在线教育领域投资热点扫描及趋势分析

陈端

【摘要】本文基于翔实的数据，对2014年以来中国在线教育市场的市场规模、市场结构、投资结构和投资热点进行了系统梳理，力求透过资本的选择和布局视角管窥未来在线教育发展的格局变动与趋势走向。

【关键词】在线教育 投资结构 市场结构 未来趋势

【中图分类号】TP311.13

一、 我国在线教育迎来发展机遇期

我国教育资源分布的极大不平衡为在线教育提供了成长的沃土，2014年在线教育迎来了新一轮的发展机遇期，据计世资讯发布的《2015年中国教育行业信息化建设与IT应用趋势研究报告》数据显示，教育信息化建设十二五规划开始进入收官阶段，2014年中国在线教育市场规模达到824.9亿元人民币，预计2015年将达到965.2亿元人民币，教育行业IT投资总规模为571.9亿元。国泰君安证券分析预计，未来五年我国在线教育行业年复合增长率将达31.7%，到2017年市场规模有望达到目前的三倍，其中移动端在线教育年复合增长52%，突破时空限制的碎片化学习内容开发将成为未来热点。

二、巨头跨界引发模式重塑与投资热潮

在线教育的持续升温也引发互联网巨头们跨界布局。从发展历程来看，我国在线教育经历了从远程教育平台、培训机构转战线上、到目前的互联网公司涉足在线教育三个阶段，2014年互联网巨头纷纷进军在线教育，如百度发布“百度教育”和基于UGC模式的“作业帮”，阿里发布“淘宝同学”，腾讯推出了专业在线教育平台腾讯课堂，帮助线下教育机构入驻，探索在线教育新模式，以及小米在线教育成立、新东方进驻百视通IPTV平台等，互联网思维和产品研发模式向在线教育领域深度渗入，令其形式和内容越来越多样化，便利程度也不断提高，加上互联网平台本身的渠道拓展优势，吸引了越来越多的在线消费者。

2014年3月，YY设立在线教育事业部，推出100教育品牌并宣布投资10亿元到在线教育领域，开设免费的线上即时语音互动课堂；2014年11月，教学邦以股权置换模式获得盛大云端平台支持，利用盛大云强大的云计算资源作为后台推出免费的网校公众平台，利用其平台既可开设独立网校，又可实现校际、区域、相关联盟之间的教育资源信息、教学内容共享互通，这些都形成对在线教育既有运作模式的颠覆和冲击，有业内人士预测，在线教育“淘宝”模式在未来呼之欲出。

網络巨头们作为投资主体的介入为在线教育市场的规模拓展提供了新的助力，也引发了一系列并购狂潮，覆盖领域从幼儿教育、K12、职业教育到艺术配需不一而足，这些并购行为不仅带来业务上的整合重组，在资本市场上也引发一定的关联反应。譬如全通教育以11.3亿收购在线教育继教网、西安习悦，随后股价一度从96.7元涨到348元。

二、2014年中国在线教育市场份额结构与投资结构分析

计世资讯的调研数据表明，从投资结构来看，高等学历教育市场学生数量和需求相对稳定，未来市场份额波动较小，K-12未来增长速度明显，语言培训占比位居第三位；企业E-learning占比最小。在目前的在线教育市场份额结构中，学历教育依然占据绝对优势比重，但K12在线教育、在线外语培训、在线职业教育等细分领域则成为中国在线教育市场规模增长的主要动力，也成为新一轮投资重点关注的领域。据不完全统计，2014年在线教育领域投融资主要涉及到了外语教育、K12教育、早期教育、IT教育、出国留学、职业教育、平台类等七类。合计投融资金额超过44亿元。

"K12中的“K”代表Kindergarten（幼儿园），“12”代表从小学一年级到高中三年级的12年中小学教育，K-12是国际上对基础教育的统称。整体来看，2014年K12在线教育市场火爆，传统教育培训机构在在稳固线下培训的同时，通过PC端、移动端拓展线上线下教育结合部；社交类家庭作业问答平台风潮来袭，魔方格、爱考拉、作业帮、学霸君、求解答等产品同场竞技，引发资本追捧。

2014年外语类在线教育领域也热潮纷迭。从年初的VIPABC获得阿里、淡马锡和启明的一亿美元投资，到51Talk无忧英语获得红杉领投的5000多万美元投资，真人外教在线一对一授课的模式已经得到了投资人的认可；移动App方面，以扇贝、百词斩为代表的单词类App，以英语流利说为代表的口语类App在App Store中排名靠前，显示出用户对这类工具类产品的需求。移动端的碎片化学习和PC/Web端的真人/沉浸式教学是2014年外语类在线教育的两大主题；现有外语学习网站有很多，但多数规模不大，目前大多数机构并未获得融资，也未找到靠谱的商业模式。随着市场规模不断扩大，吸引了大量资本入场，在线英语培训行业也将面临重新洗牌，规模化集中效应将一步步体现。

职业教育是在线教育竞争最激烈的领域，不过在政策和环境双重利好的情况下，它也是前景最被看好的细分市场，公务员、会计、IT编程、英语、高教、医学等以掌握技能为主要目的职业在线教育成为当下焦点。不过目前在线职业教育的整体市场规模依然较小，市场渗透率偏低，其发展空间和潜力较大。业内人士预期，到2018年在线职业教育市场规模将增至134.5亿元，而届时整个在线教育市场的规模将达到501.8亿元——在线职业教育的占比也将上升至27%。

三、 热潮背后的冷思考

虽然长期发展前景看好，但目前在线教育市场投资和估值泡沫已然隐现。以上市公司全通教育为例，全年营收不到2个亿，但其高峰时期300多亿元的总市值不仅早就超过了新东方，而且是相当多的真正的互联网公司的市值总和。从目前来看，除了在A股上市的在线教育公司外，在国外上市公司业绩也备受质疑。目前中国共有11家本土教育培训机构在海外上市，发力在线教育的几家业绩平平，甚至还没有实现扭亏为盈，重概念炒作，缺少在线教育核心竞争力产品、盈利模式不明晰、业绩乏善可陈、缺乏支撑可持续发展的造血能力、用户市场依然有待培育等是产生估值泡沫的重要原因。

相关资料显示，2014年基本上平均每天都会诞生一家在线教育机构，但同样不可忽视的是一年之内在线教育领域30余起的投资失败案例，例如曾经创下在线婚恋网站发展神话的龚海燕在在线教育领域创业遇挫，梯子网花光融资宣布散。预计未来在线教育行业将迎来更大规模的洗牌，尤其是互联网巨头们的介入将最终使行业走向规模性垄断。endprint