探析企业并购流程中的财务风险管理

刘艳姿

摘 要：随着经济发展，在企业实际发展阶段，为了提高市场发展水平，多数企业会选择并购不断提高市场竞争力，那么并购工作的开展过程中必然涉及到财务管理问题，尤其是财务风险管理，可以说企业并购的风险问题是关键，企业并购带来了巨大了财务资金交易，本文针对该内容进行有效分析，企业并且阶段，财务风险管理也应该给予重视，相关工作人员要积极分析，要以实际为主要发展方面，从企业并购初期就要做好准备，也要针对各个企业实际发展现状，制定合理的财务风险防范措施，这也才能提高并购的有效性，也大大降低并购后的财务风险问题产生，这样也为实现企业并购后双赢做有效准备。

关键词：企业并购流程；财务风险管理；策略

并购在发展阶段是提高资本效率的一种途径，尤其在经济市场，很多企业都在寻求新的发展，所以，企业不断壮大的同时，需要进行有效的竞争，作为企业财务管理人员以及相关工作人员来说，要重视企业并购带来的财务风险，虽然企业并购是发展阶段需要面对的问题，但相关工作的开展更要以财务风险管理为主要发展方面，要积极利用有效资源，树立良好的发展模式，这样才能使企业财务管理过程实现有效资源优化，也利于企业的产业化调整，以此，下面结合实际进行简明阐述。

1 企业并购的财务动因分析

在市场经济条件下，企业并购的动因很多，有的是为了实现战略重组、获得新的战略机会；有的是为了开展多元化经营，降低经营风险；有的是为了获得某项特殊资产。但最终都是通过并购产生的协同效应，使企业价值增值。一般认为，企业并购的财务动因主要有扩大市场、追求利润最大化、进入资本市场等。

1.1 扩大市场

企业通过横向并购，可以巩固其在行业内的优势地位，减少竞争，扩大市场份额。

1.2 追求利润最大化

合理配置资源，增加新的利润增长点：成熟期的企业往往具有丰富的自有现金流，但缺乏较合适的投资机会，增长趋缓。通过并购处于发展阶段、缺乏现金流但高增长的企业，可以有效利用自由现金流，实现财务资源的重新分配，增加利润增长点。

1.3 进入资本市场

企业可以通过并购壳公司，达到借壳上市的目的，从而以较低的成本、便捷的方式进入资本市场。企业并购的财务动因很多，但并购的终极财务动因可归结为实现企业价值的增值。对众多并购失败的案例分析表明，企业并购失败不但没有给企业带来价值增值，相反影响了企业的正常发展，一定程度上损伤了企业价值，究其原因，并购过程中的财务控制不当和并购财务风险未有效防范有着重要的影响。

2 企业并购流程中的财务风险管理措施

2.1 企业价值评估财务风险管理

目标企业如何对财务相关内容进行隐瞒就会造成一定风险发生，此外目标企业若不主动的进行披露企业经营信息也是风险发展重要因素，所以要求认真对企业进行评估，包括要有效开展调查，这样保证并购前有一个明确方向，这就可以避免财务风险发生，在实际考核过程中，目标财务报表信息具有非常高度价值，合理利用该内容可以提高评估的效率，企业的并购过程中都会利用价值到有效的评估方法，我国惯用的价值评估方法没有包括资产的时间增值与协同增值，导致主并购企业忽视了目标企业的价值提升空间和盈利的潜力。

基于此，在传统方式评估过程中，无法真正实现有效估算协同价值，其原因也涉及诸多问题，所以，要重视企业价值评估财务风险管理，这样才能提高整体价值分析潜力，也能够实现真正意义上的风险控制。

2.2 聘请高级并购人才做技术支撑

高级并购人才可以充分利用他们所掌握的财务、金融、证券、管理、法律等相关知识以及他们长期从事并购工作实务的经验来参与并购的决策、规划、分析，为并购的可行性分析、价值评估、并购方式、融资渠道、融资方式、支付方式、并购后的资源整合等献计献策，使整个并购过程顺利进行。高级并购人才不仅对国内与并购交易有关的规则、注意事项相当熟悉，甚至参与到相关法律、法规的制定，而且对于国际性的并购也有深入的研究，做到国内实际与国际惯例相结合，创造性的进行并购交易。

2.3 恰当选择支付方式，降低支付风险

企业并购后的支付方式主要有现金支付、股权与债务等方式，并购企业根据流动性资源，每股权益的稀释、股价的不确定性、股权结构的变动、目标企业的税收等实际情况，这样一来，可以提高选择支付方式的合理性，在现金支付过程中，风险控制是在现金支付承受额方面，股权的支付风险控制主要在于控制好换股比例，杠杆支付的风险控制要点即债务结构规划。在不同的支付方式下，风险收益也会不同，会影响到实际分配结果。从实际本质上分析，每一种支付方式都存在一定风险，所以，并购过程中必须要重视，也要提高监督管理水平，通过明确具体支付方式后，积极进行科学管理与控制，才能避免风险发生，提高并购的安全性。

2.4 融资的财务风险管理

为了实现并购企业短期自有资金充足，首选的融资方式就是内部融资。在并购需要的资金较大时，可以选择合适的外部融资。在选择融资方式时，要根据自身的实际情况，选择单一或组合的融资方式，同时并购企业的风险意识也是影响融资方式选择的一个重要的因素。单一的支付方式容易导致财务风险大大增加，采取灵活的支付方式，绕开现金支付的局限，不仅能够减轻企业的资金负担，而且能够规避一些潜在的债务风险。在并购活动中，如出现由于资金不足导致的财务风险，可以通过规划并购资金需求量、主动与债权人达成偿还债务协议的方式规避风险。

2.5 后续整合的财务风险管理

为了防止企业在并购后期出现财务风险问题，相关工作人员可以积极调整企业融资结构，这样降低短期偿债的风险，利用企业并购优势，可以通过调整企业短期贷款等事项，利用长期项目，积极开拓发展思路，以财务管理为基础，不断拓宽企业资金来源。此外，财务管理过程中还应该大力提高资金的使用水平，通过提高利用效率，不断的进行财务资金管理，可以以优化整合为主要发展方面，积极进行负债的管理，可以说企业并购后期的财务管理非常重要，不能够给予忽略，要积极进行整合组织机构的创新发展，以此为发展思路，不断进行资源优化与利用，在发展过程中始终要以科学的监督为主，可以委派财务主管，积极行驶并购后的财务权利，实现有效的财务运行控制，提高风险防范水平，也进一步推动企业的综合发展实力。

结束语

综上所述，在实际发展階段，一些企业并购的案例也十分多，所以，只要财务管理过程中，给予高度重视，相信在风险防范方面能够取得有效进展，本文以此为主要研究方面，进行了简明分析，分析后，必须要提高认识，相关工作人员要以积极的学习态度，进行不断工作水平的提高，这样才能在并购过程中有效与否风险，通过有效的预防与积极的财务管理，才能实现企业发展的有效性，为国家经济建设与发展尽有效力量。

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