论国际并购中我国企业面临的财务风险及对策

沈春妃

【摘 要】在经济全球化的推动之下，中国企业要想真正的走出去，就將要面对国际并购这一现象，在完成国际化经营的目标当中，不管是企业为了使自身产业链变得更加丰富，还是为了扩大生产国际并购的影响都是十分巨大的。在进行并购的过程中，由于交易本身具有的复杂多变性，就要求操盘者必须要具备很高的专业素养，稍有差池，企业就将面临重大的财务风险。所以，企业要想在国际并购当中取得长远的发展就必须好将财务管理工作做好。

【关键词】国际并购；财务风险；对策

一、引言

现阶段，全球化经济发展迅速，企业面临着较大的机遇和挑战，跨国并购规模持续增长。该方式已逐渐成为中国企业提升国际竞争力、向海外拓展的一种主要方式。然而，我国企业在向海外“进军”的过程当中，尤其是在当前全球经济不景气，国外的一些企业经济萧条这样的一个环境下，太过于着急投资海外市场，可能会为自身带来较大的财务危机。

二、财务风险

1.目标企业价值评估风险

并购目标确定以后，要对其进行价值估算，这是跨国并购当中的重中之重。目标企业的财务数据、股价以及对今后收益的预期都会影响该企业的价值评估。目标企业的评估风险还和并购企业所采用的信息有着直接的关系，但是因为某些因素上市公司所公布的信息往往不十分完全，从而导致出现了信息不对称的情况，如此在对目标的价值进行估算的时候就很难做到精准，定价通常比收购价格要高出许多，从而就需要更多的资金来支付，并购成本大大的增加，从而导致企业负债较大，一旦目标企业达不到预期收益就会面临较大的财务风险。

2.企业不科学决策，盲目扩张

企业并购应该建立在对于企业自身实力和现实状况的综合判定的基础上，现实经济活动中，企业往往为了最大限度地扩大规模，肆意扩张、盲目并购，以取得竞争优势。但往往忽视了客观条件和自身的限制，在进行并购时进行了超出自身承受能力的扩张，最终导致企业难以支撑巨大的压力，引发企业的严重危机。另一方面，企业的不科学决策主要体现在对于市场信息收集不完备，单纯依靠“经验”或极少量的“片面信息”进行决断，这是极为不明智的。市场经济中，市场的信息十分庞杂和混乱，企业在做出决策前必须加强相应的信息收集，并进行一定的自我判断。可是有些企业忽视信息采集工作，错失采集时机，造成企业管理行为的实施总是跟不上市场，这些行为必然造成其运营缺陷，在自身扩张中处处存在问题，极易引起扩张风险。

3.融资风险

所谓的融资风险，主要指的是在进行国际并购的过程当中，企业是否可以及时的筹集到足够确保并购完成的资金；由于进行融资而导致的资本结构变动的情况对企业的顺利运营是否有影响、对于公司财务会不会带来负担。假如在并购的过程中，所采取的筹资手段和安排的资本结构不合理，都会给企业带来较大的财务负担。

4.汇率风险不容忽视

目前国内很多企业在开拓国外市场方面，一般都比较欠缺规避汇率风险的经验，而国际市场又是一个波动巨大的市场，特别是全球经济危机下，汇率变动较为频繁。比如，2017年9月初，美元对人民币的汇率一直在1：6.5上下波动，假如今后有所下降，那么在这之前实施海外并购的企业来说，无疑是雪上加霜。

三、控制财务风险的对策

1.建立并逐步完善目标企业价值评估体系

评估的不确定性一方面源自于评估方式自身的缺陷；另一方面在于主并方企业主观因素的影响，对目标企业的不了解以及并购过程中的激进情绪都会导致评估结果的偏离。因此加强对目标企业的审查具有一定的防范效果。建立长期的评估，有利于把握目标企业的发展方向和未来前景，这对并购目标的确定以及未来收益的预期都有很大的帮助，可以有效减少评估本身的不确定性的影响力。

2.选择适当的并购策略

之所以会进行跨国并购主要是由于企业想要“走出去”，实现全球化发展，从而提高企业在市场上的竞争力。然而在进行跨国并购的过程中，有着更多不确定因素，其风险较高，选取合适的并购策略对于降低企业风险很有帮助。比如在进行并购的时候，并不一定要对其进行完全收购或者是部分控股并购，为了尽可能的降低损失和风险，双方可以通过设置过渡期的方式来进行，采取和合资企业差不多的手段来实行过度，在这个阶段内有效的采用将要被收购方的知识产权以及销售渠道等资产。假如在这一阶段取得的成绩较好，那么就可以对其余的股份进行控制，假如过渡期的效果不佳，那么为了减少损失，就可以考虑退出。

3.合理控制融资风险

在进行跨国并购的过程中，需要运用到大量的资金，为了确保资金需求，企业通常都会采取各种各样的手段来进行融资，如此就会存在一定的融资风险，采取相应的措施能够起到一定的预防作用，尽可能的降低风险。首先要按照企业主要的并购资金来确定融资规模；其次要选择科学的融资手段，选择的过程中要以风险小、成本低为前提，依据先简单后复杂、先内后外的方式来进行；最后要对融资结构进行优化，凭此最终决定采取何种筹资手段，合理分配内、外筹资的比例，从而防止因不合适的筹资结构而导致企业面临财务风险带来的危机。

4.加强银企合作，有效规避汇率风险

企业应联合金融机构，积极利用国际金融市场上的新品种、新手段，从汇率、利率入手，开发债务保值、人民币远期结售汇等新业务品种，为并购企业化解汇率风险，有效规避汇率变动给企业带来的并购风险。

四、结束语

近些年来，随着全球化经济的发展，越来越多的企业为了走出去，都相继采用了跨国并购的方式，对这些企业的并购情况进行探讨，我们发现企业必须要做好并购后的财务管理工作，合理控制并购成本，促进双方企业之间的文化交流和融合，控制好由于跨国并购而可能出现的财务风险，在维护好老客户的同时积极开发新的客户，对于企业并购所进行的融资要合理利用，推动企业在国际市场当中站稳脚跟。

参考文献：

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