卖水泥的四川双马停牌半年 开足马力要玩难赚钱的足球青训？

向劲静

今年水泥行情回暖，四川双马预计上半年净利润同比增长195%至239%。在此情况下，其为何要卖空水泥业务，转型去做足球青训呢

还记得去年11月份，A股市场流行的那个段子吗？

“无论是地上跑的（四川双马），还是天上飞的（银鸽投资），抑或是水里游的（武昌鱼）、做成腊肉的（煌上煌），再或者是烧成灰的（泸天化），各个都很火。”彼时，四川双马水泥股份有限公司（下称“四川双马”，000935.SZ）因为股价猛涨5倍而成为“妖股”，也受到了市场的长期关注。

最近，四川双马又一次令市场人士“大跌眼镜”，公司发布公告称，将彻底剥离原主营业务，并收购北京国奥越野足球俱乐部有限公司（下称“国奥越野”），公司主营业务将从原先的水泥生产销售变成足球青训，发生根本性变化。

令人疑惑 的是 ，为何四川双马要在业绩上涨和水泥行情回暖的情况下，卖水泥业务去做足球青训？

据了解，目前国奥越野的业绩并不稳定。四川双马在选择收购资产的时候，为何会选择这一足球俱乐部？同时，其是否会针对该俱乐部高管层进行大换血？就以上问题，《投资者报》采访到了四川双马证券部相关人士，并得到部分解答。

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净利预增两倍

近日，四川双马发布业绩预告称，预计今年上半年实现净利润4700万至5400万元，同比增长195%至239%。

针对业绩大幅增长，四川双马证券部相关人士在接受记者采访时表示：“公司依据市场情况，调整了水泥销售策略，积极参与当地重大工程项目，加强与大客户的战略合作；同时，在煤炭采购价格较去年同期大幅增长的不利情况下，公司加强水泥生产运营的精细化管理，进一步降低了单位产品的电耗，公司的水泥销售毛利较去年同期仍实现增长。”

业内人士分析认为，今年二季度以来，多个省份的水泥价格呈持续上涨，使得上半年水泥上市公司业绩大幅好于去年同期。

同时，记者查看多家水泥板块上市公司半年报业绩预告发现，除四川双马外，多家公司都发布了半年报业绩预增或改善的公告。如塔牌集团预计，今年上半年净利润同比增长180%至230%；狮头股份预计，今年上半年将扭亏为盈。

据了解，自去年以来，水泥行业持续推进供给侧结构性改革，全国多数区域市场供求关系得到阶段性改善，使得水泥价格合理回升。如华新水泥在公布业绩预增公告时表示，上半年公司主导产品水泥价格同比提升，得益于供给侧结构性改革的推动。

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跨界转型惹问询

然而，令人疑惑的是，在水泥行情回暖的情况下，四川双马却要卖掉水泥业务。

根据公告，四川双马将与水泥相关的业务资产以28亿元对价出售给原控股股东一致行动人，与此同时，其全资子公司成都和谐双马科技有限公司拟出资2320万元，通过受让股权并增资的方式收购国奥越野46.4%的股权。主营业务将发生根本性变化，水泥生产销售变成足球青训。

至于为何要卖掉水泥业务，四川双马证券部相关人士说：“公司结合自身发展战略的变化，拟通过出售水泥业务，调整业务结构，进行战略和业务转型。着力发展新的利润增长点，提高上市公司的资产质量和盈利能力。”

据了解，国奥越野足球俱乐部主营足球青少年培训，拥有華北最大的青少年足球培训中心。除青训业务之外，国奥越野还运营足球培训合作学校、足球场出租等业务。

但值得注意的是，有调查显示，目前国内的6000多家足球青训机构，80%以上都不赚钱甚至亏本。就拿恒大足校来说，尽管一年的学费是3.5万元（衣食住行全包），但恒大却称不赚钱反倒贴钱。那么，国奥越野目前到底是赚钱还是亏钱？

数据显示，国奥越野2015年、2016年营收分别为1042万元、644万元，对应的净利润分别为140万元、32万元。该业绩情况与四川双马业绩悬殊如此大，这不仅引来市场各方的关注与猜测，甚至惊动了监管机构，深交所也专门对此事进行了问询——置出资产及后续重组是否有助于提高上市公司持续盈利能力。

同时，值得注意的是，四川双马置出水泥资产还有其他附加条件，如现任大股东向交易对手方给予现金补偿，以及帮助其获得美元借款。

截至目前，四川双马还没有回复深交所问询，称涉及的问题较多，需要进一步补充和完善，公司无法在7月 13日前完成回复及信息披露工作。

在谈及为何选择业绩不稳定的国奥越野时，四川双马证券部相关人士对记者说：“为保障公司业务和盈利能力的可持续性，公司也在筹划收购资产进行战略和业务转型。”

设立基金护航转型

为了未来发展足球青训，四川双马还准备设立投资基金。

7月26日，四川双马发布公告称，公司一级子公司西藏锦兴创业投资管理有限公司、二级子公司西藏锦仁创业投资管理有限公司及其他关联方等拟参与设立河南省和谐锦豫产业投资基金。继公告收购国奥越野足球俱乐部46%的股权并进行主业转型后，设立基金或将助力其转型后的业务发展。

公告显示，此次设立基金，是为了四川双马业务发展需要，为公司业务培育新的利润增长点。据悉，本次设立产业基金是为选择优质企业进行投资和经营管理。同时，根据协议，西藏锦仁、西藏昱驰为和谐锦豫的普通合伙人，分别认缴出资100万元；西藏锦兴、现代服务、中原豫资和宁波昱驰为和谐锦豫的有限合伙人，西藏锦兴认缴出资为6亿元，现代服务的认缴出资为25亿元，中原豫资的认缴出资为5亿元，宁波昱驰的认缴出资为14亿元。

对于完全转型做足球青训，四川双马似乎已做好了充足的准备。但最令投资者关心的问题是，公司已停牌半年多，何时能够复牌？

“截至目前，公司与交易相关方及中介机构按照问询函的要求正在对重大资产出售涉及的有关问题进行回复，并对本次重大资产出售相关信息披露文件进行相应的补充和完善。公司将在满足相关监管要求后及时按规定披露相关文件并申请股票复牌。”四川双马证券部相关人士告诉记者。