市场中期调整即将结束

陈亮

市场中期调整即将结束

陈亮

本周的市场走出了低位窄幅震荡的运行格局。市场各指数自11月下旬出现持续下跌后，于12月6日探出了初步的调整低点后出现了持续的横盘震荡。上证指数于本周一的12月11日创出反弹高点3322点后持续低位震荡调整，深证成指、中小板指数和创业板指数的走势也差不多的情况。

通过12月6日以来的市场运行情况来看，中小盘题材类个股涨幅比较明显，而以上证50指数为代表的权重类各指数则明显落后，属于中小盘个股上涨、权重类个股弱势横盘；中小盘个股下跌、权重类个股下跌更大的情况。当前的这种分化走势，说明了短期资金的一种取向，也就是短期资金向超跌类题材股流动；而权重类个股则是属于补跌的一种情况。造成权重类个股持续低迷，有几个原因：

第一是权重类个股在11月份调整幅度较小，属于补跌的运行情况；

第二是题材类个股前期跌幅过大，自身的盘子小，弹性大，容易一有反弹就出现中阳线；

第三是部分机构为主的主力资金有调仓换股的迹象。每到了年末，市场中的各类型参与者就会提前考虑明年应该如何布局，会减持一些有一定涨幅的个股，为明年的行情进行积极的布局调仓换股。

这里就有一个根本性的问题出现，市场在2018年是涨大盘股？还是涨小盘股？实际，当前关于这个问题是处于相对混沌期的。一是各类市场参与者众说纷芸，各种观点都有，莫衷一是，有的继续看好权重类个股的强者恒强，有的则是在风水轮流转思想之下的看好小盘类个股。特别是市场自12月6日以来的小盘股明显强势于大盘权重个股。

是不是真的这样呢？是不是明年小盘股上涨而权重类大盘股没有行情呢？笔者认为，不会出现这样的情况。主基调是非常明确的，就是有业绩有资金关照的行业及板块龙头才会有明确的上涨机会，而纯垃圾股题材股则会继续成为真正的“仙股”，同时一些非龙头类的、业绩没有持续性及没有分红预期的少部分权重类个股则也会出现不涨的情况。也就是明年应该淡化大盘股与小盘股的争议，重点要放在业绩、资金、龙头等为根本逻辑上来选择个股。

虽然市场自12月6日以来小盘股涨幅比较大，但其本质上是属于超跌股的一轮反弹式上升性质。市场本质仍然是在业绩和资金介入的个股上面做文章。

图1：上证指数的3日K线运行图

一、市场每天成交额前50名的个股，明显是上涨的远远大于下跌的，说明资金介入的个股具有明显的上涨机会和概率，而没有资金介入和关照的个股，则属于被市场所抛弃的个股，这个非常的明显。每天大家在收盘后看下进行排列下即可；

二、仔细分析下上涨的中小盘个股，大多是行业龙头和有业绩支撑有估值优势的个股。真正的题材类个股，仍然没有什么上升的机会；

三、12月6日以来的上升本质上就是超跌反弹个股的机会。资金流入中小盘个股，只是短期趋势，长期趋势一定是重业绩重估值重分红能力以及行业集中度大幅提升的龙头类个股，强者恒强的个股出现明显的大幅上升。

时间：

2018年1月份的日线时间节点是：1月2日，1月8日，1月11日，1月17日和1月22日。2017年12月下旬的日线时间节点是：12月18日 （19日）和12月25日。

如果拿着万年历来仔细的分析这些日线时间节点，可以得出个非常有意思的时间规律来，即基本上是每隔4个交易日有一个日线时间节点。但时间节点的排列并非是简单的高点——低点或者是反过来的低点——高点这样的对应关系。所以，笔者暂将12月18日（19日）定义为低点性质，12月25日低点性质，1月11日为低点性质，1月22日为低点性质。

这里有必要重点交待下1月22日的日线时间节点。在所有2018年的日线时间节点中，唯一出现过三次共振的日线时间节点就是1月22日了。同时，在2016年5月时，笔者提出过月线时间节点上，2638点所在的2016年2月份的月线时间对应着的下一个时间节点即是2018年1月份的月线时间。所以，结合起来看，笔者认为2018年1月22日是低点向上加速运行的性质，有可能是2018年全年最低点的日线时间节点，同时也是2018年最重要的一个日线变盘时间节点了。

运行节奏：

在前期的文章当中，笔者曾经给出过了12月份的运行节奏，如图1所示。

结合对市场的整体判断来看，笔者判断市场自12月18日（19日）这里，即进入到了中期调整结束的时间节点了，其后的市场并不会直接向上大幅运行，而是在低位震荡盘整一段时间，大约在1月11日或1月22日彻底结束盘整，并正式向上的大幅拉升，从而展开2018年的拉升行情。

所以，综合各项可能来看，笔者认为，市场在2018年1月22日之前，更可能的运行节奏，如图2所示：

市场在经历过12月下旬和2018年上旬的来回震荡折腾之后，将会于1月11日前后正式向上运行，同时1月22日正式开始向上加速拉升。其间的2018年1月2日及1月8日、1月17日均是高点向下的运行性质。

但不管空间在哪里，预期12月18日（19日）都可以从时间节奏上来完成上证指数的中期调整运行了。

图2：市场更可能的运行节奏