解锁看利润5%管理人员退出联通混改员工持股：不是福利是激励

崔亮亮

8月20日，中国联通发布有关混合所有制改革的专项公告，正式公告了拟实行的限制性股票激励计划。中国联通拟向核心员工授予约8.5亿股限制性股票，价格为每股3.79元，以期借助这一计划，促进实现国有股东价值、公司价值和员工个人价值的统一，增强中国联通综合竞争力。

同时，中国联通对管理员工优化淘汰比率大于普通员工，重点对状态不佳、措施不力、作为不大、不能胜任本职工作的管理人员进行调整，实现现有各层级管理人员5%的退出率，激发队伍活力。

联通8月21日A股复牌，开盘即告涨停，报收8.22元每股，此前4月停牌时报价为7.47元，复牌后联通股价上涨可期。联通以3.79元每股价格向员工授予股权激励，仅为停牌前股价一半。联通表示，本次股权激励方案严格按照国家及相关部委的有关规定执行。在股票授予定价方面，符合证监会法规要求，兼顾激励效果。限制性股票激励计划的具体方案发布以来，引起社会各方和舆论的高度关注。

解锁兑现 业绩条件苛刻

实际上，中国联通混改方案中拟配套实施的限制性股票激励有着非常苛刻的业绩条件限制，企业员工要付出艰辛努力才能得到兑现。据《通信产业报》（网）记者了解，联通混改股票激励计划突出刚性约束，并与限制性股票解锁挂钩。

联通选定主营业务收入增长率、利润总额增长率和净资产收益率三个指标作为解锁条件：相比于2017年，2018-2020年公司主营业务收入增长率不得低于4.4%、11.7%、20.9%（2016年为2.2%），且不低于行业内三大电信运营商平均水平；利润总额增长率不低于65.4%、224.8%、378.2%（2016年为-95.8%），且不得低于同行业75分位水平；凈资产收益率不得低于2.0%、3.9%、5.4%（2016年为0.2%）。

根据解锁条件推算，要求2019年主营业务收入不低于2813亿元，利润总额不低于172.18亿元，利润比2016年增长28.6倍；要求2020年收入不低于3044.6亿元，利润总额不低于253.5亿元，比2016年增长42.6倍。若想拿到股权，要靠业绩说话。

如此苛刻的业绩条件显示出联通基于对混改后发展前景的信心，因此对未来三年设定了很高的业绩增长目标。对于联通公司和员工而言，既是压力，更是动力，风险利益共担。只有达到上述要求，限制性股票才可以解锁。如无法达到上述条件，限制性股票将由联通回购注销，员工无法获得。

不是半价福利 是“金手铐”

联通混改股权激励并非面向所有员工，而是核心员工。具体激励对象拟包括公司董事、高级管理人员以及对经营业绩和持续发展有直接影响的管理人员和技术骨干等。据中国联通2016年财报，公司目前员工人数25万，此次股权激励对象不超过7550人，占到员工总数的3%。意味着大多数联通员工享受不到这份“福利”。

另需注意的是，中国联通规定激励计划的有效期为10年，五年分期解锁，绑定长期回报。激励计划首期授予方案有效期为60个月，其中前24个月为禁售期，激励对象通过激励计划所持有的限制性股票将被锁定，且不得以任何形式转让、不得用于担保或偿还债务。限制性股票禁售期满后为限制性股票解锁期，解锁期至少为36个月。在解锁期内，需要按照4∶3∶3的比例匀速解锁。员工若想兑现全部股票，需要在未来60个月内，均为公司服务，并达成公司和个人的业绩要求。

此举意在建立长效激励约束机制，杜绝了获授后员工一次性套现的短期行为，并有助于帮助联通留住高素质人才和核心骨干。近年来，联通人才流失较为严重，而此次员工持股，虽然解锁期漫长，但增加了员工资产，并“对折”授予，对于提高员工积极性将有所助益。

此外，加大市场化选聘力度。加大外部选聘引进人才同时，严格标准首先从管理人员严起，管理人员优化淘汰比例大于其他员工，重点对状态不佳、措施不力、作为不大、不能胜任本职工作的管理人员进行调整，实现现有各层级管理人员5%的退出率，激发队伍活力。

放大激励效果 激发企业新动能

联通本次混改，考虑到进一步发展创新业务，并与新引入战略投资者开展深度合作，所以在股权激励计划中相应设置了10%份额作为预留股权，拟用于授予本次混改后公司引入的在IP、IT、创新业务等领域具有专长的新员工。此举有助于联通公司吸引外部高素质人才，实现人才结构与业务结构相互匹配、同步转型，助力公司主营业务发展，实现跨越式增长。

同时此次联通混改紧扣资源配置、活力激发、人才发展三大改革主题，依托市场化机制，实现“岗位能上能下、员工能进能出、收入能增能减”，进一步放大股权激励效果、激发企业新动能。本次股权激励计划，将成为吸引保留核心人才的“金锁”，成为企业发展后员工价值分享的“孵化器”。定会推动国有企业“实力”+民营资本“活力”最终成就企业竞争的“催化剂”。endprint