国际货币体系架构下关于人民币国际化问题的讨论

靳玥婷

摘 要：目前，国际货币体系体现出不稳定的特点，在这样的大背景下，人民币国际化进程面临着新的机遇。本文通过分析主体货币的国际化历史进程总结了值得人民币在国际化进程中借鉴的经验，并针对人民币国际化进程推进的现状，向货币当局提出了有利于推进国际化进程的建议。

关键词：国际货币体系；人民币国际化；美元；欧元；英镑；日元

国际货币体系是国际间结算所采用的货币制度。19世纪80年代，一战结束前，英国基本完成了工业革命，建立起以英镑为中心的国际金本位制货币体系。二战即将结束时，布雷顿森林体系确立，形成了以美元为中心的国际货币体系。

自2008年经济危机以来，当前的国际货币体系表现出了一些不稳定性，一系列“黑天鹅事件”频频发生，欧债危机、卢布暴跌、英国脱欧等事件都使得国际货币体系愈发动荡，因此学界对于改革国际货币体系的争论也日益激烈。全球经济面临的衰退趋势和源自多方的挑战使得各国为了经济的尽快复苏纷纷采取不同的政策，意图解决这些问题，重建国际货币体系。

近年来，我国一直致力于稳步推进人民币国际化进程。2013年以来，我国积极推进与其他国家的合作，投身于亚投行的建设。2015年，人民币被正式纳入国际货币基金组织特别提款权（SDR）货币篮子。在这一轮国际货币体系重构的重大机遇面前，目前我国的人民币国际化进程已经取得了一些成绩，人民币作为支付和结算货币已被许多国家所接受，我国货币能够在未来国际货币体系中占有一席之地值得期待。

本文通过对美元、欧元、英镑、日元的国际化进程的分析，梳理主体货币国际化的发展规律，发掘可以借鉴的经验，为人民币国际化进程提出建议。

一、各国货币国际化过程对比及经验总结

尽管各国经济环境及货币政策有所不同，人民币的进一步国际化是可以从美元、欧元、英镑、日元等货币的国际化进程中吸取经验的，本部分通过讨论国际主体货币的国际化进程，总结各种主体货币在国际化过程中应当注意的经验教训。

1.美元發展历程及国际化经验总结

一战后，美国由于远离战场，经济实力迅速跃居世界前列，但仍无法取代英镑的霸主地位；直到第二次世界大战，美元进一步挤压英镑占据更大的国际市场，美元正式超越英镑；随着美国不断借助美元在全球范围内寻求更大的利益，其凭借关税及贸易总协定和布雷顿森林体系，正式确立世界货币霸主地位。

从美元逐步走向国际霸权地位的进程来看，美元之所以能够超越英镑，是以美国强大的经济实力和综合国力作为支撑的。布雷顿森林体系的基础便是美国强大的政治、经济实力。美国在布雷顿森林体系崩溃后，美元依赖先入为主的存量优势和在世界信用货币体系中的优势地位扭转了美元颓势，可见独立的中央银行制度和货币政策公信力是货币国际化的重要支撑。

2.欧元国际化发展历程及借鉴经验

欧元的诞生是当今世界经济史上首次出现区域集团整体放弃国家货币主权，通过统一货币结成货币结盟的尝试。经过了数十年欧洲各国经济、政治各方面合作的铺垫，并继承了此前欧盟成员国德国、法国的货币马克和法郎的既得国际货币优势，以欧元区整体的经济贸易实力作为依托，欧元于1999年问世，并于2002年作为区域内唯一法定货币流通使用，这意味着欧洲的货币经济一体化取得了重大进展。

欧元之所以能够诞生，是因为各欧盟国家的合作与共赢，德国马克和法国法郎的优势使欧元有了坚实的货币基础。但是，由于欧盟内部经常出现内部冲突，各国关系渐显恶化，很难为欧元提供一个良好稳定的发展环境，这就导致欧元发展缓慢，各国的经济实力逐渐下降，这也无法为欧元提供足够的经济实力的保证，所以，欧元进一步在国际货币体系中扩发份额的可能性也十分小。

3.英镑国际化发展历程及借鉴经验

英镑在18世纪时是现代世界最先实现国际化的货币。17世纪-18世纪，英国通过工业革命、海外贸易、对外投资和殖民活动等途径，使得英镑在世界上占据了霸主地位；后来，英国积极开拓海外市场，并逐渐成为当时最大的工业品输出国；19世纪70年代，形成了以英镑为主的金本位制度，英国主导了世界金融体系，直到第一次世界大战前英镑都是最重要的贸易结算活不和储备货币。一战后，随着新兴资本主义国家的兴起，“英镑时代”逐渐结束，英镑的国际地位也逐渐衰落。

从英镑的发展历程可以发现，经济实力是成为国际货币的根本性因素，一战时期英国国力强盛，但由于其他国家经济实力的增强，英国的经济实力就相对减弱，导致英镑的地位逐步被取代。这鲜活的教训不得不被我们重视，经济实力很重要。此外，不仅要增强经济实力，还要完善国内金融体系，良好的国内环境才能铸造出国际性的货币。英国通过工业革命以及后来的金本位制度，使英镑走向辉煌，但是由于没有保障措施，使得美国等新兴资本主义国家兴起后，取代英镑成为世界霸主。因此，全面内外协调发展，才能使货币走向全世界。

4.日元国际化发展历程及借鉴经验

日元国际化走的是一条金融深化与发展的道路，通过外汇管理改革使日元成为国际经济活动中普遍使用的货币。境外日元离岸市场的迅猛发展，也间接地加速了国内金融制度的改革、发展和完善。20世纪50年代，在“贸易立国”战略的推动下，日本经历了为期二十年的高速增长期，随着日元对美元升值的压力日益增大，日本鼓励企业在对外贸易中使用日元计值，日本政府逐渐放松日元管制。随之大量国际资本涌入日本，使得日本国内经济泡沫愈多，日本经济在20世纪90年代进入停滞和萧条期，可以说日元在国际货币中的地位在这一时期相对下降。

从日元的发展历程我们可以看出，货币的发展需要一个相对自由的环境，国家要适当的为货币放开空间，为货币发展提供良好的国内环境。此外，要逐步扩大国内金融市场，完善国内金融体系，为货币发展提供坚实的后盾，更要将货币推向国际。另外，要建立起保障措施，为突发情况做好准备，防止出现类似于日本的经济大萧条时期。endprint

二、对人民币国际化的建议

从美国和英国的经验来看，经济实力对于货币地位十分重要。现如今，我国经济发展的增速有所放缓，增长乏力，尽管我国在人民币国际化的进程上已经取得了一些显著成果，这也是要归功于我国的经济发展。

从政治角度看，人民币国际化可以走区域化到国际化的道路。正如欧元，欧洲各国团结力量发行统一货币欧元，强大的政治力量为其保驾护航。还有日元，在走国际化道路失败后，由国际化转向区域化，在亚洲有很大的影响力。人民币目前在周边国家和旅游国家发展的很好，但在世界范围内的国际化进程还有待推进。中国目前正在积极发展“一带一路”战略，完全可以利用当前在周边国家和地区取得的优势，从区域化发展入手，逐步实现人民币国际化。

我国金融市场的发展并不算完备，市场化程度并不高，起步相对较晚，发展时间较短，且监管方面仍存在发展不健全、干预过多、交易环节不够简单等问题。英镑的跃步发展就是建立在英国金融体系发展完善的基础上，以英国强大国力作为支撑，一举获得成功的。我国国内金融市场市场化程度不高，离岸金融市场风险集中，我国应大力发展金融市场化改革，丰富产品内容，在广度和深度上加以创新。

人民币国际化的直接后果会导致实际经济部门尤其是出口部门要求货币贬值以出售更多产品。为了维持其他国家的居民、企业对我国货币价值有信心，我国就要降低人民币的汇率波动，尤其是不能够让公众对未来产生通货膨胀的预期，这需要我国中央银行具有较高的独立性，制定的货币政策具有较高的可信度。近年来中國持续贸易顺差、外汇储备居高不下，人民币升值的国际压力较大，与20世纪80年代日本面临的情况类似，中国人民银行的独立性相比于美国、英国等国家来说稍显不足，对于国际化带来的风险应对能力有待提高。

中国应参与到本轮国际货币制度的改革中去，如果国际货币制度没有这轮洗牌，人民币国际化的前景是不容乐观的。从国际货币体系的发展规律来看，中国政府应该积极主张和参与国际货币制度的改革，明确提出建立超主权国际货币的改革方案，并力争在未来的超主权国际货币的构建中体现人民币因素。借助于国际货币制度的安排，可以加速人民币国际化的进程，使人民币的地位与中国经济的地位相适应。

人民币国际化进程发展到今天，已经取得了一些基本的进展，国际认可度也在日益提高，越来越多的国家以及大型机构选择持有人民币。但是人民币面临的问题仍然很多，本文通过分析主体货币的国际化进程的经验，为人民币国际化建言献策，以期人民币能够稳步扎实推进国际化进程。

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