美国人人贷（P2P）的发展及监管分析

彭艳坤

摘要：美国人人贷开始要比我国早，发展比我们成熟的多。而且国外拥有健全的信用体系，政府对P2P网络借贷企业有所管制，尽管国外的P2P的发展之路与国内的会有不同之处，但是国外的成功经验对于我国P2P网络借贷企业的发展是有一定的借鉴与启发作用的。

关键词：美国；人人贷（P2P）；监管

P2P平台的借贷中介角色

作为美国境内两大营利性互联网借贷平台的Prosper和Lending Club允许投资者选择和認购以消费或者商业为目的的贷款。抱着收回本金，获得利息的目的，放款人在这两个平台上购买对应于特定贷款的收益权凭证，或者股份。根据这两家公司提供的数据，均促成大量贷款

借款人利用P2P借贷作为贷款来源之一。P2P信贷的利率可能低于传统的无担保银行贷款和信用卡。在2011年3月31日，3年期贷款在Prosper与Lending Club上的年利率分别可以低至6.3%和6.8%，取决于借款人的信用评级和贷款等级。而同时期市场上信用卡平均年利率则是14.7%。但是，Prosper和Lending Club的年利率也可能会分别高达35.6%和25.4%。

出借人通常只是提供小额资金给借款人，用作集合债务还债，房屋维修或者家庭商品购买的目的，用作商业目的的借款需求相对较少。

P2P平台的基本运营模式

Prosper和Lending Club的贷款程序基本一致：Prosper与Lending Club充当出借方与借款方的中介。为了出借或者得到资金，所有参与方都必须注册成为该公司会员，提供基本信息以获得其作为放款人或者借款人的资格。注册时使用账号名称，以保持双方匿名。每个借款人必须填写贷款申请表，经审核以确定其信用状况。例如，要想成为借款人，每个平台都要求要有最低限度的信用积分，在Prosper上至少需要640分，Lending Club上则为660分。基于信用评、信用历史和其他因素，Prosper和Lending Club会对每个贷款需求做一个等级评定，以帮助放款人精确衡量每个借款人的信誉。相比之下，要想成为放款人则无需经过信用审核。除了出示包括身份确认在内的基本的资格要求，放款人可能只需要证明他们满足最低收入或者资产要求。

在两个平台上，放款人并不直接向借款人发放贷款。相反，放款人购买与选定的借款人贷款相对应的收益权凭据（payment-dependent notes）。一旦放款人确定了要投资的贷款，WebBank——这家由FDIC承保、在犹他州登记的银行——就会审核、筹备、拨款和分发贷款到对应的借款人手中。WebBank随后就会将贷款卖给对应的P2P平台，以换取该平台通过出售对应的收益权凭据所获得的本金。由于平台的本质属性，贷款违约的风险通过收益权凭据转移到放款人身上。

Prosper和Lending Club都具有独家权力从借款人手中按月取得还款，通常是以电子转账的方式。在扣除1%的管理费和其他费用之后，平台会在每个放款人的账户中贷记其信贷本息余额。另外，两个平台都可以尝试追索任何已经违约的贷款，他们也有独家权力去决定是否，或者何时将贷款转给第三方收款机构。

P2P借贷模式的一些风险

P2P借贷为放款人提供了获得相对较高收益的可能性，也给借款人带来了额外的信贷资源。然而，放款人在营利性平台上面临着失去本金和其投资收益的风险。当借款人利用P2P平台进行借款的时候，他们也面临着与传统银行借贷一样的风险，包括不公平的贷款与收款方式。借款人在P2P平台上也面临着一些特有的隐私保护风险。

平台上的放款人也会遇到各种的风险，特别是信用风险（借款人可能违约），还有依赖于放款人也会面临由于平台评级不准确、借款人提供的信息不实而造成无法达到预期收益的风险。

为了降低P2P借贷平台中存在的这些风险，维护借贷者的利益，美国的监管力量和部门发挥了很多的作用。

P2P借贷的监管力量

为消费者提供完善保护，和保证市场的诚信度与公平性、监控金融机构的安全性与可靠性、确保金融系统的稳定一道，成为金融监管的宏观目标。美国的监管者们正着手解决 消费者和投资者可能面对的信息不对称问题，确保消费者和投资者拥有足够的信息来做出恰当的选择，同时监管各种商业行为和销售方法以避免欺诈和信息滥用。

目前消费者金融保护和监管金融服务业，包括P2P监管的责任，分布在联邦和州不同的监管机构和大量的行业自律组织中。此外，各监管部门针对机构、市场或者产品的不同而采用的监管方式，取决于国会已经确立的金融细分监管办法。

联邦银行监管机构将储蓄类机构置于全面的监管和检查之下，以确保银行的安全性和可靠性。

FTC（Federal Trade Commission联邦贸易委员会）是大量联邦消费者保护法律的执行者。SEC（Securities and Exchange Commission证券与交易委员会）是主要负责保护投资者的联邦机构。

Dodd-Frank Act（Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Reform多得和法兰克华尔街改革和消费者保护法案）提出建立CFPB（Consumer Financial Protection Bureau 消费者金融保护局），此后逐步统一联邦层面对消费者金融产品和金融服务的监管。CFPB将会作为联邦消费者保护法律的主要执法力量之一。

Dodd-Frank Act还成立了FSOC来组织金融监管机构共同识别风险并且对于危及美国金融稳定的威胁作出反应。FSOC（Financial Stability Oversight Council金融稳定监督委员会）的主席职务由财政部长兼任，成员还包括CFPB，FDIC和SEC的主管，拥有投票权或者无投票权的各州银行监管者或者证券委员会成员。

正是由于美国严格的及较完善的监管制度，使得Prosper 与Lending Club 的整体坏账率较低。如：Prosper 的坏账率最低位0，最高为15%，但其整体坏账率不到2%。

参考文献：

[1]Government Accountability Office，Person-to-Person Lending，New Regulatory Challenges Could Emerge as the Industry Grows，2013.

[2] “人人贷”存在七大风险，市场监督，2011，10.endprint