赢家的诅咒

◎ [德]罗尔夫·多贝里

赢家的诅咒

◎ [德]罗尔夫·多贝里

20世纪50年代的得克萨斯，有一块地在拍卖，10家石油公司参与了竞拍。每家公司都估算了这块地含有多少石油，价值多少美元。最低估价是1000万美元，最高为1亿美元。拍卖时出价越高，退出竞价的公司就越多，最终由出价最高的公司成交——看起来它赢了。

赢家的诅咒是指：拍卖的赢家大多是事实上的输家。

行业分析师们发现，常在油田拍卖中胜出的赢家都支付过多，并在多年后因此破产。这是可以理解的：如果人们对油田的估价在1000万到1亿美元之间摆动，那么油田的真实价值有可能是中间的某个数。拍卖时的最高报价通常过高，除非出价者拥有信息优势。

如今，互联网使“日常生活的拍卖化”，这也影响到了工匠们。例如，我的房子需要重刷涂料，我没有给卢塞恩最优秀的粉刷工打电话，而是将这个需求发布到了互联网上。在互联网上，有30个来自全国各地的人参与竞争这份工作。我出于怜悯没有接受最低的报价，让这个可怜的粉刷工避免了赢家的诅咒。

你会为100欧元支付多少钱呢？请你想象一下，你和你的竞争对手被邀请参加这么一场拍卖。拍卖规则是：谁出价最高，谁就能得到这张100欧元的钞票。还有，很重要的一点是，两个出价者都必须支付他们最后的报价。

你会出到多高呢？在你看来，为这张100欧元的钞票支付20、30或40欧元都是值得的。你的竞争对手当然也是同样的看法，哪怕支付99欧元都是有意义的。现在你的竞争对手出到了100欧元。如果这是最高报价，他会以零利润收场，而你必须支付99欧元（你最后的出价）——没有回报。于是，你会继续出价。出到110欧元时，你肯定会损失10欧元，但你的竞争对手会损失109欧元（他最后的报价）。因此，他也会继续出价。你会在哪里停止呢？你的竞争对手会在哪里停止呢？请你跟你的朋友们玩一次吧。

请你记住沃伦·巴菲特的建议：“千万不要参与拍卖。”

（摘自《清醒思考的艺术》中信出版社 图/千图网）