供应链集成度对企业绩效的影响研究

(苏州大学东吴商学院 江苏 苏州 215021)

供应链集成度对企业绩效的影响研究

周晨玥

(苏州大学东吴商学院江苏苏州215021)

随着市场竞争环境的激烈化，企业如何在市场中获得优势地位成为热点话题，本文认为单一企业在市场中生存实属不易，而与供应商、客户均形成长期、稳定的合作关系可有助于企业间优势互补，从而促进企业绩效的提升。本文采用2009-2015年A股上市公司数据，经由实证检验，发现供应链集成度的提升有助于企业绩效的提升。

制造业；供应链集成度；企业绩效

一、引言

伴随着经济全球化和网络化的浪潮，产品更新周期缩短，品种类目急剧增加，客户需求向多样化、个性化方向发展，导致市场中企业间竞争日趋激烈。为适应时代发展需要，在市场中立稳脚跟，企业需满足交货期短、控制成本、服务优良、质量有保障等来自市场的诸多诉求。然而，任何单个企业仅仅关注于内部资源和竞争力的管理模式，难以赢得市场竞争，无法适应新形势下复杂环境的要求。在此形势下，客户企业、研发中心、供应商企业、制造商企业、分销商企业和零售商企业等不同实体企业亟须合作，按协同产品和双赢模式构成了一条功能网链结构——供应链。

供应链作为一个由多成员企业组成的合作联盟，只有保持其稳定的运作状态，才能发挥其最大的效用。由于供应链端的每个企业都是独立的实体，都有自身利益的诉求，经营理念、价值取向等存在差异，在有限理性的条件下，供应链端企业的机会主义行为会阻碍供应链的稳定运行。因此，促进供应链链条的稳定运行，提高供应链集成度，对于提高供应链企业整体的运营效率、竞争能力和获利水平具有重要的影响。

二、理论机制与研究假设

有诸多事例表明通过形成供应链，有助于与合作企业实现双赢。丰田公司即通过与其供应商形成团结、合作、一体化的体系，通过构建高水平的关系租金模式从而拥有了较强的竞争优势，在市场竞争中具有优势地位，长此以往也与合作企业建立了信任体系。

现有文献中，大部分研究成果肯定了供应链集成对企业财务价值的促进作用。当然，学者们的研究视角不尽相同，主要包括：(1)供应商集成度越高，有利于企业间分享研发能力，减少研发投入，构建稳定的供应网络，降低采购成本，促进企业财务绩效的提高(Petersen et al.,2005)；(2)客户集成度越高，有利于企业开发有针对性、目的性的新产品，并及时依据客户需求变化减少安全库存、降低销售费用与经营风险，提高销售效率，同时，还有利于将客户对产品和技术的需求纳入到企业的技术创新计划，最大程度满足客户需求(Chen et al.,2004;Bonner,2010)；(3)企业与供应商、客户两个方向的整体集成有助于提升企业盈利水平，使企业将不具竞争优势的业务外包，促进企业间的职能整合与优势资源互补，促进了知识在企业间传递，有助于将资源、生产与市场需求充分高效的连接起来(Ou et al.,2010;Esper et al.,2010;Wagner,2012)。

然而，也有研究认为供应链集成与绩效间不一定相关。如Vickery et al.,(2003)指出未发现供应链集成与企业资产报酬率等指标间存在显著性关系。

综上，关于供应链集成对企业绩效的影响，现有研究并没有得出一致的结论，本文认为可能有以下几点原因：首先，以往的研究多采用问卷调查或案例分析等方法，其数据来源多为受访者的主观感受，可能会受到人们的质疑(Melnyk et al.,2004)；其次，学术界对供应链集成的内涵界定及计量方式不相统一。现有研究对供应链集成的界定至少有六种，各种方法考察的集成范围和内容均有所不同，对供应链集成的计量有的采用主观评分法，例如采用“有/无”式的定性判断法，不能实现准确的定量计量；再次，对绩效的概念界定也不相统一。由此，本文认为，由于研究方法存在局限性，以及关键变量概念界定存在多样性，已有研究成果的可比性和可信度存疑。

本文认为，在法律体系尚不健全、执法部门执行力度低以及市场机制不甚完善的情况下，较高的交易成本对企业市场交易具有阻碍作用，由此，非正式制度在市场中将起到对正式法律制度的替代作用，企业将更倾向于选择少数供应商或客户形成持续稳定的合作伙伴关系，有力地支持了企业间的彼此信任，这种稳定的信任关系将有效促进合同的实施，从而降低交易成本，优势互补，最终将有助于提升企业绩效，从而对地区经济的发展也将起到推进作用。由于长期、稳定的合作关系可由企业披露的前五大供应商、前五大客户的采购/销售量占企业成本/收入的比重所反映，因而，本文将这种合作关系借由供应链集成度多反应，具体指标衡量见后文。

由此，本文提出假设：供应链集成度对企业绩效具有正向的促进作用。

三、研究设计

(一)数据来源

本文选取了2009-2015年A股制造业上市公司，并按以下步骤进行数据剔除：(1)被ST或*ST的公司；(2)在2008年以后上市的公司；(3)有数据缺失的公司。为降低异常值的影响，本文对各变量进行1%分位数的Winsorize缩尾处理。本文主要利用万德数据库进行样本公司的筛选和原始数据搜集，供应链集成度的数据从上市公司年报中手工搜集并进行运算处理。

(二)变量选取与模型设定

供应链集成度(SCII)：本文参照陈正林(2014)对供应链集成度的变量衡量方法，运用上市公司连续三年的前五大供、销比例的均值与方差之比来构建供应链集成度指标，供应链集成度越高，说明企业与供应商、客户间的合作关系越稳定。

企业绩效(W)：本文拟采用两种方式对企业绩效进行衡量。(1)财务绩效CWJX指标：为避免tobinq等指标存在的不稳定性，采取主成分分析法，主要选取了加权平均净资产收益率、每股收益、应收账款周转率、存货周转率、营运资金周转率、总资产周转率、营业利润率、销售期间费用率、总营业成本率、资产报酬率、总资产净利率、投入资本回报率、净资产收益率、投资收益率14个指标，运用因子分析法进行综合衡量。(2)市场价值VALUE指标：运用企业的股票市值进行衡量。

控制变量的选取上，本文主要选取了企业年龄、企业规模、经营现金净流量、前十大股东持股比例、红利哑变量、资产负债率等财务指标对模型进行控制，多数变量进行取对数处理。

本文借鉴已有研究，运用ols方法进行实证研究，模型如下：

W=β0 + β1 SCII + β2 CONTROL+YEAR +INDUSTRY+ ε

四、经验结果与分析

表1报告了模型的初步回归结果，结果显示，供应链集成度(SCII)对于企业财务绩效(CWJX)的回归系数为0.523，并在置信度为0.01的条件下显著为主，供应链集成度(SCII)对于市场价值(VALUE)的回归系数为1.222，并在置信度为0.01的条件下显著为正。综上，供应链集成度(SCII)对与企业绩效(W)均呈现显著的正向影响关系，验证了本文假设，供应链集成度越高，企业间合作关系越稳定，将有助于企业绩效的提升。

表1 供应链集成对企业价值的回归结果

* p<0.1,**p<0.05,*** p<0.01

五、结论与建议

本文研究发现，供应链集成度越高，企业保持与供应商、客户的良好合作关系，将有助于促进企业的财务绩效提升，同时，也将为市场中的投资者传递企业运营良好的信号，促进企业市场价值的提升。本文认为，在日趋激烈的竞争形势下，企业应尽量抑制自身机会主义行为，与供应商、客户均形成良好持久的合作关系，这将有助于自身财务绩效与市场价值的双重提升。

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周晨玥，苏州大学东吴商学院硕士研究生，研究方向：财务管理。