国际资本流动对国内资本市场的影响

吕心刚

[摘要]就我国的资本市场来说，国际资本的流动给我国资本市场带来的影响是双面的，也就是说，国际资本流动不仅给我国资本市场的发展带来了大量的机遇，同时也带来了一定的波动和风险。国际资本的流动方向或是规模如果发生了变化，就会给我国的资本市场造成巨大的动荡，从而产生不利于发展的风险因素。所以说，对国际资本的流动进行深入的探究和分析，详细的区分出它为我国的资本市场带来的有利和不利条件，并针对不良的影响及时制定解决和防范的对策，可以为我国资本市场的稳定发展奠定一个坚实的基础，同时，也对我国资本市场的发展前景带来了一定的实际意义。

[关键词]国际资本 流动 国内资本 影响

一、国际资本流动现状

从国际的角度出发，造成资本在国际之间进行流动或转移的一个最主要的原因，就是资本的输出。如果资本输出所带来的经济收益，要比资本留守在国内带来的经济收益大得多，资本就会在国际之间流动。资本输出的国家，通过资本输出这一方式，在资本输入的国家进一步的创造其产值，所创造出的产值和经济收益要大于资本在国内所产生的产值，同时资本输出的国家也会由于资本的输出而相对的减少因资本输出而降低的产值。如今，经济正逐步的呈现全球化和一体化的发展趋势，中国在实施了改革开放政策之后，经济的发展获得了突飞猛进的进步和发展，从而造成了国际的资本在国内的流动性较强。近几年以来，在我国的国际资本流动过程中，逐步地发现了一些较为明显的特征。我国的国际资本的流动正朝以下几个趋势发展。第一，是将FDI作为了流人的主体，国际资本通过多种渠道流入到国内；第二，是“热钱”模式。在国际上，热钱流入规模不断扩增的同时，它的流动性也在不断的加强；第三，是我国的资本市场参与度升高，不断的融入到了国际资本流动中；第四，是我国输出的资本正在不断提升。

二、国内资本市场现状

随着我国经济的不断进步和发展，我国的资本市场正呈着多元化的趋势发展着，资本市场的规模正在不断的扩张，在资本市场的建设过程中取得了巨大性的突破进展。同时，资本市场的参与度也在不断的提升，已经逐步的形成了明确的市场体系。然而，同国外的市场相比，我国的资本市场仍然存在着许多的问题和不足，主要有以下几个方面：首先是结构上的不平衡。资本主义市场现有的结构不能满足其发展的需求，也达不到国际上提出的标准，从而丧失了竞争的优势；其次是资本主义市场形势过于陈旧。对政府的依赖性过强，资本的利用率不高，导致我国面对国际资本动荡所带来的冲击力，没有足够的抵御能力；然后是管理体系不完善，管理建设相对滞后，而且管理经验也不是十分的丰富。从一定程度上限制了资本市场的发展。最后是资本市场中货币的流通性不强，阻碍了货币和资本市场之间的结合，从而进一步阻止了联动效应的发生，减弱了货币给资本市场带来的收益。

三、国际资本流动给国内资本市场造成的影响

（一）有利影响

（1）缓解了资金的短缺

我国的资本市场正处于一个发展的阶段，相对成熟性较低。因此，在我国的资本市场中，资本的不充足是最为常见的一种情况。由于资本供应不及时，直接限制了我国资本市场的发展。随着国际上的资本不断的流入到国内，我国的资本市场从间接上获得了国际的资本的支援，通过市场中的体系和其他的方式，实现资金的流通，将资金转移到需要的部门或地区之内。如果我国的资本市场获得的投资方式是直接投资，那么就会导致我国的某些企业内部出现空心化的现象，不仅推动了虚拟经济前进的脚步，同时也解决了企业内部存在的资金问题。

（2）加强了货币的信用

随着国际资本的流动，在一定程度上会提高国内的资本市场的国际化水平。资本转移是国家和国家之间进行的，不仅会加快资本企业建设的脚步，还会促进人民币的传播速度。借贷和证券两种方式，是最常见的国际资本流动的手段，通常国际的资本流动也是通过这两种方式进入到我国或是其他的地区。如今，人民币正在全世界范围内流动，实现了购买力的转移，为偿还债务和债权奠定了坚实的基础。

（3）促进资本目标实现

国际资本的流动，可以在全世界的范围内，提升我国资本市场的国际化程度。同时也可以为我国资本市场的发展，提供学习的对象和参考的内容。我们可以借助国外先进的管理经验、以及营销的手段，来增强我国企业的经营实力，从而提升我国企业的经济收益，在激烈的市场竞争中占据一定的优势地位。随着国际资本在我国的流动，也可以帮助我国的资本市场构建一套完整的信息制度系统，跟上国际化的脚步，提升整体的信息管理质量。

（二）不利影响

（1）交叉感染情况日益严重

由于国际资本流动具有较强的动态性，而且在我国的资本市场中，信息传播过程中存在一定的风险，因此，导致资本市场动荡不安，面临着较高的风险。国外市场只要稍微有一点小波动，就会给我国带来巨大的风暴。这就是我们通常说的交叉感染。交叉感染发生的原因主要有三点：首先，汇率压力过大，市场动荡较为强烈导致的交叉感染；其次，出现了预警现象；最后，是投资者的因素。如果投资者出现了群体性的行为，就会导致在不同的国家出现相同的经济结果，从而波及到我国。

（2）资本市场动荡不安

如果国际资本在流动的过程中具有较大的规模，那么在进出我国的资本市场的时候，就会给价格带来十分严重的影响。由于我国资本市场规模较小、而且流动性也不高，那么大规模的资本流动一定会给价格的走势产生明显的影响，增加市场的波动性。如此以来，就会打破资本市场中存在的平衡，导致资本市场中的管理系统崩溃，从而造成我国资本市场的动荡不安，加大资本市场所面临的风险。

（3）资本市场应对力度不足

在发达国家和发展中国家之间，如今已经形成了一种：风险与利益不平衡、博弈也不对称的局面。在全球经济一体化的今天，我国是一个发展中的国家，同发达国家相比，我国的经济收益要远远落后。在国际资本流动的过程中，国际资本给我国带来的冲击力，要比发达国家承受的冲击力大得多。我国的资本市场要想迈出国门，走向国际，就要通过国际资本流动这一方式，这也就意味着，对我国海外的企业和机构提出了新的挑战。然而，由于在我国的资本市场中，监管的方式和系統都相对落后，而且在资本管理方面存在着较多的问题和不足，从而加剧了我国所承受的冲击力和风险。endprint

四、应对国际资本流动的对策

（一）加强宏观调控，保障资本市场稳定

要想积极的应对国际资本的流动，我国就必须建立和选择一套正确的规定来引导资本市场的工作和发展，从而实现规定和资本市场之间的协调工作。由于国际资本的流动范围不断的扩张，国际资本给我国资本市场造成的影响也越来越明显。在我国的资本市场中，外资企业扮演着十分重要的角色，因此，我国政府在对宏观经济进行调控的时候，应该要考虑到国际资本流动这一重要的因素，充分地分析其特点，从而在实践的过程中可以制定出一套更加科学和合理的应对措施。不同的应对措施之间应该积极的配合工作，从而对应对系统进行进一步的优化。

（二）实行风险预测，规避风险

在国际资本流动的过程中，我国要对资本市场所面临和承担的风险进行准确的预算。可以通过利率和汇率等资本指标来对风险进行评估，建立一个评估的系统，从而实施全方位的监管，及时而又准确地预测出资本市场可能面临的风险和危机。同时还要密切的注意国际资本的动向，重视和加强和外商投资之间的协调工作，加强管理资金的流出和流入，为资本市场日后的可持续发展奠定坚实的基础。

（三）改革资本市场，提升风险防范力

要想应对国际资本流动给我国带来的冲击，我国应该进一步完善相关的法律和法规，在利率和汇率之间，应该建立一套科学而又完整的系统，从而加大资本的创新力度。将创新的思想和手段应用到开发和制定资本市场的制度当中，确保资本市場的进一步发展，促进资本市场发展的脚步，增强我国在受到外部冲击时抵御风险的能力。同时，还要对投资系统进行改革和深化，提倡人民转变储蓄的思想，将储蓄改为投资，降低对外资的依赖程度，完善资本市场的制度和规定，增加其综合实力。

（四）加强国际合作，积极应对国际资本流动

我国的资本市场要跟上国际的发展脚步，就要加强在资本市场中信息披露的制度，不断的对制度进行完善和标化。我们可以加强对外资企业的监管力度，同时还要注重国内相关金融企业的债务结构以及币种的分配，要密切关注汇率的变化，同时，还要密切的注意国际资本的趋势和走向，提升我国资本市场的防范风险的意识。还有就是要促进国际监管系统的深化和改革，要建立一套既符合我国资本市场发展规律、又适应国际资本流动特点的管理制度，在维护了我国资本市场稳定发展的同时，还促进了我国资本市场发展和前进的脚步。endprint