面对“宝贷”潮，别与“泡沫”赛跑

万喆

不久前，e租宝董事长丁宁因集资诈骗等罪被判无期徒刑，并处罚金1亿元人民币。网络金融大潮下的监管问题再次引发热议。在某些看似诱人实则危险的行业乱象面前，投资者如何做出正确的选择？这是许多人心中的疑问。

经济学所说的“泡沫”是指超出物品或服务实际价值的部分。而人为制造的泡沫往往就是炒概念，把一些所谓的附加值放进去。比如绿豆，本是十分普通的商品，炒作者却制造新概念，使其从清热解毒变成“包治百病”，引发抢购热潮。可以说，泡沫和诈骗往往一线之隔，而且新生事物更容易有炒作的空间，因为大家不了解，才使得价值和价格背离。

有泡沫怎么办？当然要加强监管。但同时我们也要有一些清醒的认识。

首先，监管不可能完全抑制泡沫的产生。有市场就有波动，投资者的非理性行为也是不可避免的，因此市场必然会在某一阶段存在泡沫。其次，监管不可能完全预料技术的变革，因此往往落后于创新的速度，但之后必须迎头赶上。第三，也是最重要的，监管不可能完全断绝市场的进步空间。无论是19世纪中叶的铁路，20世纪初的汽车和收音机，20世纪末的生物技术、互联网，均遭遇了“泡沫劫”。技术的进步需要时间的磨砺，监管也不应因噎废食，要给创新留出改进、发展的空间。

中国投资领域的监管仍处于不断修正的过程中，而普通投资者自身也需要一些忠告。

请尽量投资自己懂的东西。投资是个技术活，不是赌博。如果你比较懂，就是良性的价值投资；如果你不懂，就是在与市场上其他人进行心理对赌，无异于与泡沫赛跑。

市场上没有稳赚那回事。如果谁说“有一种稳赚不赔的方法”，那你要赶紧转身离开。收益和风险一定是成正比的，投资必然有赚有蚀。有些人会对神秘的小道消息寄予厚望，我只能說，如果“秘闻”是真的，一定是违法的，无论赚与不赚，你都不能保障自己的权益。

投资者要为自己的行为负责。看看最近很火的“校园贷”，使用者的主要目的是消费乃至过度消费。如果抑制不住强烈的物质欲、享受欲，而且知道自己没有偿还能力，那么恶果最终会落到自己头上。投资群体中遭受欺骗和损失的往往是老年人和年轻人。他们的赚钱能力很弱，甚至没有；对资讯了解不足，或者对自身约束力不够；人际交往能力相对脆弱，遇事难以找到解决办法。因此一旦形成债务，生活状况会迅速恶化，甚至会造成恶性事件。

市场天然蕴含风险，无论哪种投资，监管再完善也不可能帮个人规避所有风险。投资者必须有风险控制意识，切不可孤注一掷。

面对投资乱象，我无意为监管者开脱，但个人加强风险控制意识与监管并不矛盾。同时，监管机构也不要把各种风险混为一谈，应对各种主体责任进行清晰认定，才能做到不枉不纵，把监管真正做到位，不能“泼洗澡水连孩子也扔掉”。endprint