“上市公司+”：浙江经济升级新模式

孙慧梦++刘敏++邵慰++俞颖颖

400家上市公司星罗棋布在浙江经济版图上，勾画出了浙江经济地图的轮廓，由点及面引领区域经济转型升级。

一项名为“凤凰行动”的计划发布，再一次牢牢地系紧了浙江经济与资本市场间的纽带。

10月9日，浙江召开企业上市和并购重组推进工作会议，正式发布“凤凰行动”计划。该计划提出，到2020年，浙江力争实现上市公司数量倍增，全省境内外上市公司达到700家；60%以上的上市公司开展并购重组，年均并购重组金额达到800亿元以上；通过资本市场融资累计达到2万亿元，全省直接融资占比35%以上。

通过借力资本市场，将政府“有形之手”与“无形之手”融合，使政府、上市公司和监管部门拧成一根绳，浙江开辟出一条依托上市公司并购重组，推动区域经济转型升级的新路。正如浙江省长袁家军所说，“浙江一直重视企业上市和并购重组，这次的政策组合拳更加系统、力度更大。上市是企业最好的转型升级，并购重组是企业最快的转型升级。”

“400+”俱乐部

浙江上市公司再添一股。10月19日，随着万隆光电的敲钟声响起，浙江境内上市公司数量刷新为400家，至此正式迈入“400+”俱乐部。

这只是浙江上市公司蓬勃兴起的一个缩影。在经济转型升级的大背景下，浙企上市风越刮越猛，2017年上半年， 整个A股市场都体验了一把“浙江速度”。截至9月30日，浙江省共有境内外上市公司485家（境外88家），总市值7.6万亿元（包括阿里巴巴3万亿元），累计通过境内外证券市场募集资金1.19万亿元。上市公司数量仅次于广东，全国第二。

从整体增数来看，上半年浙江A股上市公司新增50家，刷新了历史纪录。而从1990年到1999年，浙江省仅有50家公司上市，相当于浙江省今年上半年IPO的数量。

“浙江板块”为什么崛起得如此之快？

首先是良好的上市氛围和环境。对于企业上市来说，不仅涉及到证券监管机构，还与政府多个部门密切相关，浙江率先摸索出了政府领导挂帅，部门、平台及镇街参与，条块结合、上下联动的企业上市协调一整套服务体系。并由证监会推进依法监管、全面监管、从严监管市场秩序，保护投资者合法权益，切实服务供给侧结构性改革，在复杂形势下保持了市场稳定健康发展。

另一方面，浙江上市公司选择并购重组的成长方式也不断扩大了“浙江板块”的影响力。在全球产业更迭以及国内经济亟待转型等原因的推动下，浙江许多知名上市企业选择通过并购重组来扩大企业影响力，实现企业间的优势互补。

浙江卧龙控股集团就是通过并购重组带动了自身的产业格局。从1994年开始，卧龙集团围绕电气产业进行了20多次并购，通过“并购之路”，卧龙已经成为一家拥有240亿元资产规模、3家上市公司、54家控股子公司、1.8万余名员工，以制造业为主业、房地产和金融投资为辅业的综合性跨国企业集团。还有雅戈尔并购新马服装、浙江龙盛并购德国德斯达等案例，都充分说明了“浙江板块”的崛起离不开并购重组这一成长方式。

此外，上市公司的财富示范效应也在一定程度上推动了“浙江板块”的崛起。有着“浙江第一股”之称的凤凰化工诞生于浙江金华，于1990年12月上市，企业通过上市迅速打响知名度，股价从每股1元开始涨到80多元，创造了资本市场的财富神话。在凤凰化工上市企业的财富示范效应下，迅速带动一批企业上市。

“浙江板块”

从改革开放先行者到资本市场大省，浙江的上市公司群体在资本市场聚合了独具特色的“浙江板块”，绘成了浙江区域经济的“上市版图”。

2015年，浙江省启动“上市公司引领产业发展示范区”，这一举措投射在A股市场的“浙江板块”上，上市公司群体形成了各具特色的区域产业板块。分区域来看，浙江上市公司群体中，“杭州板块”、“台州板块”、“嘉兴板块”表现异常活跃。

作为一座刻着互联网基因的城市，“杭州板块”正在全国范围内展现自己的“资本动能”，成为资本市场上的亮眼新秀。在2017年上市新股区域分布中，杭州首度超越北京，成为仅次于深圳和上海的资本新秀。至此，杭州上市企业总量达到123家，成为继北上深之后，全国第四座上市企业总量破百的城市。目前，杭州上市公司总体呈现出良好发展态势，信息技术、先进制造、生物医药、电子商务等新兴产业促进了产业链条功能集聚，将推动“杭州板块”持续向前发展。

在资本新秀“杭州板块”大放异彩的同时，新崛起的黑马—“台州板块”同样不可小觑。1999年，钱江摩托在深交所挂牌交易，被誉为“台州第一股”，从此开启了台州企业在资本市场的新征程。截至今年9月19日，台州有48家公司登陆A股上市，其中中小板上市企业数量位居全国地级市第二。“台州板块”在医疗、高铁、先进制造等领域占有较强地位，形成了颇具区域特色的产业集群。

让人颇感意外的是，近些年来“嘉兴板块”成为资本市场“新宠儿”。9月21日，嘉兴上市公司数量增至34家，仅次于杭州、宁波、绍兴以及台州。9月25日，津上精密机床有限公司在香港联合交易所正式挂牌交易，成为嘉兴市首家成功上市的外商独资企业，同时也是继莎普爱思、荣晟环保之后开发区第三家在主板上市的企业。

在嘉兴A股上市公司晒出的半年成绩单中，大多数业绩飘红。华友钴业是上半年“嘉兴板块”A股中的明星企业，净利润大涨22倍，股价连创历史新高。有多家传统的造纸企业，如景兴纸业、民丰特纸、荣晟环保等，营收和利润涨幅百分比都达到了两位数，有的甚至达到了三位数。

群聚效应

400家上市公司星罗棋布在浙江经济版图上的背后，是企业调整产业结构、寻求更大发展空间的内生驱动力，更是整个浙江经济未来发展路径的缩影。

区域经济发展离不开政府、企业和个人的参与，而上市公司作为最具活力的微观主体，扮演着极为重要的角色。相比非上市公司，上市公司拥有更好的技术创新、更多的人才资源以及融资渠道。上市公司可以通过其溢出效应和外部性效应，为区域产业结构调整提供资金、技术、管理等多方面支持。

通常，以上市公司为核心的区域往往会因其辐射与群聚效应、基础设施的完善，而吸引大量深化分工下的中小企业集聚，这种产业集聚能促进区域内新兴产业的兴起、主导产业的壮大以及传统产业的升级，并且迫使衰退产业退出该区域，最终实现整个区域经济向前发展。

“中国皮革之都”海宁的崛起，就是依托上市公司辐射与群聚效应的一个生动实践。以浙江卡森實业有限公司、海宁中国皮革股份有限公司等上市公司为中坚力量，海宁皮革吸引了一大批中小型皮革企业集聚，形成了以皮革服装、皮革沙发、皮革箱包为主导的产业集群，闻名海内外。

此外，上市公司也可以通过拓展业务来拉动区域经济的发展。一个区域经济的发展不可能只依赖于单一产业，必须依靠多元化产业的支撑，并且上市公司实行产业多元化战略也有利于“分散风险”，提高经营安全率。对于上市公司来说，往往采取两种方式拓展区域产业业务领域。一种是通过内部投资新建生产能力来拓展业务。这种方式研发出新的技术就能带来新的业务，并且凭借广阔的发展前景、强劲的发展动力，逐渐在市场中占据有利地位。这样上市公司不仅拓展了经营业务，也拓展了整个区域内产业种类，从而激发市场活力。另一种方式则是通过和不同业务领域内的公司进行并购重组，获得行业内原有的生产能力。企业并购重组之后，凭借上市公司良好的品牌形象和社会影响力，可以通过品牌延伸战略迅速打开新的产品市场。

（作者单位：浙江财经大学经济学院）endprint