美国小企业局支持小企业发展的实践及启示

邹晓梅

小微企业是各国经济最重要的组成部分，为各国经济增长和就业稳定做出了突出贡献。但是受信用记录不全、财务制度不完善、抵押品缺乏等因素影响，小微企业在获得银行贷款、债券和股权融资等外部融资方面存在诸多劣势。融资难已经成为小微企业继续发展壮大的瓶颈。为了改善小微企业融资环境，促进小微企业发展壮大，很多国家都成立了专门的政策性机构。美国小企业局（Small Business Administration，简称SBA）就是其中的典型代表。SBA于1953年7月成立，是美国专门为小企业①服务的联邦机构。SBA主要从改善小企业融资环境，向小企业提供技术援助和培训，帮助小企业获得政府采购合同三个方面支持小企业发展。本文将详细介绍SBA改善小企业融资环境的政策措施，并简要介绍其它两项职能，为中国促进小微企业发展提供政策借鉴。

一、融資担保支持

SBA对小微企业的融资支持既包括债权融资也包括股权融资，既涵盖长期融资也涵盖短期融资。SBA提供的融资担保支持包括三类：贷款担保计划、小企业投资公司计划和履约担保计划。

（一）贷款担保计划

SBA不直接向小企业提供贷款，而是制定贷款指引，向小企业提供贷款担保，降低小企业贷款风险，提高银行等金融机构向小企业发放贷款的积极性。SBA的贷款担保计划包括四类：

1、一般性小企业贷款

一般性小企业贷款是SBA最常提供的贷款担保。SBA规定，单笔贷款金额不得超过500万美元。不动产类贷款、设备贷款和运营资本贷款的最长期限分别为25年、10年和7年。贷款利率由基准利率和利差两部分组成。SBA认可的基准利率有三个：华尔街日报等国家级报纸上公布的基准利率、一个月LIBOR+3%、SBA挂钩利率。利差主要取决于贷款期限，例如，七年期以内的贷款，利差不超过2.25%；七年期以上的贷款，利差不超过2.75%。担保费用由贷款期限和规模决定。15万美元以下的贷款，担保费用为零；15万美元以上、一年期以内的贷款，担保费用为0.25%；一年期以上、15—70万美元的贷款担保费用为3%；一年以上、70万美元以上的贷款担保费为3.5%；100万美元以上再加收0.25%。担保份额由贷款规模决定。15万美元以内的贷款，最多担保贷款金额的85%；15万美元以上的贷款，最多担保贷款金额的75%；最大担保额度为375万美元。

2、微型贷款

在该计划中，SBA与具有资金借贷、企业管理和援助经验的非营利社区组织合作，向其提供资金，让其成为中间贷款人，负责发放并管理微型贷款。微型贷款的金额在5万美元以内，旨在为小企业和特定非营利托儿中心的成立和扩展提供资金。贷款资金不能用于偿还债务或购买房产。借款人可以向SBA认证的中间贷款人提出贷款申请，最长贷款期限为六年，利率由中间贷款人决定，大约在8%—13%。同时，申请人还需要完成SBA要求的相关培训。

3、房产和设备贷款

SBA规定，该类贷款申请人的有形资产净值不得高于1500万美元，而且过去两年税后收入不得超过500万美元。贷款资金可用于固定资产投资融资，不能用于运营资本、库存、再融资和房产投机。贷款期限为10年或20年。利率与5年期和10年期国库券利率挂钩。担保费用约为本金的3%。最高贷款金额取决于资金使用目的。如果是为了增加就业，最高贷款额可为500万美元；如果是为了实现节能、燃料替代等公共政策目的，最高贷款额可为500万美元，制造业企业最高贷款金额可上升至550万美元。申请人通常需要将拟融资的资产作为抵押品。负责房产和设备贷款计划的主要是全美270家认证发展公司（Certified Development Company，CDC）。CDC是由SBA颁发执照并监管的非营利性服务公司，与贷款人一起合作经营房产和设备贷款，主要工作包括提供部分贷款资金，协助借款人对申请贷款的企业进行严格的信贷审核，评估企业的信用，有效判断企业的还贷能力，把企业迟付、止付贷款的风险减少到最低。

4、灾后恢复贷款

SBA还向受到自然灾害影响地区的企业、非盈利组织及个人提供灾后恢复贷款担保，帮助他们恢复或替换在灾害中受损的房产、个人财产、机器设备、库存和商业资产。

（二）小企业投资公司计划（Small Business Investment Company，SBIC）

1、什么是SBIC

SBIC计划起源于1958年。SBICs是一类由SBA特许经营并监管的私人投资基金。SBICs主要向小企业提供股权投资或长期债权投资。与一般投资基金不同，SBICs所管理的资金分为两部分：第一部分是私人资本，即向私人投资者筹集的资金，投资者包括银行、养老金等机构投资者和高净值个人投资者。第二部分资金是杠杆资金，即SBICs通过发行由SBA担保的债券所获得的资金。由于享有SBA的担保，该部分资金的融资成本很低，仅高出美国10年期国债利率一个百分点左右②。这类资金的额度一般不能超过私人资本的两倍。SBICs采用有限合伙制，基金经理是无限合伙人（GPs），私人投资者为有限合伙人（LPs）。SBICs的这种杠杆融资结构有利于提高合伙人的回报率。SBA鼓励商业银行等机构投资者投资于SBICs，一是SBICs的投资回报具有竞争力。二是银行对SBICs的投资符合《社区再投资法案》合格投资的定义，有利于银行达到《社区再投资法案》的要求。三是可以与小企业建立联系，掌握小企业信息，为后续贷款业务建立机会。四是投资于SBICs不受沃克尔规则关于禁止银行投资于私人股权投资基金的限制。

截止2015年3月，全美共有296只SBICs。据统计，2011年至2015年，SBICs共向6400多家小企业提供了210多亿美元的融资，其中，19%的小企业位于中低收入地区，7%的小企业由妇女、少数民族和退伍军人所有。

2、SBICs的投资限制

SBICs也面临一些投资限制。SBICs只能投资于小企业，而且必须将25%的资金投资于更小的企业③。SBICs对单个企业的投资不得超过全部资金的10%，不得超过私人资本的30%。SBICs不得投资于外国雇员超过49%的企业，不得投资于与公共利益相违背的企业，也不得投资于项目融资公司、房地产和金融中介。

3、SBICs的类型

SBA向私人投资基金发放三类特许经营许可：标准特许经营、有影响投资特许经营、早期特许经营。标准SBICs的投资范围最广，只要是小企业即可。标准SBICs可享受的杠杆倍数最高为私人资本的两倍，最高杠杆资金为1.5亿美元。获得有影响投资特许经营许可的SBICs必须将50%以上的资金投资于SBA认定的对社会、环境和经济有显著正面影响的投资，例如清洁能源、低收入地区、乡村地区、教育和高端制造业，该类投资基金的杠杆倍数最高为两倍，最高杠杆金额为1.5亿美元。获得早期特许经营的SBICs必须将50%以上的资金投资于处于起步阶段的公司，即尚未产生现金流的公司，剩下的50%也必须投资于小企业，最高杠杆倍数为私人资本的一倍，最高杠杆金额为5000万美元。

（三）履约保证计划

在美国，承包任何超过15万美元的联邦建筑合同都需要承包商出示由保证公司提供的履约保证，如果承包商不能按规定完成合同，保证人要么得负责找另一家承包商完成合同，要么将补偿违约对项目业主造成的损失。大多数州、市政府以及私人部门也都有类似的要求。SBA的履约担保计划就是为了帮助不能通过常规渠道获得履约保证的小承包商获得履约保证。在履约保证计划中，SBA将与保证人直接合作，为合格的小企业和新兴企业提供履约保证担保。如果承包商违约，SBA将分担保证人的部分损失，从而提高担保人向小承包商提供履约担保的积极性，提高小企业获得承包合同的机会。SBA担保的合同金额最高为650万美元，在特殊情况下，可上升至1000万美元。SBA将向小企业征收0.729%的擔保费，向保证人征收保证费26%的担保费。

二、其它职能

除了向小企业提供融资支持，SBA还向小企业提供培训和帮助小企业获得政府采购合同两大服务。

（一） 技术援助和培训

为了规范小企业发展，帮助小企业家规避在成立和经营小企业过程中可能遇到的问题，SBA还免费向小企业家提供诸如企业计划、企业结构选择、企业注册、法律、财务、税收和招聘等方面的技术援助和培训。

（二）帮助小企业获得政府采购合同

美国联邦政府每年要从私人部门购买4000亿美元左右的商品和服务。美国规定，政府全年采购合同总金额的23%的必须给予小企业（不包含分包）。美国政府小企业预留计划规定，只要市场研究认为小企业有能力提供政府采购需要的产品或服务，这些机会就要留给小企业。例如，3500美元至15万美元以内的合同将自动留给小企业。SBA承包和企业发展办公室的任务就是与其他联邦机构合作完成该任务。为了完成该任务，SBA将通过咨询、培训、信息发布及其它技术指导帮助小企业获得政府采购合同。

三、SBA支持小企业发展的启示

（一）成立专门的小微企业服务机构促进小微企业发展

小微企业是国民经济发展的支柱，为经济发展和就业稳定做出了突出的贡献。在中央政府倡导“大众创业、万众创新”的背景下，有必要成立全国性的小微企业服务机构为小微企业提供多元化的服务，缓解小微企业发展过程中遇到的瓶颈。不仅提供融资支持，还可提供有关企业成立、成长和运营的技术支持，帮助小微企业制定合理的企业发展规划，建立规范的财务制度、完善的公司治理结构和良好的信用意识，与此同时，还可以搭建平台帮助小微企业获得更多客户资源，为小微企业发展提供更多的机会。

（二）促进小微企业股权融资

目前，我国小微企业股权融资尚不普及，对发展小微企业股权融资的补偿激励机制仍较为缺乏。股权融资对高科技、创新型小微企业的发展至关重要，这类企业的投资回报率高、投资风险大、回报周期长。我国政府可以借鉴SBA的经验，通过提供资金支持或特殊的融资优惠条件，鼓励机构投资者成立专门针对小微企业的私募股权基金，帮助尚处于起步阶段或成长初期的小微企业发展壮大，为我国培育出一批有竞争力的高新技术企业。美国的好市多（Costco）、安进（Amgen）、英特尔、苹果等知名企业在其发展初期都受到过SBICs的资金支持。

（三）充分利用政府信用撬动社会资金

在提高小企业贷款可获得性方面，SBA不直接向小企业提供贷款，而是通过担保，提高金融机构发放小企业贷款的积极性。同时，SBA还根据贷款的种类、规模和期限对担保比例做出明确的规定。通过担保，SBA能够充分利用其具有的准政府信用撬动社会资金为小企业服务。我国也可以考虑借鉴SBA的贷款担保模式，设立准政府机构，提供小微企业贷款担保，提高金融机构发放小微贷款的积极性。

（四）发挥私人部门的专业优势

SBA在服务中小企业的过程中，非常注意与私人部门开展合作，发挥私人部门的专业优势，提高政府扶持小微企业的效率。例如，SBA与非营利社区组织合作，委托其发放并管理微型贷款；出台优惠的融资政策，吸引基金经理自主申请成立SBIC，而不是由SBA亲自设立投资基金为小企业提供股权融资和长期债务融资。支持小微企业发展是一项庞大且艰巨的任务，单靠政府自身的力量难以完成，与私人部门通力合作，积极调动全社会的力量，十分必要。

注：

①小企业是指有形资产净值在1950万美元以内，过去两年平均税后收入不超过650万美元的企业。同时，SBA还根据北美行业分类体系（North American Industry Classification System，NAICS）定义了各行业小企业。

②SBA每年3月和9月将SBICs需要发行的债券集合起来，公开发行信托凭证，募集资金。SBA将向SBICs收取发行额1%的承诺费（commitment fee）和资金提取金额2%的提取费（draw fee）。

③更小的企业是指净值在600万美元以内，过去两年净收入不超过200万美元的企业。SBA还根据北美行业分类体系（North American Industry Classification System，NAICS）定义了各行业更小的企业的标准。

（作者单位：国家发展改革委投资所）