听说，无人零售第一股诞生了？

张兰兰

新华都收购友宝在线，是新华都解锁了智能无人零售，还是友宝在线“借壳”上市？也许是互惠互利，双方共赢新局面。

从美国线上购物平台巨头亚马逊在美国西雅图开的旗下第一家实体超市Amazon Go，到今年6月初在上海成立的无人商店“缤果盒子”（BingoBox），再到今年7月份阿里巴巴在杭州针对淘宝会员推出无人商店“淘咖啡”，无人超市便站在了风口浪尖，无人零售大战在即，不断成为热点、谈资。

7月21日，无人零售又有大事件，新华都购物广场股份有限公司发布公告，拟以换股合并的方式收购友宝在线，新华都为本次合并的合并方暨存续方，友宝在线为本次合并的被合并方暨非存续方。据披露的重大资产重组进展显示，新华都向友宝在线全体换股股东发行A股股票，换股吸收合并友宝在线，新华都拟发行的A股股票将申请在深交所中小板上市流通；友宝在线终止在股转系统挂牌交易并注销，从而实现新华都吸收合并友宝在线。换股吸收合并完成后，友宝在线全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务由新华都或其子公司承接与承继。据了解，这次收购是新华都上市以来进行的第5次大规模收购，瞄准成长迅速的无人零售市场，解锁了新华都向智能销售迈进的通道。

友宝在线日子过得真不错

成立于2010年的友宝在线，主营业务为零售类商品销售。与传统零售不同的是，友宝在线以智能终端设备和互联网平台为条件，通过无人自动售货机为消费者提供消费渠道。

2016年2月24日，友宝在线挂牌新三板，成为“自动贩卖机第一股”，之后友宝在线2550万元收购厦门前沿51%的股份。同年11月，友宝在线又收购了厦门前沿29%的股份，耗资2332万元。2017年5月25日，友宝在线再次以1.2亿元收购厦门前沿20%的股份，实现对厦门前沿的100%控股。

友宝在线主要从事的业务为：以智能自动售货机为销售形式，通过线上、线下两种渠道销售饮料、食品等日用快消品，并辅之以售货机销售、租赁及售货机广告、陈列等相关增值服务。2016年友宝在线自动售货机在全国一线城市及其他重要城市投放超过57000台，应用在学校、工厂、交通枢纽、医院、商场等场所，其中95%为智能售货机，占智能售货机市场份额60%以上。

2014年至2016年，友宝在线分别实现营收8.18亿元、12.19億元和15.76亿元；实现净利润-1.23亿元、2352.3万元、8138.97万元。目前，友宝在线的市值达到了65.01亿元。

新华都“广阔的收购之路”

新华都主营业务涉及大卖场、百货、超市、购物中心、体育用品店及电子商务等多种业态，主要为顾客提供服饰、日用品、生鲜、熟食等商品以及餐饮、娱乐等服务。在2016年年报中曾表示，将重点推进大卖场向购物中心以及社区生活超市小业态转型。财报显示，2012～2016年，新华都营业总收入基本维持在64～71亿元的区间内。新华都2013年、2014年扣非后净利分别为-1.82亿元、-1273万元。2015年净利润为-3.87亿元，较上年同期下降1155.7%。2016年营收67.10亿元，较上年增长3.41%，净利润4894万元，主要收入来源为生鲜类、食品类、日用品与百货类。其中食品与生鲜类主营业务收入合计35.36亿元，占营业总收入52.71%。

新华都自2008年上市以来，进行了一系列收购，不断地尝试以新业态自救。

2008年～2011年，新华都的收购方向主要是零售类。2008年新华都收购辉业购物广场有限公司30%股权，2009年收购莆田万家惠购物广场，2011年收购四家外商独资企业介入当地零售市场。

2016年后，新华都一改在老本行业进行收购投资的手笔，开始在电商和智能销售方向进行大型收购。

2016年新华都完成了对久爱致和、久爱天津、泸州致和三家电子商务运营服务企业的全资收购。三家标的公司从事的电商代运营服务、互联网全渠道销售业务和定制产品研发等已形成了完整的业务组合，未来将发挥数字营销、电商运营、数据分析等方面的优势。

2017年新华都收购友宝在线，进一步提升其在智能销售上的行业竞争力。

收购路径反应出作为区域零售商的新华都逐渐进行业务的升级改造，将传统零售模式和智能终端销售模式结合起来，未来预计友宝在线的“硬件控制、零售业务管理、互联网合作”功能的技术平台，能够为新华都的零售市场提供强有力的加速马达。

无疾而终的IPO与耐人寻味的收购

国内自贩机多以销售饮料、零食为主，几乎全部集中于食品领域，近年来也出现贩卖药品、日用品、手机充电线、面膜、鲜榨果汁等商品的自贩机。友宝在2016年推出自助KTV友唱，可供2人享受欢唱试听服务。自贩机分布与经济发展水平与人口密度高度相关，山东、江苏、上海、浙江、广东等省数量最多。2016年，国内自贩机行业存量机器15万台，当年净增加5万台。按照日本的分布密度测算，我国至少可以容纳3000万台机器服务7亿城市人口，仍然有很大的发展空间。

2016年友宝在线营业收入达到15.76亿元，净利润8138.97万元，分别较上年同比增长29.29%和246%。友宝在线不但业绩一路向上，同时积极筹备IPO事宜。

据了解，2月7日，友宝在线发布公告称公司已经签订了辅导协议并于1月5日开始进入辅导期。5月10日，友宝在线因为筹划重大事项开始停牌，预计最晚复牌日期为8月9日。根据主板和创业板对公司盈利年限的要求，主板上市需要此前连续三年盈利，创业板上市则要求两年盈利。由此看来，挂牌创业板为友宝在线的首要选择。

不过，此次新华都公告重组吸收合并，意味着友宝在线的资本化之路已有所变更。一旦与新华都换股吸收合并完成，也意味着“友宝在线”放弃了独立IP0。

无疾而终的IPO，原因何在？友宝在线的财务状况相对理想，但也面临不少其他问题。比如2017年3月31日，披露诉讼公告，原告张辉以友宝在线旗下产品友唱M-BAr练歌录音房侵害其外观设计专利权为由，起诉友宝在线等公司，要求索赔1.6亿元。

虽然从财报看，友宝在线的市值、收益都远超新华都，但是新华都作为上市公司有其先天优势，也正是因为如此，此次友宝在线被并购，被外界解读为更像是“借壳”。

业内认为，在线上龙头积极布局线下的同时，传统零售企业基于已有的优质资源禀赋（商品供应链、线下用户、依托于门店的仓配效率和体验粘性等），积极推进转型、变革，拥抱新技术、新业务，已然成为线下零售商努力的方向。新华都收购友宝在线，或将进一步结合公司现有超市业务与智能自贩机，发挥各自优势资源，加强区域和零售场景布局；从行业角度看，此次收购正值“无人零售”风口，而自贩机作为“无人便利店”替代性和融合性最强的设备，双方整合后新业务可探索空间被看好。