家族企业股权设计问题浅析

徐盛灯

【摘 要】家族企业是我国市场经济发展中不可忽视的企业群体。然而，据统计，家族企业从第一代能传到第二代的只有30%，从第二代传到第三代的只有12%。探究其根本原因，则是家族企业法人治理结构不完善，股权架构设计不合理。因而研究如何完善家族企业的股权架构具有重要意义，如何为改善家族企业股权架构环境是家族企业治理面临的最核心的问题。基于此，论文以家族企业为研究对象，以其股权结构为出发点和落脚点，分析股权架构对家族企业治理绩效的影响。

【Abstract】Family enterprise is an enterprise group that can not be ignored in the development of China's market economy. However， according to statistics， only 30% of family businesses passed from the first generation to the second generation， from the second generation to the third generation only 12%. The basic reason is that the corporate governance structure of family enterprise is not perfect， and the ownership structure design is unreasonable. Therefore， it is of great significance to study how to perfect the ownership structure of family enterprise. How to improve the equity structure environment of family enterprise is the core problem of family enterprise governance. Based on this， this paper takes the family enterprises as the research object， takes its ownership structure as the starting point and the foothold， and analyzes the influence of the ownership structure on the family enterprise governance performance.

【关键词】家族企业；股权结构；治理

【Keywords】family enterprise； ownship structure； government

【中图分类号】F270 【文献标志码】A 【文章编号】1673-1069（2017）08-0029-02

1 引言

家族企业区别于其他企业最显著的特征就是它是以血缘为纽带联系起来的家族共同创造的，通常情况某一姓氏的家族在企业中拥有绝对的话语权，或者说绝对的控制地位。家族企业的管理层一般情况下是家族直接任命或者是由家族成员担任，企业的管理者代表了家族的利益，使得企业的所有权和经营权高度合一，所有者和经营者之间的委托代理问题几乎不存在。家族企业在发展到一定规模后会遇到其瓶颈期。其根本原因就是家族企业本身特点制约企业的进一步发展，即家族企业决策权结构的设计与企业成长发展不匹配造成的。

2 相关概念及理论回顾

2.1 家族企业相关理论概述

德鲁克认为家族企业就是家族控制和管理的企业。克林.盖尔西克（1998）则认为确定家族企业不能以企业是否以家族姓氏命名或有家族成员在高层管理机构内任职作为判断标准，而应该以家庭拥有所有权来确定一个企业是否为家族企业[1]。叶国灿认为家族企业是指在企业存续运作期间内，以婚姻和血缘关系为纽带，资本的来源和积累或企业的经营建立在家族的背景之上或企业的领导权在家族内继承的企业；笔者认为所谓的家族企业是家族拥有或控制的一类特殊的企业。

2.2 家族企业的股权设计与公司治理

股權设计是指运用相关经济学及管理学理论，从全局的角度出发，依据企业股东出资额及岗位贡献，对公司的各方面、各层次、各要素统筹规划，设计出一套适用于公司治理结构的股权分配及激励方案，以保证公司高效持续的运行，实现公司持续盈利及永续发展的目的。

公司治理就是公司内部决策权的合理安排，是构建在企业所有者权力层次之上的，向职业经理人授权并进行监管。有效的公司治理机制对公司战略目标的实现有重要的意义，而股权设计是公司治理的最重要的一个环节。

3 家族企业常见股权问题分析

3.1 家族企业的特点

随着国内外市场环境竞争日益激烈，家族企业不得不面对日益加剧的经营管理方面的困境，家族企业各种特有问题接连而至，如以亲情或血缘为纽带建立的家族企业也因为其特有的“亲情”关系或“血缘”关系的负面作用而开始发酵；论资排辈等家族企业常见问题的出现制约了其自身的发展。具体表现为：

3.1.1 股份平均分配，决策拍板困难

家族企业内部的治理结构相较其他类型企业而言较为简单，其股权结构设计常为均分式股权，即在数量上平均分配企业股权，比如50%/50%。这种股份架构划分的最大缺点就是在企业进行关于经营决策等重大事项时，往往会因为持股人经营理念不同，经常在进行决策持不同意见，导致很多重大项目流产，公司发展止步不前。

3.1.2 管理层多为家族成员，外部职业经理人难以进入endprint

家族企业的创业者往往牢牢地控制着企业的所有权和经营权。企业内部不论是管理层还是决策层多为家族亲戚成员，这种以血缘亲情为纽带建立起来的企业文化，使得企业内部非常排外，外部职业经理人很难进入。

3.1.3 论资排辈现象严重，股份与权力不对等

家族企业主要采用的模式是家长式管理模式。即便公司治理结构设计合理，但是基于亲情、经验及中国传统文化等问题，公司实际控制人往往是已退居二线的父辈，即股东的股份与享有的权利并不是完全对等的。这种看似常见的家族企业机制，其实存在很大的问题。最明显的就是由于父辈的干扰，导致公司实际控制人不突出，无法给下一辈树立权威的机会。

3.2 家族企业的问题分析

随着企业规模的进一步扩大，家族企业人数剧增，每个人在各司其职的同时，难免会存在决策上的摩擦。例如，企业实际控制人不突出，由于企业股权架构不清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份存在重大权属纠纷。其次，企业同时存在几个头人，会导致企业决策效率低下。

反映在企业发展上，有三个表现：

第一，业绩增长乏力，业绩增速低于行业增速或者低于GDP增长；

第二，多头指挥，内耗严重；

第三，组织氛围较差，员工普遍没有激情。

最后较为严重的是，家族企业所有权与经营权没有分离，难以引进职业经理人，缺乏创新，企业发展动力不足。

出现上述问题最主要的原因就是家族企业股权架构设计不合理，影响了企业的战略规划、发展壮大等各个方面。家族企业在其整个历史发展过程中极易受到股权结构的制约，这一制约使得家族企业的发展状况不尽如人意，如巨人、飞龙等曾风光一时的家族企业，由于公司治理存在严重问题，都很快陨落衰败下来，因此明确公司治理、完善股权架构设计就显得尤为重要。

4 对策建议

4.1 制定公司发展战略，重塑企业股权架构

制定公司发展战略，统一家族成员在企业发展思路、管理方法等的一致性，是重塑企业股权架构的首要问题。其次，要理清家族与企业的关系边界，不要將家族中的恩怨情仇掺杂到企业经营管理事务中来。最后，根据公司发展战略，优化企业股权架构。将合适的家族成员放在合适的岗位上，以实现股份权利决策的最优化。

4.2 加强人才应用体系，完善股权激励机制

家族企业应该从两权合一的管理向两权分离的管理转变，吸引外部优秀人才进入公司的核心层，走规范化和专业化的发展道路，完善公司治理结构。另外，在完善公司治理的基础上设计股权激励制度[1]。这种报酬不仅是基于前期的贡献，更是基于对企业未来价值的创造。因此，不论是家族成员还是外部职业经理人，只要符合条件就需要进行股权激励。

4.3 运用科学决策方法，发展责权利对等的管理原则

由于个人主观的随意性，决策过程中会存在明显的缺陷，其科学性和有效性很难保证，尤其是在家族企业中，个人的情感倾向更为明显。因此，必须应用科学的方法进行决策，严格按照责权利对等原则，有多大的权利做多少决定，将权利与义务落实到个人头上，可以在一定程度上减轻因个人主观的差异对家族企业股份与权利不对等的情况，增加决策的科学性。

5 结语

股权结构是公司治理的基础，对家族企业而言，良好的股权结构能够提升整个企业的经营绩效，最终实现企业价值的最大化。然而由于家族企业特有的文化及其所有权与经营权界限不清晰等问题，家族企业在实际经营过程中会出现一系列问题，本文正是基于此，在系统分析家族企业在实际经营管理过程中会遇到的问题的基础上，提出相应的解决这些问题的对策建议，希望能给实际的工作一定的参考价值。

【参考文献】

【1】叶国灿.论家族企业控制权的转移与内部治理结构的演变[J].管理世界，2004（4）：147-148.endprint