SWIFT gpi项目是由SWIFT组织发起、全球大型银行参与的全球支付创新项目，通过建立银行间SWIFT gpi业务圈，遵循共同设计的业务规则, 实现资金当日到账、收费透明、汇款状态可跟踪、汇款信息完整传递，大幅改善客户的国际支付体验。当日，SWFIT全球支付创新项目投产发布会宣布全球多家交易银行正积极使用该组织于今年1月起提供的全球支付创新gpi服务，目前包括ING银行、渣打银行、花旗银行等已投产使用，并在60个国家通道间开展gpi业务，工行也将于今年5月正式投产gpi项目。

美对中国钢铁337调查初裁终止

2月23日，中国商务部网站发布消息，根据美国钢铁公司的撤诉动议，美国国际贸易委员会（ITC）行政法官发布初裁（第56号令），终止对华碳钢和合金钢337调查案中有关商业秘密指控的调查。

2016年5月，美国国际贸易委员会宣布对宝钢、武钢、鞍钢、首钢等共计40家中国钢企正式发起337调查。当时的指控共包括三项：一、合谋定价，并操控产量和出口数量。二、侵占和非法使用美国钢铁公司的商业秘密。三、使用虚假原产地和生产商标识。不过，目前看来，美国钢铁公司对中国钢铁行业的指控已全部落空。预计，ITC将于30日内作出终止该项调查的最终裁决。至此，美国针对中国钢铁的337调查全部终止。

伦交所与德交所合并计划或受阻

伦敦证券交易所集团（简称“伦交所”）日前表示，由于其可能无法满足欧盟委员会的监管要求，该交易所与德意志交易所集团（简称“德交所”）的合并计划或无法继续推进。

伦交所与德交所在2016年3月就对等合并条款达成协议，获得欧盟批准被视为交易面临的最大障碍。若两家交易所成功合并，将成为欧洲最大的证券市场运营商。欧盟委员会此前要求伦交所出售欧洲政府债券电子交易平台MTS60%的股份，以减轻对合并的监管担忧。但伦交所表示，这一交易对其不利，不太可能达成。