金亚科技折戟“重组路”长期被立案调查股价面目全非

刘露扬

在首批上市的28家创业板股票中，金亚科技是少见的另类，不仅未能让投资者享受到“成长股”的超预期红利，比上市之初市值反而缩水近半

10月30日是A股创业板的8周年纪念日，而首批上市的创业板公司中，有一家公司的近况特别令人唏嘘。

8年前，创业板第一批28只股票在深圳交易所上市，上市前已是万众瞩目，被投资界称为“28星宿股”，一时间风光无限，备受投资者的热捧和市场的期待。金亚科技股份有限公司（下称“金亚科技”，300028.SZ）便是这曾经的“28星宿股”之一。

8年后，金亚科技发布的2017年三季报，再度将投资者的视线引向了这家公司——2017年前三季度亏损2800万元，净利同比减少445%。

实际上，金亚科技已连续4年净利为负，市值也由8年前的51.45亿元降至22.32亿元，缩水一半有余。当初的明星股沦为面临退市风险的“弃儿”，究竟是外部环境不利还是内部管理的失误？公司未来会如何解决这些问题？《投资者报》记者，针对这些问题对金亚科技相关负责人员进行了采访。

业绩下滑多元化发展未见成效

根据公开信息显示，金亚科技所属通信设备行业，主营业务主要是为广电网络及通信运营商提供数字电视端到端整体解决方案。

针对2017年前三季度的业绩下滑，金亚科技在第三季度业绩预告中解释称，随着互联网电视视频服务市场竞争激烈，传统广播电视业务逐步萎缩，从2016年第四季度起，公司原材料采购中的储存芯片DDR3、Flash受全球范围内智能终端扩容及需求增长、芯片供应压力大且未得到有效缓解等因素的影响，导致公司采购成本上升、毛利率下跌。为严格控制成本，根据实际情况与运营商进行沟通，在满足其需求的情况下，减缓订单的交付速度，导致公司营业收入不及预期，净利润同比大幅下降。

实际上，这已经不是金亚科技首次出现业绩下滑。根据公司的公开数据显示，金亚科技自从上市以来，虽然从年份上来说是盈多亏少，但是累计获得的净利润只有5300万元。金亚科技的营业收入从2013年后开始下降，并且在2014年之后出现腰斩式下降，2015年的营业收入只有2014年的47%，而2016年的营业收入只有2015年营业收入的57%。然而对于业绩为何连续几年出现接连下滑，金亚科技相关负责人并未给本报记者相关解释。

当被问及金亚科技在未来如何改进缺陷，有否详尽的发展计划时，公司董秘办工作人员却向《投资者报》记者泛泛地表示“金亚科技将持续深化战略转型升级。通过‘平台+内容+应用，进一步反哺公司具备竞争力的高端智能终端产品线，丰富公司DVB、IPTV、DVB+OTT产品种类，同时，积极发展多元化生产，提供ODM、OEM类型的服务。”

有分析人士认为，金亚科技产业布局尚需进一步完善，需要长期发展，短期内难以形成规模对业绩带来积极影响。提供ODM、OEM类型的服务，但由于业务处于市场初步阶段，对公司利润的支撑力度较小。同时公司围绕“平台+内容+应用+终端”的产业升级尚未形成成熟规模效益;公司文化游戏产业相关业务等处于发展阶段，尚需在产业链上完成完整的生态布局，故尚未对公司业绩做出贡献。

命运多舛数次投资“功败垂成”

除了业绩下滑之外，数次投资失败，似乎成为金亚科技更痛的难言之隐。

今年1月，金亚科技原拟通过现金方式收购成都卓影科技股份有限公司（下称“卓影科技”）变更为有限责任公司后75.03%的股权（若金亚科技最终未能取得成都高投创业投资有限公司所持目标公司的股权，则调整为71.49%股权）。

10月29日，金亚科技发布公告宣布，因与交易对方未能就最终交易方案的部分条款达成一致意见，终止收购卓影科技计划。

金亚科技称，重大资产重组启动至今，上市公司与相关各方积极推进重组相关事项，组织各中介机构进行现场尽职调查、审计、评估等工作，会同交易对方就关键合作事项进行了深入讨论和沟通，对本次重组的最终交易方案和具体交易条款进行了多次谈判协商，但上市公司与交易对方未能就最终交易方案的部分条款达成一致意见。基于前述原因，公司认为目前继续推進该项目的条件尚不成熟，在认真听取各方意见并调查论证后，经审慎研究，公司决定终止本次重大资产重组事项。

然而，从公开信息来看，这已不是金亚科技的收购计划第一次搁浅。

早在2015年2月，就有消息传出，金亚科技拟以22亿元收购天象互动。根据方案，天象互动100%股权预估值为22.5亿元，预估值增值率1487%。通过此次交易，金亚科技意图将游戏业务从电视游戏领域拓宽至移动游戏领域，从而打造完整的游戏全产业链。

也许受此影响，当年2月至5月，公司股价也由宣布收购计划前的12元一路狂涨至52元。

然而令追涨的投资者始料未及的是，2015年6月4日及5日，金亚科技接连收到的两份《调查通知书》击碎了投资者对于股价继续大涨的美梦，随后，公司宣布暂时撤回重组申请文件，公司股价开始暴跌。同年8月31日，金亚科技发布公告称，经交易双方协商决定，履行相关程序后，解除相关协议。

这次以失败告终的收购，因过程中引起了证监会的关注，导致了金亚科技被证监会立案调查至今。截至目前，证监会尚未对此事公布最终调查结论。

虽然经历种种风波之后，公司的股价从最高点52元跌至目前的6元一线，但是金亚科技看上去似乎并未因此事的打击而放弃自己的转型之路。

2016年1月27日，为拓展公司业务，金亚科技签署《关于四川中电昆辰科技有限公司增资事宜之增资合同书》（下称“增资合同”）。根据增资合同，公司向四川中电昆辰科技有限公司（下称“中电昆辰”或“目标公司”）增资人民币2000万元，占增资后的总股本12.5%（对应注册资本人民币35.82万元）。

然而，此次投资随后又再度因中电昆辰陷入侵权官司诉讼而蒙上了阴影。

2016年7月26日，一则关于中电昆辰实际控股人朱晓章学术造假的实名举报信在网络上炒得沸沸扬扬，举报者称，朱晓章在2014年参加“中国电子科技集团熠星创新创意大赛”时，其展示的技术设备是借用成都昂迅电子有限公司于2012年自主研发推出的linkuwb高精度定位系统产品。朱晓章故意隐瞒技术源头和原创者，骗取一等奖项。此后，朱晓章还以此成立四川中电昆辰科技有限公司，造成专利严重侵权。

对此，金亚科技公司相关负责人向《投资者报》记者表示，“公司不对任何未经核实查证的信息做出回复”。

根据金亚科技2016年年报显示，惊梦互动、中电昆辰、银川圣地分别为公司本期投资带来38.72万元、119.85万元及1109.83万元的亏损。

除此之外，公司还曾尝试投资戎翰文化、雪狐科技、麦秸创想、卓影科技，但都因各种原因以失败告终。

旧事难息立案调查至今未果

虽然上市很多年，但仍有人把上市时造假传言跟现在的财务问题联系起来，现如今公司面临的危机与上市之初公司所存在的“隐疾”是否有必然联系？针对此事，金亚科技方面也从未给过投资者一个正面的回应。

从2009年金亚科技上市时的招股说明书中可以看到，2009年，硬件产品销售收入暴涨，仅半年时间就录得7473万元的营业收入，而2008年全年硬件收入只有9436万元。

对于业绩超乎寻常的“突飞猛进”，金亚科技称，自己的“秘密武器”是“盈利模式創新”。然而，按照常理，商业模式创新都隐含着与之对应的风险，而按照金亚科技自己的解释，这种杰出的创新模式竟然发生在企业临近上市之前，这不禁令人感到疑惑，金亚科技是如何在此重要关头来控制这种创新所带来的风险呢？

雪上加霜的是，由于收购天象互动异常而引起的证监会调查中，还直接牵扯出公司2014年财务数据存在重大不实的新情况。

今年11月1日，金亚科技代董事会秘书李国冬在投资者说明会上介绍，“截至目前调查工作仍在进行中，尚未收到中国证监会的最终调查结论。在权威调查结果出来之前，有关公司的信息均以中国证监会指定信息披露网站刊登的信息为准。”

对于公司未来发展战略，金亚科技对《投资者报》记者表示，“目前中电昆辰UWB技术已经在公安、监狱、无人驾驶、大型工厂的物联网中产生应用，市场反馈良好;惊梦互动的UWB+IMU核心技术已申请相关发明专利，其可同时容纳上千玩家，实现百人同时互动的VR体验室已建成，并与VR游戏商、VR场景体验馆商展开合作，目前部分场馆已完成验收。未来，随着这些行业里的产业和技术变化，公司也将继续本着严格控制并购风险、精选优质项目的原则，积极寻找符合公司发展战略的标的，推进公司战略业务发展。”