浅析跨国并购中的知识产权价值评估

辛文慧

【摘要】跨国并购中的知识产权评估问题是企业并购的关键，很多企业的并购就是知识产权的并购，其实是对企业发展战略的评估。本文通过我国企业在国际上的并购案例分析了知识产权价值评价的重要性，研究了跨国并购中知识产权价值评估应该关注的问题，也就是要明确知识产权的法律权属，对其风险进行全面分析，明确知识产权价值类型，选择正确的折现率以及做好后续计量工作。

【关键词】跨国并购 知识产权 价值评估

一、相关概念介绍

（一）跨国并购和跨国并购知识产权价值评估的定义

跨国并购就是一国企业通过直接投资、收购股权或者收购资产的形式收购另一国的企业，从而对另一国的企业进行经营管理。跨国并购资产价值评估也就是企业在进行跨国并购的过程中，注册资产评估师依据相关的法律法规的规定对交易中相关的知识产权价值进行评估，并且提出专业见解的行为和过程。我国目前对这一领域的研究较少，对于价值评估的类型、影响要素以及评估方法等方面的研究更是缺乏。

（二）知识产权价值评估的影响因素

知识产权是一类无形资产，在对其进行评估的过程中会受到多方面因素的影响，首先应该考虑的是法律因素，每个国家对于知识产权的法律保护存在差异，基于知识产权的进出口价格也会不同，对于知识产权立法比较健全的国家，其对知识产权价值的评估也会越高，相反则会越低；其次，需要考虑知识产权创造收益的能力，也就是其所有者可以获得收益的能力，其评价标准一般有预期收益、超额收益以及历史收益等；再次，知识产权的风险因素，需要考虑替代性技术风险、企业财务风险以及管理风险、市场情况风险、专业技术人员流失风险等。

（三）知识产权价值评估的主要方法

知识产权价值的评估主观性非常强，由于未来收益的不可预见性的存在，对其评价存在比较大的难度。目前，对于跨国知识产权价值评估的方法主要有成本法、收益法以及市场法等。首先是重置成本法，即考察资产在目前状况下的重置成本，并且减去其各方面贬值之后所获得的价值。一般状况下，其原始成本越多，其原始价值也就越大，这个方法比较适合知识产权成本比较好估算的资产，例如技术工程图纸或者文件等；其次是收益法，主要是对其预期收益的估计，需要考察其有效使用年限以及在不同生命周期的预期净收益和折现率，估计其使用者可能获得的预期超额利润；再次，现行市价法，该方法需要进行市场调查，考察与其相同或者相似的知识产权的价值，并且对其差异进行比较，从而做出正确的评价，这也是一类使用最广泛的方法。但是每一类方法都存在其不足之处，评估结果会存在一定的偏差，评估也存在很大的主观性，通常用模糊综合评价法来进行修正。

二、知识产权的重要性

在跨国并购中，知识产权的价值评估是非常重要的，有些企业甚至声明其进行跨国并购的目的就是为了获得知识产权，对知识产权的评估是否准确决定了跨国并购的支出成本。2002年，TCL集团并购法国Schneider Electric SA，就获得了其生产线以及商标等知识产权。2005年联想收购IBM的个人PC业务，得到了ThinkPad品牌以及其技术。2010年吉利集团收购Volvo，不仅获得了其品牌，也获得了其技术。但是2003年TCL收购法国Thomson以及2004年上汽收购韓国双龙就的失败就是对知识产权价值的错误评估，TCL的技术与Thomson的技术倾向不同，二者在知识产权的整合上背道而驰，并且液晶技术迅速兴起致使并购之后知识产权大幅贬值。上汽集团由于缺乏国际化的管理人才，中韩文化存在巨大的差异，二者并购的目标存在差异，并购之后出现了严重的亏损。

三、跨国并购中知识产权价值评估应该关注的问题

（一）明确知识产权的法律权属

对知识产权的归属应该明晰，确定知识产权归谁所有，是否有共同的所有人，如果有其他所有人，其是否同意出售。美国法律明确规定，知识产权的所有人在没有通过其他所有人允许的前提下，不能够擅自向第三方授予许可、出售、转让或者捐赠。明确知识产权的法律权属，能够有效降低知识产权评价过程中的价值贬值，对知识产权进行有效的保护。

（二）明确知识产权价值类型

对知识产权的价值类型要充分了解，知识产权价值评估机构具有双重角色，既要为投资者服务，也就是市场价值类型，为购买者提供底价。同时也需要为被投资者服务，需要对知识产权进行全面综合的考察，考虑并购之后的价值提升策略、保护策略以及整合策略。通常需要考虑知识产权的协同效应，也就是并购企业的知识产权是否能够有效整合，是否能够为企业带来价值，例如如何发挥技术的协同效应、管理的协同效应以及文化的协同效应等。

（三）知识产权评估中折现率的选取

由于每个国家的经济环境、法制环境、文化环境等存在差异，跨国并购也存在比较大的风险，在选取折现率的时候要求对风险进行全面的考察，考虑国家特定风险、公司规模风险，还能够在不同折现期间运用不同的折现率。应该区分企业价值的折现率以及知识产权价值的折现率，对于不同的知识产权采用不同的折现率，例如对于商标权、专利权以及著作权等所运用的折现率就可以存在差异。折现率的选择需要考虑各项风险因素，在证券市场中知识产权价值评估，需要考察市场流动性。

（四）知识产权价值的后续计量

对于知识产权的后续计量在知识产权价值评估中也很关键，在并购完成之后，还要求对各期财务报表中的知识产权价值再评估，也就是判断之前的评价假设、评价方式以及评价参数是否发生了改变，这些参数是否要求作出相应的改变。在后续评价中，一般要求考察并购之后的整合效应，是否为所有者实现更多的价值增值。

四、总结

跨国并购存在比较大的风险，知识产权的价值评估的正确性对于并购意义非凡，并购之后的整合问题关系到企业是否能够获得更多的价值增值。这就需要在评估的过程中实施充分的调查，综合考察各项风险，选择合适的折现率以及运用正确的评估方法，做好后续计量工作。

参考文献：

[1]李丹.企业跨国并购的知识产权风险及其防范[D].湘潭大学，2012.

[2]牛倩.知识产权价值评估方法研究与应用[D].哈尔滨工业大学，2012.endprint