信息环境对盈余管理的影响

李小萌++++刘丽敏++++孟卓++++孟诗媛

摘 要：盈余管理作为衡量一个企业发展业绩的重要指标一直以来都备受关注，而对于进行盈余管理的方法以及探讨也从未间断。相反对于信息环境则提的较少，尤其是新股刚上市时期信息不对称现象更加明显，而此时进行盈余管理得到大多数经理层人员的青睐。本文主要说明信息环境对于盈余管理的影响，根据目前我国大部分公司的现状来看，都存在进行过度盈余管理的行为，这样反而不利于外部投资者，内部信息使用者以及国家相关监管部门的管理监督。

关键词：信息不对称；内部控制；盈余管理

随着会计方面制度的逐渐健全发展，对于“盈余管理”这一充满反对色彩的词语，因为在许多人看来进行盈余管理就是进行利润操纵，管理层肯定是为了自身利益最大化而进行利润操纵，这样做的结果损害了与管理层利益有冲突的外部各方，所以进行盈余管理的公司外部投資者是持反对态度的。深究这一态度的转变，就可窥探出我国的会计政策对于盈余管理方面制度的完善，和对于盈余管理稍稍降低的准入门槛。

随着计算机的广泛使用人们的交流方式从以前的“飞鸽传书”极速转变为现在的“地球村”式快速“面对面”交流，这也预示着新经济时代-信息时代的到来，而信息的不对称现象会造成怎样的影响，这值得我们深思。《人力资源配置过程中的信息不对称问题研究》（李小东，2008）指出信息不对称源自于市场调节失效，使市场处于一个无政府状态，这种市场调节机制和中国是不符合的，出现在西方资本市场下，这种完全自由的市场调节机制有其固有、周期性的弊端，那就是-金融危机。而人力资源配置，根据《董事会特征对盈余管理影响的实证研究》（余思思，2014）可知，董事长和总经理两权分离度、独立董事比例、设计审计委员会都有助于抑制盈余管理。《信息不对称下的盈余管理规范策略》中郑新成指出信息的不对称引起企业的过度盈余管理，而过度的盈余管理降低了企业的效率。反观内部控制方面，《高质量内部控制能抑制盈余管理吗？》（方红星，金玉娜，2011）表示高质量的内部控制则会抑制盈余管理，两者呈现出反向作用力，也有这种现象：内部控制机制越完善的公司，盈余管理程度越低。前人大多在探究信息环境不对称（对称）情况下对于盈余管理的影响或者从内部控制是否存在缺陷背景下盈余管理是否更有效率[1]的单角度来思考对于盈余管理的效率。《公允价值运用对盈余管理的影响-基于内部控制的角度》（刘昭，2014）在不考虑内部控制的情况下，公允价值与盈余管理之间不存在明显的相关性，但是在考虑内部控制的情况下，存在内部控制缺陷的公司其盈余管理水平明显提高，不存在内部控制缺陷的公司高管层进行盈余管理的行为不明显。鉴于目前对于公允价值难以有一个公允的标准，所以本文没有考虑公允价值对于盈余管理的影响，结合前人的相关结论试着分析三者之间的关系。

从企业的角度出发，信息公开透明不但有利于企业自身信息质量的保障，也有利于外部投资者实时掌握最真实的信息，投机主义与代理成本（《试论自愿性信息披露》（李明辉，《财经论丛》，2001年第四期），文中给出了代理成本的定义，进而将部分决策权交给代理人，事实上代理人不会总以委托人的利益最大化进行代理，而是会以自己利益最大化进行行动，这就造成了信息的不对称现象，从而代理人利用信息优势牺牲委托人利益以使自己利益最大化，这就是代理成本）。企业为了突出绩效，或掩盖亏损，对公开的数字进行粉饰之后才会公布，这样吸引投资者来进行“违法”的融资。如果经过苦心经营公司绩效好转，那么之前的行为也是“缓兵之计”。但是绩效仍不见好转，反而有更加糟糕的表现，直至最后公司宣布破产清算，跟着遭殃的就是没有识别这个“陷阱”的投资者。所以本文基于这样的角度之下探究信息不对称情况下结合内部控制探讨对于盈余管理的影响，以期帮助投资者识别出“陷阱”。从投资者的角度出发，自己手中掌握的信息往往都是该公司公开发表的信息，然而要想从这些信息中获取更为有价值的信息却很难，除非有过人的数据分析能力，才能看到潜在的风险与利润进而做出投资决策。

一、研究设计

（一）研究假设

《公司动机、审计师声誉和自愿性内部控制鉴证报告》文中讲到，当公司主动对外披露内部控制信息时，会降低其资本成本；进一步，当公司对外公布鉴证报告的时候会进一步降低公司的资本成本。说明信息越公开透明，也即是不对称现象很少的时候对公司是有利的。那么就会限制公司进行盈余管理。从而两者之间呈现反向发展关系。据此我们提出假设1.

H1：信息不对称程度越小，盈余管理程度越低。

按照公司透明度抑制机会主义盈余管理，在一定程度上能抑制盈余管理行为，这样对于专业的投资者或者董事来说，就可以根据这些信息来推测公司盈利，虽然不算精准，但也能估计个7、8成。如果公司公布的结果与外部投资者预期的相差无几，投资者肯定会青睐于此公司，如果公司最后公布的结果比投资者预期的少很多，那必将引起大家质疑其是否进行了盈余操纵。所以相比于信息透明度高的公司，信息透明度低的公司更有可能进行盈余操纵。由此得出假设2 H2：相比于信息透明度高的公司，信息透明度低的公司更有可能进行盈余操纵。由此得出假设2

（二）数据来源与样本选取

本文的研究样本为2010-2012年我国沪市主板A股的上市公司，使用spss18.0和excel进行样数据处理，对于信息披露环境数据均为手工收集，数据来自于上海证券交易所的官方网站。为了保证回归结果的可靠性，我们对数据进行了如下处理，剔除了ST公司，剔除了金融类行业，IPO行业，数据不全的公司，最终得到2250个数据。

变量选择与模型设计

1、被解释变量的选取

本文的研究目的就是探究信息环境对盈余管理的影响，所以选取盈余管理作为被解释变量，但是实际中我们很难直接对盈余管理进行综合描述，所以这里选取可操纵应计利润（DA）作为盈余管理的替代变量。本文采用修正Jones模型来计算DA.计算公式为：endprint

其中，是公司第t期非可操纵应计利润，是公司第t期的总营业收入，前加表示增加量，表示应收账款，表示企业固定资产，厂房、固定设备之类的，表示t-1期公司总资产，是相关系数，通过下列多项式所得：

其中，是该公司第t年总的应计利润，最后用第2个多项式减去第一个多项四就可以得到非正常应计利润。

2、解释变量的选取

本文对信息环境进行了界定，本文是在研究信息对称与信息不对称情况下，盈余管理程度。也就是公司对信息做了公开透明的披露的程度，常见的相关指标都采用评级机构的评级，分为优秀，良好，合格和不合格四个等级。这里我们也采用相同的评级模式，如下图1。

3、控制变量的选取

控制变量的选取，公司的盈利能力根据Bryan等2005年相关报告可知，部控制信息披露的重要决定因素包括公司规模和经营活动产生的现金流等因素。这是基于Watts，1978所表示的意见，企业规模越大，就越引起公众的注意力，而外部监督者秉持着对大众负责人的态度也会要求其披露更多的信息，由此盈余管理空间变小。有上述基于修正的Jones模型计算DA的过程可得到，现金流也会对盈余管理产生影响。

（四）模型建立

为了研究信息环境对于盈余管理的影响，本文建立如下回归模型：

其中，为前文提到的费操纵性应计利润，为公司规模，为现金流，为相关系數。

描述性统计

1、对于结果的描述性统计

由结果可知，平均数只有2010年的是正数，0.0002319，而其余两年都是负数，说明公司信息披露程度不够高。

2、对于解释变量和控制变量的描述性统计

由以上数据可以看出，公司信息公开程度Range他的均值与中位数均接近于2，而公司的负债水平平均值为0.147852，是相对较低的，说明公司资金结构比较合理。

本文的研究样本为2009-2010年我国沪市主板A股的上市公司，运用相关变量替换，预计假设等方法力求从多角度剖析信息环境对盈余管理的影响。并最终得出了和假设一一致的结论，信息披露程度越低的公司，其进行盈余管理的可能性就会越大。当投资者对一个公司的信息处于一个信息环境相对闭塞的情况的时候，投资者对这个公司做出的投资者决策行为是不合理的。因为其高管层很有可能进行幕后的盈余管理，进而损害相关利益者的利益。

参考文献：

[1]夏立军，周勤业，李莫愁.大股东侵占与上市公司资产评估差价[J].统计研究，2003（10）.

[2]陈小悦，刘春林，殷枫.上市公司自愿信息披露的影响因素研究[J].经济管理，2004.

[3]张晓花.上市公司信息披露质量对盈余管理影响的实证分析[D].西南财经大学，2013.endprint